近日，骨科手術(shù)機(jī)器人羅森博特完成C輪融資的消息刷屏，吸引了眾多業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。有讀者私信詢問(wèn)，這家企業(yè)為何能獲得高額融資，以及當(dāng)前骨科機(jī)器人市場(chǎng)是否仍被看好？本文一一解答。
首先，世人常被短期因素影響，卻容易忽視長(zhǎng)期因素。骨科市場(chǎng)的需求并未減弱，反而由于全球老齡化趨勢(shì)加劇以及運(yùn)動(dòng)人群增多，需求持續(xù)上升。
其次，機(jī)器人作為系統(tǒng)級(jí)設(shè)備，位于生態(tài)高位。機(jī)器人+耗材+服務(wù)的邏輯，是長(zhǎng)期可行的。
最后，資本選擇一個(gè)項(xiàng)目，跟該項(xiàng)目的獨(dú)特性、估值的合理性，該資本的投資風(fēng)格，都有關(guān)系。
2025年1月20日，據(jù)媒體報(bào)道，北京羅森博特科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“羅森博特”）完成了C輪融資，該輪融資由北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資基金和美敦力中國(guó)基金共同領(lǐng)投，北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金和高特佳投資跟投，凱乘資本擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)。# 羅森博特的獨(dú)特性：全球首創(chuàng)+多元化產(chǎn)品
羅森博特推出了全球首款能夠?qū)崿F(xiàn)骨盆復(fù)位的智能化機(jī)器人，并且逐步構(gòu)建了完善的產(chǎn)品線，涵蓋了從高精度治療到成本敏感型治療的廣泛市場(chǎng)需求。
- 羅森萬(wàn)相?智能化骨科手術(shù)機(jī)器人：全球首創(chuàng)，能夠通過(guò)機(jī)器人技術(shù)實(shí)現(xiàn)骨盆閉合復(fù)位（不用開(kāi)大刀）。——通俗的說(shuō)，有萬(wàn)相機(jī)器人就能做好這個(gè)手術(shù)，沒(méi)有就可能做不了。這款產(chǎn)品，給該手術(shù)帶來(lái)“質(zhì)”的變化。骨盆骨折手術(shù)是骨科領(lǐng)域公認(rèn)的最難手術(shù)之一，傳統(tǒng)方法常常面臨手術(shù)難度大、出血多、需要大量人力的挑戰(zhàn)，而這款機(jī)器人從骨折閉合復(fù)位到微創(chuàng)固定全手術(shù)流程的智能化手術(shù)操作。閉合復(fù)位成功率大于98%，優(yōu)良率大于95%，遠(yuǎn)超專家徒手復(fù)位治療水平。
- 羅森燈塔?智能化小型機(jī)器人：該機(jī)器人具有顯著的成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)小型化設(shè)計(jì)，不僅能夠提供高精度的導(dǎo)航定位，還能滿足低成本的市場(chǎng)需求。適用于那些醫(yī)療資源有限的地區(qū)，為更多基層醫(yī)院提供了智能化治療的可能。
- 羅森天工?手術(shù)機(jī)械臂：專注于骨科手術(shù)的輔助操作，具備高度的靈活性和大負(fù)載能力，適用于各種骨科手術(shù)中的復(fù)雜操作，進(jìn)一步拓寬了羅森博特的產(chǎn)品適應(yīng)癥。
- 羅森擎天?彈性電動(dòng)骨科牽引架：作為一款輔助設(shè)備，幫助醫(yī)生在牽引過(guò)程中實(shí)現(xiàn)更精確的控制，提升了手術(shù)的安全性和效果。
這些產(chǎn)品不僅具有各自獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，還互為補(bǔ)充，形成了一個(gè)全面的技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)，從高端治療到經(jīng)濟(jì)型治療的市場(chǎng)需求都得到了覆蓋。# 專注骨科醫(yī)生痛點(diǎn)，兼具臨床價(jià)值和學(xué)術(shù)價(jià)值創(chuàng)傷手術(shù)量大、操作難度和強(qiáng)度高：中國(guó)創(chuàng)傷骨科手術(shù)約占整體骨科手術(shù)的64%（來(lái)自數(shù)據(jù)來(lái)源：Frost&Sullivan。但不同地區(qū)、不同時(shí)期有所差異，該數(shù)據(jù)僅供參考），醫(yī)生每天都面臨繁重的手術(shù)任務(wù)和高風(fēng)險(xiǎn)操作。骨盆骨折手術(shù)，因其解剖結(jié)構(gòu)復(fù)雜、手術(shù)難度大，往往要求醫(yī)生在有限時(shí)間內(nèi)作出精準(zhǔn)的決策和操作。尤其在復(fù)位過(guò)程中，傳統(tǒng)手術(shù)頻繁使用影像學(xué)設(shè)備（頻次遠(yuǎn)高于脊椎手術(shù)和關(guān)節(jié)手術(shù)），增加了手術(shù)的難度和風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)器人獨(dú)特的學(xué)術(shù)價(jià)值：機(jī)器人技術(shù)為創(chuàng)傷骨科帶來(lái)了嶄新的研究平臺(tái)。醫(yī)生可以利用機(jī)器人收集的手術(shù)數(shù)據(jù)，探索更精確的手術(shù)方法，研究創(chuàng)新的手術(shù)流程，并結(jié)合機(jī)器人提供的精確數(shù)據(jù)，推動(dòng)創(chuàng)傷治療技術(shù)的改進(jìn)。羅森博特的智能化手術(shù)機(jī)器人，通過(guò)精準(zhǔn)的導(dǎo)航系統(tǒng)和智能化操作，極大提升了創(chuàng)傷手術(shù)的精確性與穩(wěn)定性，減輕醫(yī)生的體力負(fù)擔(dān)和操作強(qiáng)度，降低并發(fā)癥風(fēng)險(xiǎn)。# 患者價(jià)值：安全性與康復(fù)效果，生死攸關(guān)的決策骨盆骨折是創(chuàng)傷領(lǐng)域中最為復(fù)雜和高風(fēng)險(xiǎn)的類型之一。骨盆骨折創(chuàng)傷大、手術(shù)難度高，且患者常因創(chuàng)傷過(guò)重難以長(zhǎng)途轉(zhuǎn)運(yùn)，一般需要在近距離的醫(yī)院完成手術(shù)。傳統(tǒng)開(kāi)放性手術(shù)雖然能夠治療骨盆骨折，但由于手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和并發(fā)癥的高發(fā)生率，其療效和安全性并不總是令人滿意。尤其在老年患者中，骨盆骨折的死亡率顯著增加。研究顯示，老年患者骨折后一年內(nèi)的死亡率為16.3%至24.3%，三年后死亡率增至41%。這些數(shù)據(jù)反映了骨盆骨折對(duì)老年患者的致命威脅。此外，老年患者面臨的并發(fā)癥風(fēng)險(xiǎn)更高，如感染、血栓、功能衰退和慢性疼痛等，這些因素大大影響患者的生活質(zhì)量和康復(fù)進(jìn)程。《Journal of the American Geriatrics Society (JAGS)》美國(guó)老年醫(yī)學(xué)學(xué)會(huì)期刊指出，傳統(tǒng)骨盆骨折復(fù)位手術(shù)后，60歲以上的患者術(shù)后康復(fù)期通常需要6個(gè)月到1年的時(shí)間，而年輕患者的康復(fù)期通常為2到3個(gè)月。無(wú)論患者年齡大小，骨盆骨折的治療都充滿挑戰(zhàn)，并且術(shù)后康復(fù)周期漫長(zhǎng)，影響患者的生活質(zhì)量和長(zhǎng)期健康。羅森博特的智能化骨科手術(shù)機(jī)器人，通過(guò)精準(zhǔn)的導(dǎo)航和智能化操作，能夠減少手術(shù)中的風(fēng)險(xiǎn)，并提升術(shù)后康復(fù)的效果。機(jī)器人技術(shù)不僅能幫助降低感染、出血等并發(fā)癥的發(fā)生，還能夠減少手術(shù)時(shí)間、縮短康復(fù)周期，從而提高患者的生存率和恢復(fù)質(zhì)量。# 全球化視野：深耕國(guó)內(nèi)，放眼全球
羅森博特的全球首創(chuàng)，具備了全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著全球老齡化問(wèn)題的加劇，骨科手術(shù)的需求不斷上升，特別是在美國(guó)、日本和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家，微創(chuàng)、精準(zhǔn)和高效的醫(yī)療器械需求強(qiáng)烈，而羅森博特的機(jī)器人產(chǎn)品正好契合這些市場(chǎng)的需求。- 美敦力的投資認(rèn)可：作為全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械公司，美敦力長(zhǎng)期與創(chuàng)新型公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，羅森博特能夠吸引美敦力等大公司的投資，說(shuō)明其產(chǎn)品和技術(shù)具備國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)力。
- 國(guó)際化市場(chǎng)機(jī)會(huì)：羅森博特在全球市場(chǎng)上的潛力非常大，特別是在創(chuàng)傷骨科領(lǐng)域，由于其技術(shù)和產(chǎn)品的獨(dú)特性，能夠在全球范圍內(nèi)拓展市場(chǎng)份額。此外，公司已經(jīng)開(kāi)始布局一些尚未完全開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)，未來(lái)在脊柱、關(guān)節(jié)等領(lǐng)域的拓展將進(jìn)一步推動(dòng)其全球化進(jìn)程。
# 資本為何選擇羅森博特
資本在選擇一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，通常會(huì)從項(xiàng)目的獨(dú)特性、估值的合理性和投資偏好三個(gè)角度進(jìn)行考量。MedRobot推測(cè)以下是投資機(jī)構(gòu)選擇該項(xiàng)目的原因：（本文沒(méi)有訪談這些基金，以下僅供參考）
1. 項(xiàng)目的獨(dú)特性：技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)差異化
羅森博特的全球首創(chuàng)技術(shù)和創(chuàng)新性產(chǎn)品是其獲得資本青睞的關(guān)鍵原因之一。作為全球首個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)骨盆復(fù)位的手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)，羅森萬(wàn)相?智能化骨科手術(shù)機(jī)器人解決了創(chuàng)傷骨科領(lǐng)域中的“痛點(diǎn)”——骨盆骨折閉合復(fù)位。傳統(tǒng)手術(shù)需要高水平的經(jīng)驗(yàn)和操作精度，但依賴醫(yī)生的直覺(jué)和經(jīng)驗(yàn)，手術(shù)成功率和并發(fā)癥發(fā)生率較高。而羅森博特的創(chuàng)新機(jī)器人不僅具備術(shù)中骨折實(shí)時(shí)3D導(dǎo)航、機(jī)器人輔助復(fù)位等高精度技術(shù)，極大提高了手術(shù)的成功率，并降低了手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，顯著改善了患者的康復(fù)質(zhì)量。此外，羅森博特并未停留在單一的創(chuàng)新產(chǎn)品上，而是通過(guò)持續(xù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，推出了羅森燈塔?小型化手術(shù)機(jī)器人、羅森天工?手術(shù)機(jī)械臂、羅森擎天?電控彈性牽引架等一系列創(chuàng)新產(chǎn)品，形成了覆蓋高端到基層醫(yī)療市場(chǎng)的多元化產(chǎn)品線。這種技術(shù)上的獨(dú)特性和產(chǎn)品的多樣性使得羅森博特在全球市場(chǎng)中具備強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，符合資本對(duì)技術(shù)獨(dú)特性和市場(chǎng)差異化的偏好。2. 估值的合理性：深厚技術(shù)積累與市場(chǎng)前景
從估值角度來(lái)看，羅森博特已經(jīng)通過(guò)多年的技術(shù)積累和產(chǎn)品研發(fā)，構(gòu)建了深厚的技術(shù)護(hù)城河。無(wú)論是其全球首創(chuàng)的骨科機(jī)器人技術(shù)，還是針對(duì)創(chuàng)傷、脊柱等不同科室的智能手術(shù)解決方案，都體現(xiàn)了公司的技術(shù)壁壘和市場(chǎng)獨(dú)特性。此外，羅森博特所面臨的市場(chǎng)潛力巨大。根據(jù)市場(chǎng)研究，骨科手術(shù)量近年來(lái)保持高速增長(zhǎng)，尤其是在老齡化社會(huì)的背景下，骨科手術(shù)需求逐年增加。盡管集采政策在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了壓力，但從日本等國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，集采對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響有限，反而為高端國(guó)產(chǎn)器械創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)。在這樣的宏觀環(huán)境下，羅森博特的產(chǎn)品憑借其技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)定位，能夠滿足不同層次的市場(chǎng)需求，獲得穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，并有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。因此，資本方在對(duì)羅森博特進(jìn)行估值時(shí)，會(huì)考慮到其未來(lái)成長(zhǎng)的潛力以及市場(chǎng)需求的廣泛性，確保其投資具有合理的預(yù)期回報(bào)。3. 投資偏好：符合資本的投資邏輯與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)
不同的資本具有不同的投資偏好，尤其是那些專注于高科技領(lǐng)域的基金，其投資標(biāo)準(zhǔn)通常會(huì)包括項(xiàng)目的創(chuàng)新性、市場(chǎng)需求、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊(duì)能力等因素。從羅森博特的融資背景來(lái)看，領(lǐng)投方和跟投方都偏好具備高技術(shù)壁壘和創(chuàng)新潛力的企業(yè)。- 北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資基金的投資偏好集中在智能制造和機(jī)器人領(lǐng)域。作為北京政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)基金，其更傾向于支持能夠符合國(guó)家戰(zhàn)略需求的技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，而羅森博特的全球首創(chuàng)技術(shù)和在骨科手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域的突破完全符合這一偏好。特別是在國(guó)家政策支持下，機(jī)器人行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景被廣泛看好。
- 美敦力中國(guó)基金作為全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械公司，投資的企業(yè)不僅要具備創(chuàng)新技術(shù)，還要能夠與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)或帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。羅森博特的創(chuàng)新產(chǎn)品，尤其是其骨科機(jī)器人技術(shù)，顯然能夠與美敦力現(xiàn)有的骨科產(chǎn)品線形成互補(bǔ)，增強(qiáng)其在全球骨科醫(yī)療領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。
- 北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金則關(guān)注符合地方產(chǎn)業(yè)政策并能推動(dòng)本地醫(yī)療產(chǎn)業(yè)升級(jí)的企業(yè)。羅森博特作為一家本土創(chuàng)新企業(yè)，符合地方產(chǎn)業(yè)基金的投資邏輯，特別是其在智能醫(yī)療領(lǐng)域的突破，能夠推動(dòng)北京市乃至整個(gè)中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。
- 高特佳投資作為專業(yè)的高科技投資基金，主要關(guān)注具備強(qiáng)大技術(shù)積累和市場(chǎng)潛力的企業(yè)。羅森博特不僅擁有深厚的技術(shù)積累，還有極強(qiáng)的市場(chǎng)擴(kuò)展?jié)摿Γ细咛丶褜?duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的投資偏好。
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《Enhanced recovery after surgery in elderly and high-risk patients》DOI: 10.21037/ales.2020.02.05
《Fragility fracture of the pelvis treated with robot-assisted surgery under local anesthesia: a case report》DOI：10.1136/tsaco-2023-001254
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