支付端：醫(yī)療信息化和醫(yī)保科技類企業(yè)、去同質(zhì)化的創(chuàng)新商保產(chǎn)品
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日前，易凱資本發(fā)布了《2022中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書——數(shù)字與 AI 健康篇》（以下簡(jiǎn)稱《白皮書》），總結(jié)了2021年市場(chǎng)、政策環(huán)境、技術(shù)等方面的變化，并對(duì)2022年的市場(chǎng)進(jìn)行了預(yù)判。
醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)由于其合規(guī)性要求高、數(shù)字化水平低等產(chǎn)業(yè)特性，是數(shù)字化最重要的應(yīng)用落地場(chǎng)景之一，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)本身也正隨著數(shù)字化水平的提升發(fā)生著結(jié)構(gòu)性的變化。其背后所蘊(yùn)含的巨大的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，成功吸引資本對(duì)數(shù)字醫(yī)療的重新關(guān)注。
資本化方面，2021年，數(shù)字醫(yī)療迎來(lái)交易風(fēng)口。
一級(jí)市場(chǎng)上交易活躍度大幅提升，從近 5 年的市場(chǎng)交易情況來(lái)看，2021 年對(duì)比前 4 年平均的交易金額，實(shí)現(xiàn)了近翻倍的增長(zhǎng)。中國(guó) 2021 年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域共發(fā)生了 257 起融資事件，融資額總計(jì) 553 億元，比上年分別增長(zhǎng) 66%和 93%，平均單筆融資額約 2 億元。
數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域IPO 發(fā)行也實(shí)現(xiàn)飛躍。2021 全年共有 6 家公司 IPO 上市（藥易購(gòu)、醫(yī)脈通、麥迪衛(wèi)康、醫(yī)渡科技、鷹瞳科技、嘉和美康），整體發(fā)行市值也達(dá)到了 506 億元，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的IPO 名錄，從大平臺(tái)孵化公司邁向了獨(dú)立市場(chǎng)化公司。除了成功上市的6家公司之外，IPO交表數(shù)量也遠(yuǎn)超此前所有之和，共有12家公司交表做上市準(zhǔn)備。
從產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，中國(guó)數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域大部分公司仍然處于中早期階段，整體產(chǎn)業(yè)在不斷成熟過(guò)程中，其中部分領(lǐng)域格局已逐漸清晰，第一梯隊(duì)公司率先步入上市進(jìn)程，D 輪至 Pre-IPO 輪項(xiàng)目數(shù)量占比逐年增加。隨著市場(chǎng)的不斷升級(jí)和疫情的催化，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域從早期探索邁向了成熟的快車道，從“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”逐漸向“醫(yī)療數(shù)字化”演變，包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)院數(shù)字化、遠(yuǎn)程醫(yī)療等，均在多個(gè)場(chǎng)景發(fā)揮了作用，數(shù)字醫(yī)療行業(yè)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。
2021年也迎來(lái)了政策環(huán)境的巨變。政府面對(duì)數(shù)字醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中主要的支付方——醫(yī)院、藥企、保險(xiǎn)，均出臺(tái)了力度十足的政策來(lái)提升行業(yè)監(jiān)管。一方面要求合法合規(guī)，同時(shí)全面鼓勵(lì)籌措以商業(yè)健康險(xiǎn)為主的第二支付平臺(tái)，和醫(yī)保支付進(jìn)行充分互補(bǔ)。藥企面臨信息化建設(shè)“大考”，醫(yī)院也面臨著智慧醫(yī)院建設(shè)的任務(wù)，保險(xiǎn)企業(yè)在不斷解決風(fēng)險(xiǎn)保障能力不足、專業(yè)經(jīng)營(yíng)水平不高、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等主要問(wèn)題的同時(shí)，也需考慮各類增值服務(wù)以提高競(jìng)爭(zhēng)力。
《白皮書》對(duì)當(dāng)前各類前沿技術(shù)的發(fā)展情況進(jìn)行了梳理，并分析了技術(shù)對(duì)行業(yè)的影響：
首先AI+藥物研發(fā)。AI 藥物研發(fā)公司從初創(chuàng)期快速邁入成長(zhǎng)期，從商業(yè)模式上看，國(guó)內(nèi) AI 藥研行業(yè)仍處于驗(yàn)證階段，從融資角度看，當(dāng)前整個(gè)賽道發(fā)展尚偏早期，未來(lái)會(huì)逐步向中后期發(fā)力。
二是醫(yī)療機(jī)器人。2019-2022 年，我國(guó)醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域投資熱度呈現(xiàn)先增后降趨勢(shì)，其中 2018 年投融資熱度較高，2022 年醫(yī)療機(jī)器人投資熱度有所回落。大多數(shù)人認(rèn)可的醫(yī)療機(jī)器人，仍然集中在手術(shù)和康復(fù)機(jī)器人。當(dāng)下整個(gè)醫(yī)療機(jī)器人行業(yè)的裝機(jī)率和開(kāi)機(jī)率的矛盾始終存在，用不起來(lái)依然是整個(gè)醫(yī)療機(jī)器人行業(yè)面臨的巨大問(wèn)題?！栋灼诽岢觯?strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">以醫(yī)療機(jī)器人為代表的創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)將會(huì)成為醫(yī)院的核心名片和收入中心，創(chuàng)新產(chǎn)品的應(yīng)用將會(huì)逐步拉開(kāi)醫(yī)院間的區(qū)別。同時(shí)，創(chuàng)新醫(yī)療設(shè)備的采購(gòu)將會(huì)極大刺激中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。
三是擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）。目前 XR 在醫(yī)療場(chǎng)景中的應(yīng)用在國(guó)內(nèi)尚處于早期階段，現(xiàn)階段 XR 的市場(chǎng)覆蓋率相比于其他電子產(chǎn)品還很低，用戶教育和市場(chǎng)接受度仍需長(zhǎng)期培育，同時(shí)上下游產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成熟度和價(jià)格因素也是影響 XR 大規(guī)模使用的關(guān)鍵因素?！栋灼氛J(rèn)為，XR 未來(lái)會(huì)逐漸滲透到醫(yī)療健康領(lǐng)域的各個(gè)方面，并帶來(lái)前所未有的用戶體驗(yàn)和創(chuàng)新診療路徑，結(jié)合各個(gè)場(chǎng)景的價(jià)值取向和商業(yè)化可行性，大致將分為三個(gè)層次。首選是XR+疾病治療，其次是XR+臨床輔助，然后是XR+康復(fù)訓(xùn)練、醫(yī)學(xué)教育培訓(xùn)、以及醫(yī)學(xué)護(hù)理。
四是數(shù)字孿生。數(shù)字孿生在醫(yī)療健康領(lǐng)域的面臨三方面的應(yīng)用需求：
1）面向政府：通過(guò)移動(dòng)監(jiān)測(cè)、移動(dòng)診室、無(wú)線遠(yuǎn)程會(huì)診、智慧處方、醫(yī)療信息云存儲(chǔ)等智能技術(shù)手段，提升城市診療覆蓋面與效率，促進(jìn)城市醫(yī)療資源的合理化分配；
2）面向藥企：對(duì)“虛擬患者”進(jìn)行數(shù)字模擬，或能縮短新藥從設(shè)計(jì)階段進(jìn)入通用階段所需的時(shí)間并提高成功率；
3）面向患者：基于患者的健康檔案、就醫(yī)史、用藥史、智能可穿戴設(shè)備監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)等信息可在云端為患者建立“醫(yī)療數(shù)字孿生”，并在生物芯片、增強(qiáng)分析、邊緣計(jì)算、人工智能等技術(shù)的支撐下模擬人體運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)對(duì)醫(yī)療個(gè)體健康狀況預(yù)測(cè)分析和精準(zhǔn)醫(yī)療診斷。
數(shù)字孿生在實(shí)際應(yīng)用中依然面臨數(shù)據(jù)及安全的挑戰(zhàn)、商業(yè)模式、以及多系統(tǒng)融合互通的挑戰(zhàn)。數(shù)字孿生在醫(yī)療健康領(lǐng)域具備較大商業(yè)化潛力的應(yīng)用方向首先會(huì)在藥企端和患者端得到轉(zhuǎn)化，例如數(shù)字藥試模型、精準(zhǔn)醫(yī)療、健康監(jiān)測(cè)與管理等。
五是數(shù)字療法（DTx）。DTx 作為軟件應(yīng)用程序（App），主要是通過(guò)改變患者的生活方式和行為來(lái)治療疾病，發(fā)揮與常規(guī)藥物治病防病等同或類似作用，也可與其他藥物/器械聯(lián)合使用增強(qiáng)療效。不僅僅可作為傳統(tǒng)治療的補(bǔ)充手段，還開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)全新的治療手段。
2021 年國(guó)內(nèi) 59 個(gè) DTx 項(xiàng)目發(fā)生交易 127 起，參投機(jī)構(gòu) 180 家，累計(jì)融資額近 43 億元，融資偏向早期，逐步向中后期發(fā)力。綜合相關(guān)預(yù)測(cè)來(lái)看，行業(yè)對(duì) DTx 的未來(lái)均看好，行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模增速將處于較高水平。但由于其本身的局限性，自費(fèi)用戶要面臨高流失率與低依從，因此借助新的支付方擴(kuò)大營(yíng)收，完成全面 2B2C 轉(zhuǎn)型將會(huì)是未來(lái)探索的主要方向。
《白皮書》指出， 2022 年資本重點(diǎn)關(guān)注和值得期待的賽道包括以下幾個(gè)方面：
供給端：AI 藥物研發(fā)、智慧藥企、智慧醫(yī)院、藥物數(shù)字伴侶
需求端：青少年近視防控、青少年精神心理、老年智慧康復(fù)、肺癌和阿爾茲海默病早篩、女性健康、消費(fèi)+醫(yī)療的新領(lǐng)域
支付端：醫(yī)療信息化和醫(yī)保科技類企業(yè)、去同質(zhì)化的創(chuàng)新商保產(chǎn)品
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