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智慧醫(yī)療（Smart Healthcare）是指在診斷、治療、康復(fù)、支付、衛(wèi)生管理等各環(huán)節(jié)，基于物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等高科技技術(shù)，建設(shè)醫(yī)療信息完整、跨服務(wù)部門、以病人為中心的醫(yī)療信息管理和服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療信息互聯(lián)、共享協(xié)作、臨床創(chuàng)新、診斷科學(xué)等功能。
智慧醫(yī)療融合了人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、傳感器技術(shù)和其他新一代信息技術(shù)，并與傳統(tǒng)技術(shù)緊密集成醫(yī)療和健康服務(wù)等內(nèi)容的一種新型醫(yī)療健康服務(wù)。搭載先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信等相關(guān)技術(shù)，借助智能手段將醫(yī)療、健康和服務(wù)相關(guān)的信息、設(shè)備、人員和資源連接起來，實(shí)現(xiàn)有效的互動(dòng)，確保人們及時(shí)獲得可預(yù)防和可治療的醫(yī)療服務(wù)在實(shí)現(xiàn)我國的智慧醫(yī)療政策以及改善城市生活質(zhì)量方面發(fā)揮著特別的作用。
當(dāng)前，隨著相關(guān)理論和技術(shù)的日趨成熟，智能醫(yī)療正在逐漸改變?nèi)藗兊乃季S方式和生活方式。智慧醫(yī)療借助于科學(xué)手段開拓人類智能的新技術(shù)。智慧自從誕生以來，相關(guān)理論知識(shí)一直處在不斷發(fā)展以及完善的狀態(tài)之之下，應(yīng)用的范圍也在不斷擴(kuò)大?，F(xiàn)在，醫(yī)生可以使用工人智能和影像技術(shù)協(xié)助患者進(jìn)行診斷，還可以科學(xué)地管理和使用醫(yī)院的咨詢室，從而緩解了醫(yī)療資源緊張的問題，便捷優(yōu)化了用戶體驗(yàn)。
智慧醫(yī)療的應(yīng)用對(duì)象主要有醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)、患者群體和第三方，如保險(xiǎn)公司，醫(yī)保局等。
在我國醫(yī)療器械分類標(biāo)準(zhǔn)中，按照風(fēng)險(xiǎn)程度將醫(yī)療器械分為三類，其中第三類風(fēng)險(xiǎn)最高，監(jiān)督管理最為嚴(yán)格。2021年7月8日，國家藥監(jiān)局發(fā)布《人工智能醫(yī)用軟件產(chǎn)品分類界定指導(dǎo)原則》，明確人工智能醫(yī)用軟件產(chǎn)品的類別界定，并指出用于輔助決策的，按照第三類醫(yī)療器械管理。目前，我們統(tǒng)計(jì)國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)的第三類器械名單，共計(jì)40款A(yù)I類產(chǎn)品獲批上市，我們認(rèn)為AI+醫(yī)療產(chǎn)業(yè)正在逐步落地，從技術(shù)探索走向商用。
圖 我國醫(yī)療器械分類標(biāo)準(zhǔn)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
智慧醫(yī)療助力改善醫(yī)療產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)。基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，城鄉(xiāng)醫(yī)療水平分布不均，智慧醫(yī)療助力醫(yī)療資源公平化。2015至2019年，基層醫(yī)療 衛(wèi)生機(jī)構(gòu)占據(jù)全國醫(yī)療資源供給的95%左右，中國整體醫(yī)療水平依然較為薄弱。而在城鄉(xiāng)之間，每千人口的衛(wèi)生 技術(shù)人員數(shù)，城市的數(shù)量是鄉(xiāng)村的2倍，醫(yī)療資源存在分布不均。我們認(rèn)為，未來有望依托AI、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等智慧醫(yī)療的技術(shù)，改善醫(yī)療資源的不均衡，從而助力醫(yī)療公平化。
圖 基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)占比情況
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 每千人口擁有的衛(wèi)生資源分布情況
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
醫(yī)保支付壓力逐漸增加，智慧醫(yī)療助力醫(yī)?？刭M(fèi)。2020年參加全國基本醫(yī)療保險(xiǎn)13.6億人，近五年參保率基本穩(wěn) 定在95%左右，醫(yī)保滲透率位于高位。與此同時(shí)，醫(yī)保支出逐年提升，占GDP比重提升，醫(yī)保支付壓力加大。在此背景 下，國家大力推動(dòng)按疾病診斷相關(guān)分組付費(fèi)（DGR）和按病種大數(shù)據(jù)付費(fèi)（DIP）的新型醫(yī)保支付制度。我們認(rèn)為這一 制度的背后，需要依靠完善的電子病歷體系和海量的醫(yī)療大數(shù)據(jù)支撐，有望帶動(dòng)智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。
圖 2015-2020年醫(yī)保覆蓋人數(shù)情況
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 醫(yī)保支出及GDP占比情況
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
新冠疫情影響下，在線診療需求大幅提升。新冠肺炎疫情成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的強(qiáng)力催化劑，國家全面推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)診療以減少交叉感染風(fēng)險(xiǎn)。隨著政策的落地和人們觀念的轉(zhuǎn)變，比起以前線下門診，在線問診、慢病管理等互聯(lián)網(wǎng) 醫(yī)療需求大幅提升，有助于拉動(dòng)智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
圖 2020年疫情爆發(fā)后，三家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療app關(guān)注度明顯上升
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
對(duì)標(biāo)美國，中國智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)存十倍發(fā)展空間。目前，美國智慧醫(yī)療市場(chǎng)約占據(jù)全球市場(chǎng)份額的 80％，同時(shí)全 球 40％以上的智慧醫(yī)療設(shè)備都產(chǎn)自美國。中國人口占世界人口的 22%，但醫(yī)療衛(wèi)生資源僅占世界的 2%。從中 美對(duì)比來看，中國智慧醫(yī)療投入占醫(yī)院收入的比例僅有0.5%，美國為5%，長期產(chǎn)業(yè)存十倍潛在增長空間。
圖 中美智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投入對(duì)比
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 中國醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
全球臨床決策支持系統(tǒng)（CDSS）市場(chǎng)規(guī)模占比較大，需求端供給端共同發(fā)力。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019 年由于智慧病案的興起，使得整體智慧醫(yī)療軟件服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模超過 20 億，同比增速高達(dá) 93.9%， 預(yù)計(jì) 2015-2022 年 復(fù)合年均增長率（CAGR）為 63.73%，其中 CDSS 占比最多，達(dá)到 55.2%。
2019 年之前，由于大部分細(xì)分領(lǐng)域的盈利模式尚未明朗。從供給端來看，我國優(yōu)質(zhì)醫(yī)生及醫(yī)療資源不足，且資源分布不均，難以承受快速增長的醫(yī)療需求。根據(jù) 36Kr 數(shù)據(jù)顯示，我國醫(yī)師與人口比例約為 1:70000，而在美國這一數(shù)字為 1:2000，我國每十萬名患者擁有的醫(yī)師數(shù)量與美國相比差 35 倍；據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018 年我國醫(yī)院數(shù)量超 3.2 萬家，三級(jí)醫(yī)院僅占 19%，卻承接了 49.8%的醫(yī)療需求。
我國優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源分布在一二線城市三級(jí)醫(yī)院，基層醫(yī)院醫(yī)生素質(zhì)參差不齊。從需求端來看，2018 年中國衛(wèi)生總費(fèi)用達(dá)到近 6 萬億元，是 2010 年的將近三倍，城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保障支出占總消費(fèi)性支出的比例均有所上升，居民在醫(yī)療保健方面的付費(fèi)意愿不斷增強(qiáng)。根據(jù)艾瑞推算，2022 年預(yù)計(jì)智慧醫(yī)療軟件服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將超過 70 億元，2020-2022 年 CAGR 將達(dá)到 51.9%。
圖 2015-2022 年中國 智慧醫(yī)療軟件服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 西部證券
圖 2016-2022 年中國智慧醫(yī)療軟件服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模增速
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 西部證券
圖 醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)涵蓋診前、診中、診后各環(huán)節(jié)，既包括傳統(tǒng)的醫(yī)療信息系統(tǒng)如HIS、CIS等，也包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)和AI+ 醫(yī)療的各類技術(shù)，產(chǎn)業(yè)鏈公司眾多，應(yīng)用場(chǎng)景豐富，是一個(gè)坡長雪后的投資賽道。
圖 智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈圖譜
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 西部證券
智慧醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)鏈成分相對(duì)復(fù)雜，主要由政府部門、芯片與技術(shù)提供商、科研院所、網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商、應(yīng)用設(shè)備廠商、軟件應(yīng)用提供商、系統(tǒng)集成商、運(yùn)營及服務(wù)提供商等組成。
商業(yè)鏈上各方根據(jù)自己的行業(yè)特點(diǎn)提供智慧醫(yī)療應(yīng)用各環(huán)節(jié)上的某種服務(wù)。政府相關(guān)部門制定促進(jìn)智慧醫(yī)療在各省份推廣應(yīng)用的政策性文件，是智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)者。應(yīng)用設(shè)備廠商通過技術(shù)采集和傳輸醫(yī)療健康的各種信息和數(shù)據(jù)，建設(shè)信息和數(shù)據(jù)的處理終端。系統(tǒng)集成商要實(shí)現(xiàn)智慧醫(yī)療設(shè)備和應(yīng)用的集成，使智慧醫(yī)療形成一個(gè)協(xié)同的應(yīng)用平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)國家、省、市等各級(jí)醫(yī)療衛(wèi)生信息、醫(yī)療衛(wèi)生資源的互聯(lián)互通。
圖 智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈圖
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
智慧醫(yī)療通過打造健康檔案區(qū)域醫(yī)療信息平臺(tái)，利用最先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn) 醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療設(shè)備、政府之間的互動(dòng)，逐步達(dá)到信息化。其中，面向政府（醫(yī)保局）和醫(yī)療機(jī)構(gòu)的這兩個(gè)部分以招投標(biāo)的形式進(jìn)行。
智慧醫(yī)療三類商業(yè)模式：
（1）CIS系統(tǒng)、HIS系統(tǒng)、信息集成平臺(tái)及其他智能化系統(tǒng)；
（2）醫(yī)保信息系統(tǒng)（如控費(fèi)系統(tǒng)、服務(wù)平臺(tái)、商保對(duì)接平臺(tái)等）、區(qū)域醫(yī)療協(xié)作項(xiàng)目 （如臨檢中心、電子病歷等） ；
（3）線上問診（如春雨醫(yī)生等）、智能醫(yī)療設(shè)備等硬件服務(wù)區(qū)域醫(yī)療信息平臺(tái)，利用最先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)患者與醫(yī)務(wù)人員之間的互動(dòng)，逐步達(dá)到信息化。
圖 智慧醫(yī)療服務(wù)模式
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 廣證恒生
招投標(biāo)模式對(duì)于醫(yī)院的壓力較大。
（1）醫(yī)療IT投入資金來源：三級(jí)醫(yī)院通常屬于差額撥款事業(yè)單位，其醫(yī)療款事業(yè)單位，部分屬于差額撥款。目前僅有一級(jí)及以下醫(yī)院為全額撥款事業(yè)單位，其醫(yī)療IT費(fèi)用全為財(cái)政資金。
（2）醫(yī)療IT項(xiàng)目采購流程：無論哪級(jí)醫(yī)院，都需要上報(bào)主管衛(wèi)計(jì)委，如果是自籌資金或自籌資金占比較大的項(xiàng)目，僅需上報(bào)上級(jí)衛(wèi)計(jì)委審批；如果需要使用財(cái)政資金，超過100萬，需要醫(yī)院上交可行性研究報(bào)告，若超200萬，需上報(bào)發(fā)改委，通過后才會(huì)走采購流程。
（3）醫(yī)療資源城鄉(xiāng)配置不均衡：村鎮(zhèn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)獲財(cái)政撥款較少，收入較低，無法承擔(dān)高額的招標(biāo)費(fèi)用；而城市醫(yī)療機(jī)構(gòu)由于患者人數(shù)眾多，收入較可觀，得到的財(cái)政撥款較多，有利于其進(jìn)一步加強(qiáng)信息化建設(shè)。二者綜合導(dǎo)致城鄉(xiāng)醫(yī)療水平差異的進(jìn)一步增大。
醫(yī)療AI技術(shù)水平邁上新臺(tái)階。近幾年，我國在醫(yī)療AI領(lǐng)域發(fā)表的中外論文量和醫(yī)療AI專利數(shù)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。其中，中文論文數(shù)從2014年的3613篇增長至2020年的14354篇，復(fù)合增速26%。醫(yī)療AI領(lǐng)域的專利數(shù)從2014年的204件提升至2020年的1782件，復(fù)合增速44%。論文量和專利數(shù)的大幅提升，反映出我國在醫(yī)療AI領(lǐng)域的技術(shù)水平不斷提升，為智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了技術(shù)支撐。
圖 中國醫(yī)療AI領(lǐng)域中外文科技論文發(fā)文量
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 2014-2020年我國在醫(yī)療AI領(lǐng)域?qū)＠麛?shù)量
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
臨床決策支持系統(tǒng)（Clinical Decision Support System, CDSS），一般是指基于人工智能深度學(xué)習(xí)算法的方式，對(duì)臨床醫(yī)療決策提供輔助支持的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)。CDSS將醫(yī)學(xué)相關(guān)的指南文獻(xiàn)、專家共識(shí)以及電子病歷數(shù)據(jù)進(jìn)行輸 入，經(jīng)過大數(shù)據(jù)分析以及基于人工智能的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)算，輸出臨床診斷方面的模型，從而輔助醫(yī)生提供相關(guān)病例 的臨床診斷。
圖 臨床決策支持系統(tǒng)CDSS的理論結(jié)構(gòu)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 臨床支持決策系統(tǒng)CDSS的優(yōu)勢(shì)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
從智慧醫(yī)療的最終目的即對(duì)數(shù)據(jù)的利用這一角度而言，智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的流程可分為數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)傳輸、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和管理以及醫(yī)療健康利用這四個(gè)部分。
圖 智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)流程
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
智慧健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的是實(shí)現(xiàn)個(gè)體對(duì)自身的健康管理以及對(duì)健康數(shù)據(jù)的智能應(yīng)用。數(shù)據(jù)采集端主要進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集，是智慧健康的開始階段，這部分主要和各類技術(shù)的開發(fā)利用相關(guān)，即利用新興感知技術(shù)采集個(gè)體和醫(yī)療機(jī)構(gòu)所需的醫(yī)療健康信息，其中可穿戴設(shè)備是近年來的研究熱門，該部分的功能主要是芯片與技術(shù)提供商、應(yīng)用設(shè)備廠商和科研院所提供。數(shù)據(jù)傳輸是將采集端口所收集的數(shù)據(jù)傳輸?shù)綌?shù)據(jù)集成中心的過程，傳輸階段是智慧健康產(chǎn)業(yè)中一個(gè)承上啟下的階段，需要政府制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商和應(yīng)用設(shè)備廠商提供實(shí)時(shí)支持。數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)也主要由應(yīng)用設(shè)備廠商提供，目的是實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的處理和整合。
醫(yī)療健康利用階段與人有直接聯(lián)系和接觸，可以認(rèn)為是發(fā)展智慧健康的目的，供應(yīng)方主要為軟件應(yīng)用提供商和運(yùn)營及服務(wù)提供商。目前智慧健康的產(chǎn)業(yè)規(guī)模還相對(duì)不足，需要以產(chǎn)業(yè)鏈上的各部門為重點(diǎn)，發(fā)展和完善產(chǎn)業(yè)鏈，提高全民健康水平。
近年來，國家密集發(fā)布一系列醫(yī)療健康政策，尤其是《健康中國2030規(guī)劃綱要》把醫(yī)療健康提升到了國家戰(zhàn)略層面，之后一系列圍繞此戰(zhàn)略目標(biāo)的政策密集發(fā)布，遠(yuǎn)程醫(yī)療、區(qū)域協(xié)同、分級(jí)診療、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康的概念初步成型，醫(yī)院信息化、遠(yuǎn)程醫(yī)療等智慧醫(yī)療正在如火如荼地發(fā)展中。
從健康中國到十四五規(guī)劃，智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)政策體系趨于完善。近五年來，從中共中央、國務(wù)院到各部委，陸續(xù)出臺(tái)了大量醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策，強(qiáng)調(diào)了信息化和新一代信息技術(shù)對(duì)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的重要支撐作用，智慧醫(yī)療迎來政策密集期。
圖 智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)政策
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 智慧醫(yī)療行業(yè)相關(guān)政策
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 DRGs及DIP的政策
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 華安證券
圖 綜合財(cái)務(wù)分析
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖 營收同比行業(yè)歷史比較
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖 凈利同比行業(yè)歷史比較
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圖 ROE行業(yè)歷史比較
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖 PB行業(yè)歷史比較
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
圖 PB行業(yè)歷史比較
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
智慧醫(yī)療行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。
表 以和仁科技為例的主營結(jié)構(gòu)分析
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
表 境外智慧醫(yī)療行業(yè)公司估值對(duì)比
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
表 中國上市智慧醫(yī)療行業(yè)公司估值對(duì)比
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
智慧醫(yī)療是指通過打造健康檔案區(qū)域醫(yī)療信息平臺(tái)，利用最先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)患者與醫(yī)務(wù)人員、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療設(shè)備之間的互動(dòng)，逐步達(dá)到信息化的新型醫(yī)療系統(tǒng)。
智慧醫(yī)療有利于整合我國碎片化的醫(yī)療系統(tǒng)，打通醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間“數(shù)據(jù)孤島”，并極大程度提升院方的接診效率，緩解我國醫(yī)療資源緊張的現(xiàn)狀。根據(jù)蛋殼研究院的劃分，醫(yī)療信息化大體可分為 1.0-4.0 四個(gè)階段：以收費(fèi)為中心，解決非診療業(yè)務(wù)的 1.0 階段；以業(yè)務(wù)為核心，各科室應(yīng)用子系統(tǒng)信息化的 2.0 階段；著眼互聯(lián)互通，打造整體數(shù)據(jù)集成平臺(tái)的 3.0 階段以及區(qū)域互聯(lián)互通實(shí)現(xiàn) 大數(shù)據(jù)分析，人工智能賦能輔助診療的 4.0 階段。
圖 智慧醫(yī)療發(fā)展四階段
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 東北證券
我國目前大多數(shù)醫(yī)院處于醫(yī)療信息化 2.0 階段，逐步向 3.0、4.0 階段邁進(jìn)。自二十 世紀(jì)七十年代初起步至今，我國醫(yī)療信息化建設(shè)重點(diǎn)從醫(yī)院內(nèi)部管理到關(guān)注患者診療，再到區(qū)域性信息互通，醫(yī)療信息化建設(shè)實(shí)現(xiàn)了從個(gè)體到整體、從局部到廣域的發(fā)展，內(nèi)涵與功能得到強(qiáng)化，服務(wù)范圍不斷延伸。
20 世紀(jì) 80 年代，隨著小型機(jī)被引入國內(nèi)，部分具有前瞻意識(shí)的醫(yī)院將其引入管理，我國的醫(yī)療信息化建設(shè)就此開始起步。以財(cái)務(wù)管理和成本核算為核心，借助信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)醫(yī)院的人財(cái)物資源進(jìn)行調(diào)配的 HIS（Hospital Information System）是最先被引入的信息系統(tǒng)。
到了 20 世紀(jì)末，我國經(jīng)濟(jì)科技水平有了大幅提升，醫(yī)改的深入以及不斷增長的醫(yī)療服務(wù)需求 對(duì)醫(yī)院信息化的要求越來越高。信息化的重點(diǎn)從管理層面轉(zhuǎn)移到業(yè)務(wù)層面，幫助實(shí)現(xiàn)患者診療環(huán)節(jié)全流程信息化和各醫(yī)技科室信息化的 CIS（臨床信息化，Clinical Information System）被引入醫(yī)院。不過，CIS 下屬子應(yīng)用系統(tǒng)的接口并沒有業(yè)界統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，不同品牌的系統(tǒng)之間很難對(duì)接，甚至需要收取授權(quán)費(fèi)用。這也直接導(dǎo)致了醫(yī)院內(nèi)部“信息孤島”的產(chǎn)生，3.0 階段的集成系統(tǒng)應(yīng)運(yùn)而生。
醫(yī)療信息化企業(yè)開發(fā)出集成平臺(tái)，將不同的醫(yī)療子系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接，整合不同系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，搭建臨床數(shù)據(jù)中心CDR。整個(gè)醫(yī)院的信息化系統(tǒng)直到這個(gè)階段才算完成整體體系。最近一兩年，隨著近年來大數(shù)據(jù)平臺(tái)和人工智能的興起，及其系統(tǒng)在其他領(lǐng)域應(yīng)用中展現(xiàn)出的巨大潛力。
圖 醫(yī)療信息化系統(tǒng)分類
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 東北證券
2010 年以來，我國醫(yī)院信息化建設(shè)的重點(diǎn)逐漸開始轉(zhuǎn)移到 GMIS（區(qū)域醫(yī)療信息化，Globe Medical Information Service）。這一階段主要由政府引導(dǎo)，以區(qū)域內(nèi)居民電子健康檔案為核心，通過網(wǎng)絡(luò)將醫(yī)院內(nèi)部與外部平臺(tái)連通，建立面向病人、 醫(yī)院及衛(wèi)生行政部門的信息系統(tǒng)，并將大數(shù)據(jù)和高級(jí)輔助 CDSS 也被引入其中，用于進(jìn)行衛(wèi)生醫(yī)療系統(tǒng)的精細(xì)管理及幫助醫(yī)生臨床診療等。
除了上述醫(yī)院信息化系統(tǒng)以外，廣義的醫(yī)療信息化還包含了醫(yī)保信息化。起源于 2002 年 10 月的社保“金保工程”將醫(yī)保與養(yǎng)老、工傷、生育和失業(yè)保險(xiǎn)整合于一個(gè)系統(tǒng)中，建立起了覆蓋全 國的信息網(wǎng)絡(luò)，是我國醫(yī)保信息化發(fā)展的主要推手。
目前，我國絕大多數(shù)醫(yī)院處于 2.0 階段，正在向 3.0 和 4.0 階段邁進(jìn)。由于 3.0 和 4.0 彼此并不矛盾，也差不多同時(shí)進(jìn)行。整體來說，我國的智慧醫(yī)療建設(shè)整體處于較低水平，未來的發(fā)展歷程還很漫長。不過，由于新冠肺炎疫情的影響，一些先進(jìn)的信息應(yīng)用上馬速度陡然加快，并取得了很好的效果。因此，智慧醫(yī)院在未來將迎來一波大發(fā)展，前景十分廣闊。
（1）政策利好智慧醫(yī)療行業(yè)發(fā)展
智慧醫(yī)療是智慧城市戰(zhàn)略規(guī)劃中一項(xiàng)重要的民生領(lǐng)域應(yīng)用。隨著多項(xiàng)醫(yī)衛(wèi)信息化政策的出臺(tái)以及新醫(yī)改的不斷深入，中國相關(guān)政府部門積極響應(yīng)智慧醫(yī)院及智慧醫(yī)療的建設(shè)和投入，從新技術(shù)應(yīng)用、政策鼓勵(lì)等多個(gè)維度推動(dòng)醫(yī)療手段信息化、醫(yī)療技術(shù)智能化以解決當(dāng)前所面臨的各種醫(yī)療問題，并對(duì)智慧醫(yī)療建設(shè)提出了更高的要求。
《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推進(jìn)醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)和發(fā)展的指導(dǎo)意見》要求實(shí)現(xiàn)按照疾病的輕重緩急及治療的難易程度進(jìn)行分級(jí)，不同級(jí)別的醫(yī)療機(jī)構(gòu)承擔(dān)不同疾病的治療，逐步實(shí)現(xiàn)從全科到專業(yè)化的醫(yī)療過程，真正實(shí)現(xiàn)電子病歷互聯(lián)互通。政策的落實(shí)在很大程度上推動(dòng)智慧醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展。
（2）社會(huì)現(xiàn)狀促進(jìn)醫(yī)療智慧化轉(zhuǎn)型
社會(huì)現(xiàn)狀對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)提出新需求，城鎮(zhèn)化的推進(jìn)加劇了城鄉(xiāng)醫(yī)療水平的不均衡，城市醫(yī)院尋求更加便捷、高效的智慧化手段緩解日益增大的巨量就診壓力，老齡化社會(huì)加劇、慢性病健康管理等問題，使得當(dāng)下醫(yī)院迫切尋找需要轉(zhuǎn)變運(yùn)營方式，不斷探索醫(yī)療智慧化轉(zhuǎn)型。
（3）人均可支配收入提高倒逼智慧醫(yī)療行業(yè)發(fā)展
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年我國人均可支配收入32189元，比上年名義增長4.7%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長2.1%；人均消費(fèi)支出21210元，其中，人均醫(yī)療保健支出1843元，占總支出比例達(dá)8.7%。隨著人均可支配收入的提高，人們?cè)絹碓疥P(guān)注健康，對(duì)高質(zhì)量醫(yī)療服務(wù)需求持續(xù)上升，倒逼智慧醫(yī)療行業(yè)發(fā)展。
（4）技術(shù)進(jìn)步助推醫(yī)院智慧化建設(shè)
技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)醫(yī)院智慧化建設(shè)，物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、傳感技術(shù)的發(fā)展使輔助決策、輔助醫(yī)療手段成為可能，促進(jìn)醫(yī)院聯(lián)合醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)服務(wù)等部門，在診前、診中、診后以及醫(yī)療支持等各個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)患者就醫(yī)及醫(yī)院服務(wù)流程進(jìn)行簡化，也使得醫(yī)療信息在患者、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)院信息系統(tǒng)和醫(yī)護(hù)人員間流動(dòng)共享，極大地提高了醫(yī)療工作效率。同時(shí)，5G技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)的不斷發(fā)展也在客觀上為其深化應(yīng)用提供了更豐富的可能性。
表 常見行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
本行業(yè)常見的風(fēng)險(xiǎn)如下：
（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
智慧醫(yī)療由物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等眾多高新技術(shù)作為運(yùn)作核心，因此任何相關(guān)技術(shù)方面的突破都將對(duì)智慧醫(yī)療的發(fā)展起到舉足輕重的作用，包括FRID等智能感知技術(shù)、5G等信息互通技術(shù)、云計(jì)算等信息處理技術(shù)。具體問題，例如如何能夠長期精準(zhǔn)地采集數(shù)據(jù);網(wǎng)絡(luò)傳輸如何實(shí)現(xiàn)安全穩(wěn)定;如何實(shí)現(xiàn)身份認(rèn)證、責(zé)任可溯;如何建成高拓展性、高容錯(cuò)性、滿足不同存取訪問需求的數(shù)據(jù)平臺(tái)以適應(yīng)高速增長的醫(yī)療數(shù)據(jù)規(guī)模等。
（2）信息泄露風(fēng)險(xiǎn)
智慧醫(yī)療的建設(shè)過程中會(huì)產(chǎn)生海量數(shù)據(jù)，包括個(gè)人健康信息、醫(yī)護(hù)人員工作信息、藥品設(shè)備信息等，存在較大的安全隱患。然而，目前國家層面的相關(guān)法律和政策還不盡完善，如有關(guān)病歷資料保護(hù)的法律或文件(《刑法》《侵權(quán)責(zé)任法》《醫(yī)療機(jī)構(gòu)病歷管理規(guī)定》等）中多為宣示性條款，可操作性較差。
如移動(dòng)醫(yī)療等新業(yè)務(wù)在為用戶提供服務(wù)的同時(shí)，用戶的個(gè)人信息也面臨著越來越多的潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序暴露安全漏洞造成用戶姓名、住址、電話、身份證號(hào)、消費(fèi)記錄、檢查報(bào)告等重要個(gè)人信息被泄露的問題時(shí)有發(fā)生。
（3）信息孤島問題
目前，各醫(yī)院的電子病歷和醫(yī)療信息管理體系由不同企業(yè)為醫(yī)院開發(fā)，帶有很強(qiáng)的個(gè)性化色彩，因而造成了醫(yī)院與醫(yī)院間的信息標(biāo)準(zhǔn)差異。由于沒有信息標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一架構(gòu)和統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫，醫(yī)院間的信息不能共享，醫(yī)院仍是信息孤島，因而難以發(fā)揮互聯(lián)互通的效力。
（4）對(duì)智慧醫(yī)療人生的差異化風(fēng)險(xiǎn)
醫(yī)療服務(wù)體系復(fù)雜，專業(yè)性極強(qiáng)，關(guān)系每個(gè)人的生命健康，要有基本的規(guī)則和規(guī)范底線，技術(shù)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新機(jī)制驅(qū)動(dòng)都要符合核心業(yè)務(wù)的內(nèi)在規(guī)律，對(duì)這個(gè)規(guī)律的認(rèn)識(shí)和理解還不夠完善，醫(yī)療衛(wèi)生體系在自我變革的過程中遇到技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的變革，需要做好頂層設(shè)計(jì)和分布實(shí)施。
表 智慧醫(yī)療行業(yè)全球企業(yè)30強(qiáng)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
智慧醫(yī)療行業(yè)面臨的關(guān)鍵競爭點(diǎn)在于技術(shù)、提供的設(shè)備方案的完整性 行業(yè)融合了多種技術(shù)，企業(yè)除了要有較強(qiáng)的研發(fā)能力，還需要有其他行業(yè)（如云計(jì)算、大數(shù)據(jù)處理 、物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)等）龍頭企業(yè)的合作支持提高其技術(shù)豐富程度。只有二者相輔相成才能提高其自身競爭力。
波特五力模型分析
圖 波特五力模型
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國知網(wǎng)
（1）潛在進(jìn)入者的威脅
信息化軟件行業(yè)本身的進(jìn)入壁壘并不高,但由于醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)自身特征和復(fù)雜性，導(dǎo)致醫(yī)療信息化服務(wù)類企業(yè)的進(jìn)入壁壘高于其他應(yīng)用軟件行業(yè)。醫(yī)療信息化企業(yè)的進(jìn)入壁壘主要來自以下幾方面：
第一，行業(yè)資質(zhì)限制。
第二，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)障礙。醫(yī)療機(jī)構(gòu)體系繁雜、醫(yī)療業(yè)務(wù)專業(yè)化程度高，在進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)時(shí)需要充分考慮到衛(wèi)生行政部門、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)生與患者對(duì)臨床醫(yī)學(xué)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)功能設(shè)置、醫(yī)療機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)流程等方面的需求，這就決定了醫(yī)療信息化項(xiàng)目的個(gè)性化程度很高,缺乏長期項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)積累的新進(jìn)入者很難在短期內(nèi)獲得相應(yīng)的能力。
第三，產(chǎn)品和技術(shù)壁壘。醫(yī)療信息化產(chǎn)品涉及個(gè)人健康數(shù)據(jù)和公共衛(wèi)生安全，對(duì)系統(tǒng)的穩(wěn)定性、保密性和安全性要求較高。產(chǎn)品的成熟度、系統(tǒng)的完善性及可拓展性、技術(shù)服務(wù)水平等都是購買者首要考慮因素，對(duì)潛在的市場(chǎng)進(jìn)入者形成較高的壁壘。
第四，客戶遷移難。由于醫(yī)院信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)中心一般是通過特別定制后的信息整合集成功能產(chǎn)品，落成后會(huì)使醫(yī)療機(jī)構(gòu)較大程度上依賴信息系統(tǒng)開發(fā)企業(yè)，從而形成穩(wěn)定的關(guān)系，更換軟件會(huì)讓客戶付出較高的關(guān)鍵信息遷移成本,對(duì)潛在市場(chǎng)進(jìn)入者形成較高壁壘。
因此，總體上來講，該行業(yè)存在一定的進(jìn)入壁壘，降低了潛在進(jìn)入者的威脅。
（2）替代品的威脅
智慧醫(yī)療行業(yè)公司主營醫(yī)療信息化集成、遠(yuǎn)程醫(yī)療、智慧醫(yī)療應(yīng)用系統(tǒng)的開發(fā)與服務(wù)，公司產(chǎn)品屬于應(yīng)用于醫(yī)療診療的信息化集成項(xiàng)目，具有一定的替代難度，在產(chǎn)品方面出現(xiàn)替代品威脅不大。第一,因?yàn)獒t(yī)院等業(yè)主方的專業(yè)性強(qiáng),定制化程度高，能直接替代的產(chǎn)品不多。第二，替代轉(zhuǎn)換成本大。醫(yī)療信息化設(shè)施設(shè)備價(jià)格昂貴，專業(yè)技術(shù)要求高，不僅替換成本高，項(xiàng)目工程量大，且應(yīng)用場(chǎng)景繁雜瑣碎，建設(shè)完畢后的應(yīng)用還需要較長時(shí)間的技術(shù)指導(dǎo),因此,客戶替代的意愿一般也不強(qiáng)烈。
（3）供應(yīng)商的議價(jià)能力
智慧醫(yī)療行業(yè)公司的醫(yī)療信息化項(xiàng)目涉及軟件、硬件和服務(wù)三個(gè)部分，一般項(xiàng)目的服務(wù)部分及核心系統(tǒng)的組建由公司自行完成，涉及供應(yīng)商的部分是硬件設(shè)備和部分應(yīng)用軟件，而應(yīng)用軟件采購更多的是數(shù)據(jù)庫軟件和備份軟件。從項(xiàng)目解決方案來看，公司需要采購的上游產(chǎn)品包括服務(wù)器、交換機(jī)、控制器、影像傳輸設(shè)備、計(jì)算機(jī)設(shè)備、視頻監(jiān)控設(shè)備等硬件設(shè)施，以及數(shù)據(jù)庫軟件和備份軟件等應(yīng)用軟件?？晒┻x擇的產(chǎn)品代理商多，供應(yīng)商的議價(jià)能力的威脅不大。
（4）購買者的議價(jià)能力
目前，醫(yī)療信息化行業(yè)中的購買者以醫(yī)院為主，包括一級(jí)醫(yī)院、二級(jí)醫(yī)院、三級(jí)醫(yī)院。不同的醫(yī)院因其規(guī)模和服務(wù)對(duì)象不同,所采購的信息化項(xiàng)目以及采購方式都會(huì)有所不同。大致的采購形式分為兩種:第一種，醫(yī)院對(duì)于重大信息化項(xiàng)目一般采取公開招標(biāo)的方式進(jìn)行采購，參與投標(biāo)的企業(yè)在購買投標(biāo)文件后，按照要求準(zhǔn)備標(biāo)書參與投標(biāo)，過程透明且競爭激烈。此類項(xiàng)目，主要憑借公司實(shí)力中標(biāo)，對(duì)于中小企業(yè)來說，目前并不具備議價(jià)主動(dòng)權(quán)。第二種，醫(yī)院對(duì)于較小的信息化建設(shè)項(xiàng)目,如某些部門信息化項(xiàng)目的運(yùn)維服務(wù)或者信息化系統(tǒng)的升級(jí)改造等項(xiàng)目，會(huì)采用邀標(biāo)、競爭性談判等方式進(jìn)行采購。因此，購買者具有一定的議價(jià)能力。
（5）產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭程度
醫(yī)療信息化行業(yè)具有比較鮮明的中國特色,本土公司對(duì)醫(yī)療行業(yè)現(xiàn)狀的解決方案更加熟悉并且能夠在此基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，對(duì)客戶需要求掌握更透徹，這使得他們更能獲得醫(yī)療用戶的青睞和認(rèn)可。目前，國內(nèi)獨(dú)立軟件商或系統(tǒng)集成商在醫(yī)療信息化建設(shè)中仍然處于主導(dǎo)地位。按競爭力劃分，國內(nèi)醫(yī)療信息系統(tǒng)供應(yīng)商可分為三大陣營:第一陣營，國際領(lǐng)先企業(yè)，這類企業(yè)實(shí)力雄厚,競爭力強(qiáng)，但市場(chǎng)份額小;第二陣營，本土IT領(lǐng)軍企業(yè)，如華為、用友、方正等，目標(biāo)客戶是大中型醫(yī)院及衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，具有較強(qiáng)的研發(fā)能力、價(jià)格優(yōu)勢(shì)和本土化優(yōu)勢(shì)，競爭力較強(qiáng);第三陣營為本土中小型軟件企業(yè)，目標(biāo)客戶為一級(jí)醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院、社區(qū)醫(yī)院之類等級(jí)相對(duì)較低的醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，價(jià)格低廉，但競爭力相對(duì)較弱。
SWOT分析（以醫(yī)惠科技為例）
圖 SWOT矩陣
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 中國知網(wǎng)
中國智慧醫(yī)療行業(yè)主要企業(yè)有用友網(wǎng)絡(luò) [600588.SH]、通用環(huán)球醫(yī)療 [02666.HK]、邁瑞醫(yī)療 [300760.SZ]、科大訊飛 [002230.SZ]、恒生電子 [600570.SH]、寶信軟件 [600845.SH]、廣聯(lián)達(dá) [002410.SZ]、深信服 [300454.SZ]、石基信息 [002153.SZ]、四維圖新 [002405.SZ]、朗新科技 [300682.SZ]、和仁科技 [300550.SZ]、金蝶國際 [0268.HK]、金山軟件 [3888.HK]、微盟集團(tuán) [2013.HK]、亞信科技 [1675.HK]、網(wǎng)龍 [0777.HK]、浪潮國際 [0596.HK]、福祿控股 [2101.HK]、暢捷通 [1588.HK]、家鄉(xiāng)互動(dòng) [3798.HK]等。
表 A股及港股主要企業(yè)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
用友網(wǎng)絡(luò) [600588.SH]
用友網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司創(chuàng)立于1988年，是全球領(lǐng)先的企業(yè)云服務(wù)與軟件提供商。當(dāng)前，用友網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司位居企業(yè)云服務(wù)市場(chǎng)第一、企業(yè)APaaS云服務(wù)市場(chǎng)第一、中國企業(yè)應(yīng)用SaaS市場(chǎng)占有率第一，中國ERP云市場(chǎng)份額第一，是中國企業(yè)數(shù)智化服務(wù)和軟件國產(chǎn)化自主創(chuàng)新的領(lǐng)導(dǎo)廠商，在營銷、采購、制造、供應(yīng)鏈、金融、財(cái)務(wù)、人力、協(xié)同及平臺(tái)服務(wù)等領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁?shù)字化、智能化、高彈性、安全可信、平臺(tái)化、生態(tài)化、全球化和社會(huì)化的企業(yè)云服務(wù)產(chǎn)品與解決方案。
邁瑞醫(yī)療 [300760.SZ]
邁瑞總部位于深圳，為全球市場(chǎng)提供醫(yī)療器械產(chǎn)品，在中國超過 30 個(gè)省市自治區(qū)設(shè)有分公司，境外擁有 44 家子公司，在全球設(shè)有10個(gè)研發(fā)中心。全球員工過萬人，其中研發(fā)人員占比近 26%，外籍員工超過 12%，來自全球 30 多個(gè)國家及地區(qū)，形成了龐大的全球研發(fā)、營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。邁瑞的主營業(yè)務(wù)覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域，通過前沿技術(shù)創(chuàng)新，提供更完善的產(chǎn)品解決方案，幫助世界改善醫(yī)療條件、提高診療效率。
通用環(huán)球醫(yī)療 [02666.HK]
通用環(huán)球醫(yī)療集團(tuán)有限公司（簡稱“環(huán)球醫(yī)療”)是一家央企醫(yī)療健康集團(tuán)，于2015年7月在香港聯(lián)交所上市，控股股東為中國通用技術(shù)（集團(tuán)）控股有限責(zé)任公司，是由中央直接管理的以醫(yī)療健康為主業(yè)的國有骨干企業(yè)，也是《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)。
環(huán)球醫(yī)療作為通用技術(shù)集團(tuán)醫(yī)療健康板塊的核心運(yùn)營主體，長期深耕醫(yī)療健康領(lǐng)域，在全球范圍內(nèi)積累了豐富的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，與數(shù)百名知名的醫(yī)療專家建立了良好的合作關(guān)系，與國內(nèi)及美國、英國、德國等歐美著名的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)形成了戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。公司憑借現(xiàn)代管理理念、專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)、優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源、雄厚資金實(shí)力以及包容進(jìn)取的企業(yè)文化，構(gòu)建了擁有56家醫(yī)療機(jī)構(gòu)(其中包括5家三甲醫(yī)院和27家二級(jí)醫(yī)院），15000張開放床位的醫(yī)院集團(tuán)，確立了秉承全產(chǎn)業(yè)鏈思維和全生命周期理念，以醫(yī)療服務(wù)為核心，金融服務(wù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建共享共贏的健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略。
和仁科技 [300550.SZ]
浙江和仁科技股份有限公司成立于2010年（股票代碼：300550），是專注于為醫(yī)院、政府提供智慧醫(yī)療整體解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)院臨床信息化、醫(yī)院臨床數(shù)據(jù)場(chǎng)景化、城市智慧醫(yī)療云平臺(tái)、醫(yī)共體等。
自成立以來，和仁科技聚焦于智慧醫(yī)療領(lǐng)域，充分發(fā)揮多年的行業(yè)研究優(yōu)勢(shì)，以客戶需求為中心、以臨床為核心、以數(shù)據(jù)治理為手段、以用戶滿意為最終目標(biāo)，逐漸形成云架構(gòu)HIS&EMR一體化的新一代醫(yī)院信息系統(tǒng)、醫(yī)院綜合運(yùn)營管理中心、醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心、醫(yī)院集成平臺(tái)、移動(dòng)化醫(yī)院信息系統(tǒng)等核心產(chǎn)品，為用戶提供“產(chǎn)品+服務(wù)”模式的專業(yè)化、定制化服務(wù)。同時(shí)，和仁科技緊跟行業(yè)發(fā)展步伐，積極投入醫(yī)共體平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等產(chǎn)品的研發(fā)，形成了一套獨(dú)特、先進(jìn)、完善的智慧醫(yī)療解決方案。
浪潮國際 [0596.HK]
浪潮國際有限公司，2003年1月29日注冊(cè)成立于開曼群島，2004年4月在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市，2008年8月29日轉(zhuǎn)至香港主板。本公司在創(chuàng)建初期是以向計(jì)算機(jī)生產(chǎn)廠商提供配件為主的貿(mào)易型公司。2005年公司以微軟入資為契機(jī)，迅速啟動(dòng)向IT服務(wù)及軟件外包的轉(zhuǎn)型，在短短兩年的時(shí)間里，先后投資于稅務(wù)、金融、ERP、通信、軟件外包等行業(yè)。截止目前，已全面實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)由貿(mào)易向IT服務(wù)的轉(zhuǎn)型。
浪潮集團(tuán)是中國領(lǐng)先的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)商，擁有浪潮信息、浪潮軟件、浪潮國際三家上市公司。主要業(yè)務(wù)涉及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新一代通信及若干應(yīng)用場(chǎng)景。已為全球一百二十多個(gè)國家和地區(qū)提供IT產(chǎn)品和服務(wù)。
全球非中國主要企業(yè)有飛利浦醫(yī)療 [PHG.N]、西門子 [SIEGY.DF]、美敦力 [MDT]、奧多比(ADOBE) [ADBE.O]、賽富時(shí) (SALESFORCE) [CRM.N]、財(cái)捷(INTUIT) [INTU.O]、思愛普 [SAP.N]、SNOWFLAKE [SNOW.N]、ATLASSIAN [TEAM.O]、優(yōu)步(UBER TECHNOLOGIES) [UBER.N]、達(dá)索系統(tǒng) [DSY.PA]、WORKDAY [WDAY.O]、歐特克(AUTODESK) [ADSK.O]、新思科技(SYNOPSYS) [SNPS.O]、CONSTELLATION SOFTWARE [CSU.TO]、OPEN TEXT [OTEX.TO]、AVEVA [AVV.L]、NEMETSCHEK [NEM.DF]、賽捷集團(tuán) [SGE.L]、SAGE GROUP [SGK1.DF]、NAPSTER GROUP [NAPS.L]、DESCARTES SYSTEMS GROUP [DSG.TO]等。
表 全球非中國主要企業(yè)
資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
飛利浦醫(yī)療 [PHG.N]
荷蘭皇家飛利浦公司是一家領(lǐng)先的健康科技公司，致力于在從健康的生活方式及疾病的預(yù)防、到診斷、治療和家庭護(hù)理的整個(gè)健康關(guān)護(hù)全程，提高人們的健康水平，并改善醫(yī)療效果。飛利浦將憑借先進(jìn)技術(shù)、豐富的臨床經(jīng)驗(yàn)和深刻的消費(fèi)者洞察，不斷推出整合的創(chuàng)新解決方案。公司目前在診斷影像、圖像引導(dǎo)治療、病人監(jiān)護(hù)、健康信息化以及消費(fèi)者健康和家庭護(hù)理領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。飛利浦公司總部位于荷蘭，2017年健康科技業(yè)務(wù)的銷售額達(dá)178億歐元，在全球擁有大約74,000名員工，銷售和服務(wù)遍布世界100多個(gè)國家。
西門子 [SIEGY.DF]
德國西門子股份公司創(chuàng)立于1847年，是全球電子電氣工程領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。西門子自1872年進(jìn)入中國，140余年來以創(chuàng)新的技術(shù)、卓越的解決方案和產(chǎn)品堅(jiān)持不懈地對(duì)中國的發(fā)展提供全面支持，并以出眾的品質(zhì)和令人信賴的可靠性、領(lǐng)先的技術(shù)成就、不懈的創(chuàng)新追求，確立了在中國市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。
2020財(cái)年（2019年10月1日至2020年9月30日），西門子在中國的總營收達(dá)到73億歐元，擁有超過3萬名員工。西門子已經(jīng)發(fā)展成為中國社會(huì)和經(jīng)濟(jì)不可或缺的一部分，并竭誠與中國攜手合作，共同致力于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
GE醫(yī)療 [NYSE: GE]
GE醫(yī)療是GE集團(tuán)旗下的醫(yī)療健康業(yè)務(wù)部門，年?duì)I收超170億美元。致力于成為引領(lǐng)精準(zhǔn)醫(yī)療的創(chuàng)新者，GE醫(yī)療提供智能設(shè)備、數(shù)據(jù)分析、軟件應(yīng)用和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)從疾病診斷、治療到監(jiān)護(hù)的全方位精準(zhǔn)醫(yī)療生態(tài)體系。GE醫(yī)療擁有100多年的悠久歷史，在全球160多個(gè)國家擁有約5.6萬名員工。
GE醫(yī)療致力于提供革新性的醫(yī)療技術(shù)和服務(wù)，為全世界提供成本更加低廉并且可負(fù)擔(dān)的醫(yī)療服務(wù)。集團(tuán)旗下產(chǎn)品遍及醫(yī)學(xué)成像、信息技術(shù)、醫(yī)療診斷、患者監(jiān)護(hù)系統(tǒng)、藥物研發(fā)、生物制藥以及卓越運(yùn)營。
美敦力 [MDT]
美國美敦力公司（Medtronic, Inc.）成立于1949年，總部位于美國明尼蘇達(dá)州明尼阿波利斯市，是全球領(lǐng)先的醫(yī)療科技公司，致力于為慢性疾病患者提供終身的治療方案。美敦力主要產(chǎn)品覆蓋心律失常、心衰、血管疾病、心臟瓣膜置換、體外心臟支持、微創(chuàng)心臟手術(shù)、惡性及非惡性疼痛、運(yùn)動(dòng)失調(diào)、糖尿病、胃腸疾病、泌尿系統(tǒng)疾病、脊椎疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病及五官科手術(shù)治療等領(lǐng)域。
未來幾年將是中國智慧醫(yī)療建設(shè)飛速發(fā)展的時(shí)期，在新醫(yī)改方案的指導(dǎo)下,各地方政府將會(huì)加大當(dāng)?shù)刂腔坩t(yī)療建設(shè)方面的投入，將會(huì)有更多的醫(yī)療機(jī)構(gòu)參與到信息化建設(shè)中，一些信息化建設(shè)較好的醫(yī)療機(jī)構(gòu)也將致力于建設(shè)更為先進(jìn)的醫(yī)院管理系統(tǒng),提升自身競爭力，給廣大居民帶來更好的醫(yī)療體驗(yàn)。
更多的地方醫(yī)療機(jī)構(gòu)將會(huì)建設(shè)“以病人為核心"的臨床管理系統(tǒng)，醫(yī)學(xué)影像傳輸系統(tǒng)的發(fā)展也將進(jìn)一步展開，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的持續(xù)發(fā)展為遠(yuǎn)程醫(yī)療系統(tǒng)的推廣提供了有力的支持，區(qū)域衛(wèi)生信息化建設(shè)也將得到推廣，中國的智慧醫(yī)療建設(shè)行業(yè)有著廣闊的發(fā)展空間和投資市場(chǎng)。
智慧醫(yī)療的發(fā)展方向：
醫(yī)療＋人工智能
醫(yī)療健康行業(yè)中人工智能技術(shù)的引入和發(fā)展應(yīng)用十分重要，早期人工智能在醫(yī)療領(lǐng)域的探索出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代，利茲大學(xué)開發(fā)的AAPHelp是記載人工智能系統(tǒng)在醫(yī)療領(lǐng)域最早的應(yīng)用?，F(xiàn)在，通過人工智能算法中涉及的機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)等技術(shù)實(shí)現(xiàn)在數(shù)據(jù)、圖像等領(lǐng)域的應(yīng)用[。發(fā)展智慧醫(yī)療行業(yè)，有望輔助緩解我國現(xiàn)階段醫(yī)療領(lǐng)域存在的醫(yī)療資源不足、醫(yī)生培養(yǎng)周期長、醫(yī)療成本高和醫(yī)生誤診率偏高等痛點(diǎn)問題，推動(dòng)我國全民醫(yī)療健康事業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。
Al醫(yī)學(xué)影像是人工智能在醫(yī)療健康領(lǐng)域的最廣泛應(yīng)用，在成像過程中，人工智能技術(shù)不僅可以加快成像速度,還可以去除噪聲，實(shí)現(xiàn)成像質(zhì)量的提升;分析影像時(shí)可以自動(dòng)化地提取特征，幫助醫(yī)生提高疾病的識(shí)別準(zhǔn)確率。也是被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是最有可能率先實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的人工智能醫(yī)療領(lǐng)域。
尤其是近年來隨著人工智能醫(yī)療技術(shù)的飛速發(fā)展，我國在AI醫(yī)學(xué)影像發(fā)展方面具有諸多優(yōu)勢(shì)，包括:
(1) 醫(yī)療影像數(shù)據(jù)龐大，據(jù)IDC Digital估計(jì)，截止2020年醫(yī)療數(shù)據(jù)量將達(dá)到40萬億GB,數(shù)據(jù)量為2010年的30倍，近五年增長率為35.99%；
(2) 大樣本、高質(zhì)量、多樣化醫(yī)療數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)算力、算法大數(shù)據(jù)快速迭代，Al醫(yī)學(xué)影像等人工智能醫(yī)療診斷模型算法相對(duì)成熟；
(3)國際、國家和城市政策大力支持和助力推動(dòng)人工智能醫(yī)療行業(yè)發(fā)展，出臺(tái)多項(xiàng)政策，不斷加大對(duì)國產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、第三方獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心、遠(yuǎn)程醫(yī)療等領(lǐng)域的支持力度；
(4)資本大量入場(chǎng)，醫(yī)療人工智能行業(yè)相關(guān)企業(yè)逐步推進(jìn)融資，總金額可超過17億人民幣，極大推動(dòng)了AI醫(yī)學(xué)影像等醫(yī)療人工智能行業(yè)的發(fā)展。
醫(yī)療+大數(shù)據(jù)
醫(yī)療大數(shù)據(jù)是指在醫(yī)療相關(guān)各行業(yè)運(yùn)行過程中產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)中集聚著各行業(yè)發(fā)展本身的多種特征，對(duì)智慧醫(yī)療的發(fā)展具有重大研究意義。在大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展推動(dòng)下，醫(yī)院信息化系統(tǒng)產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)通過可視化分析、數(shù)據(jù)算法挖掘等方式實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的增值，結(jié)合醫(yī)療大數(shù)據(jù)挖掘、人工智能技術(shù)等，有望基于對(duì)這些醫(yī)療大數(shù)據(jù)的高效解析利用，輔助實(shí)現(xiàn)日常復(fù)雜繁瑣醫(yī)療行業(yè)工作的精準(zhǔn)化、便捷化、智能化。例如，隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的開啟，網(wǎng)上問診、在線預(yù)約、遠(yuǎn)程醫(yī)療等新型診療技術(shù)的發(fā)展打破了醫(yī)療資源空間分布的不均勻性，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源的優(yōu)化整合和信息資源共享。
利用人工智能+大數(shù)據(jù)對(duì)患者進(jìn)行系統(tǒng)化記錄、健康管理和輔助診斷等可有效緩解臨床醫(yī)療資源不足等問題?；谏镝t(yī)學(xué)制藥行業(yè)中的海量數(shù)據(jù)，利用機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能技術(shù)，不斷增加模型計(jì)算能力和大型數(shù)據(jù)集的擴(kuò)散，可以有效緩解傳統(tǒng)藥物研發(fā)耗時(shí)長、成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)率低等行業(yè)痛點(diǎn)，輔助實(shí)現(xiàn)藥物研發(fā)的科研突破，加速藥物的研發(fā)和入市，從而產(chǎn)生巨大的社會(huì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。
醫(yī)療+信息化
隨著信息科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，信息系統(tǒng)已在醫(yī)院等醫(yī)療健康機(jī)構(gòu)中廣泛應(yīng)用。但傳統(tǒng)醫(yī)療信息系統(tǒng)大多局限于醫(yī)院或機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理運(yùn)行，對(duì)于患者、不同醫(yī)院或醫(yī)療機(jī)構(gòu)間以及地區(qū)間醫(yī)療健康相關(guān)信息互動(dòng)連通、重要醫(yī)療信息共享、醫(yī)療資源協(xié)同調(diào)動(dòng)等方面仍有待優(yōu)化。信息科學(xué)技術(shù)的大幅發(fā)展也進(jìn)一步提高了數(shù)據(jù)多樣性、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、計(jì)算等多方面能力，同時(shí)也為醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療信息服務(wù)的發(fā)展提供了更多機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
城市、區(qū)域間各級(jí)各類醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通、區(qū)域間醫(yī)療健康信息資源共享是發(fā)展和提升智慧醫(yī)療信息化建設(shè)的第一基礎(chǔ)。規(guī)范化完善以居民健康檔案、電子病歷等醫(yī)療健康數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)和動(dòng)態(tài)更新，是保證醫(yī)療信息化系統(tǒng)運(yùn)行的重要前提。而隨著信息管理的智能化、便捷化，可進(jìn)一步構(gòu)建形成覆蓋全生命周期的醫(yī)療健康數(shù)據(jù)庫，為每名患者和居民提供更全面、精準(zhǔn)的個(gè)性化診療和健康服務(wù)，提升全民醫(yī)療健康水平。
此外，隨著信息科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，更新和優(yōu)化醫(yī)療健康信息系統(tǒng)技術(shù)手段，也是實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)高效、高能運(yùn)行和最大限度提供最優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)的保障。例如，5G信息通訊技術(shù)的出現(xiàn)為各級(jí)醫(yī)院和機(jī)構(gòu)醫(yī)療信息系統(tǒng)的優(yōu)化提供了新的機(jī)遇。通過引入更先進(jìn)通訊技術(shù)5G網(wǎng)絡(luò)，可大幅提升醫(yī)院信息聯(lián)絡(luò)通訊速度，并為遠(yuǎn)程診療、公共衛(wèi)生大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)管理、多學(xué)科遠(yuǎn)程會(huì)診等現(xiàn)代化、智能化診療方式的實(shí)現(xiàn)提供穩(wěn)定可靠的技術(shù)基礎(chǔ)保障。
智慧醫(yī)療云平臺(tái)技術(shù)的發(fā)展打破了傳統(tǒng)診療方式下對(duì)患者醫(yī)療信息掌握的物理限制，醫(yī)患雙方可通過云平臺(tái)技術(shù)進(jìn)行信息交流采集，克服診療信息來源單一、醫(yī)患地理位置等物理困難，可以輔助醫(yī)生通過對(duì)患者信息的全面掌握做出更準(zhǔn)確的醫(yī)療診斷，提升臨床診療效果和服務(wù)水平。
醫(yī)療+物聯(lián)網(wǎng)
隨著通信技術(shù)發(fā)展突破，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合了人工智能、大數(shù)據(jù)等多項(xiàng)最新技術(shù)手段，并結(jié)合Bluetooth、 Zigbee、Lora等無線通信技術(shù)在醫(yī)療健康領(lǐng)域得到十分重要的應(yīng)用，尤其是老齡化人口社區(qū)居家檢測(cè)、獨(dú)居殘障人群居家養(yǎng)護(hù)等。以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)的智慧醫(yī)療系統(tǒng)，以“感、知、行”為核心，主要包括數(shù)據(jù)采集獲取、知識(shí)發(fā)現(xiàn)通訊和遠(yuǎn)程服務(wù)響應(yīng)三個(gè)執(zhí)行階段。
數(shù)據(jù)獲取階段，主要依賴分布在各個(gè)監(jiān)測(cè)區(qū)域內(nèi)的傳感器實(shí)時(shí)、精確采集各項(xiàng)所需要的醫(yī)療相關(guān)信息，并通過組網(wǎng)等方式將數(shù)據(jù)傳輸?shù)结t(yī)療數(shù)據(jù)信息平臺(tái)；知識(shí)發(fā)現(xiàn)階段，基于大樣本數(shù)據(jù)存儲(chǔ)處理平臺(tái)，應(yīng)用人工智能等大數(shù)據(jù)挖掘分析技術(shù)對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，提取感興趣信息進(jìn)行建模分析；遠(yuǎn)程服務(wù)響應(yīng)階段，主要是將數(shù)據(jù)分析結(jié)果通過云服務(wù)等技術(shù)高速、準(zhǔn)確提供給終端用戶作為參考，方便終端用戶基于以上信息做出判斷和響應(yīng)。
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