近日，低迷已久的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，醫(yī)藥板塊持續(xù)走強(qiáng)。多只醫(yī)藥板塊個(gè)股漲幅明顯。
5月10日、5月11日，生物醫(yī)藥板塊連漲兩天。5月11日，新冠治療概念掀起漲停潮，除新華制藥、華潤(rùn)雙鶴繼續(xù)連續(xù)漲停，千億市值上市公司復(fù)星醫(yī)藥也罕見漲停，上海醫(yī)藥、雅本化學(xué)20cm漲停（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板漲停是20%）；CRO（合同研究組織）、醫(yī)藥商業(yè)等各醫(yī)藥板塊的交易也相當(dāng)活躍。
“近期反彈反映了負(fù)面情緒的出清?！眹?guó)泰基金公司有關(guān)人士在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此前集采等政策對(duì)醫(yī)藥板塊股價(jià)的影響已經(jīng)反映得比較充分。目前整個(gè)醫(yī)藥板塊估值水平基本回歸到2018年最低水平，也是歷史的絕對(duì)低位。
醫(yī)藥板塊漲幅居前
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月10日，Wind醫(yī)療保健456只股票中，最近一周有376只取得漲幅為正，占比為82.5%。二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)漲幅超過30%的個(gè)股有7只，超過20%的有17只。其中同和藥業(yè)漲幅最高，為42.31%，華康醫(yī)療、大理藥業(yè)、永安藥業(yè)分別上漲36.97%、33.23%和33.17%。
奶酪基金經(jīng)理莊宏東認(rèn)為，目前A股有探底反彈的跡象，醫(yī)藥板塊從高點(diǎn)到現(xiàn)在，回調(diào)的幅度在各板塊中相對(duì)靠前，很多過去高估值的股票現(xiàn)在股價(jià)回調(diào)，市盈率10倍左右的股票比比皆是，投資性價(jià)比較高。
中融基金研究部研究員劉柏川分析，醫(yī)藥板塊反彈的原因主要有兩點(diǎn)：一是估值已經(jīng)處于底部位置；二是醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績(jī)展現(xiàn)出很強(qiáng)的韌性。
具體來說，劉柏川指出，醫(yī)藥行業(yè)自4月27日起展開了反彈行情，4月26日，醫(yī)藥行業(yè)PE（TTM）（滾動(dòng)市盈率）處于2009年以來的17%分位，醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)的估值更是處于2009年以來的低水平。
從業(yè)績(jī)來看，劉柏川指出，上市公司2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)已披露完畢，新冠檢測(cè)等子板塊業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，生命科學(xué)上游及CXO依然保持高景氣度，消費(fèi)醫(yī)療在疫情擾動(dòng)下仍然保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
新冠檢測(cè)公司拉升業(yè)績(jī)?cè)鏊?/p>
值得注意的是，2022年第一季度，新冠檢測(cè)試劑領(lǐng)域業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，拉升醫(yī)療器械板塊整體業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>
相關(guān)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，新冠檢測(cè)試劑個(gè)股九安醫(yī)療收入端同比增長(zhǎng)6646.79%，利潤(rùn)端同比增長(zhǎng)高達(dá)37527.35%；安旭生物收入端同比增長(zhǎng)2763.42%，利潤(rùn)端同比增長(zhǎng)3147.87%；東方生物一季度收入端同比上升112.28%，利潤(rùn)端同比增長(zhǎng)74.2%；萬泰生物一季度同比增長(zhǎng)284.85%，利潤(rùn)端同比增長(zhǎng)360.18%。
各家基金公司也提前埋伏。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，5只基金增持九安醫(yī)療共計(jì)608.33萬股，其中華夏基金有3只基金增持600.66萬股；31只基金增持安旭生物共計(jì)167.5萬股，其中，國(guó)泰基金11只基金增持安旭生物共計(jì)77.98萬股；25只基金增持東方生物共計(jì)213.29萬股，其中，國(guó)泰基金9只基金增持181.36萬股；125只基金增持萬泰生物共計(jì)824.35萬股，其中，華商基金2只基金增持萬泰生物共計(jì)76.01萬股。
國(guó)泰基金有關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示，新冠整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，包括疫苗、核酸檢測(cè)、抗原，未來的市場(chǎng)空間會(huì)比較大，涉及到上游原材料、下游醫(yī)藥疏通醫(yī)藥零售等環(huán)節(jié)，對(duì)于相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)有望產(chǎn)生一定提振。
不過莊宏東認(rèn)為，新冠檢測(cè)試劑經(jīng)過前期的訂單和業(yè)績(jī)炒作拉漲出現(xiàn)了一批大幅上漲的牛股以后，目前基本已經(jīng)到了魚尾行情，“我們調(diào)研了解到，前期企業(yè)接了大量利潤(rùn)豐厚的訂單，所以產(chǎn)能也隨之迅速擴(kuò)張，營(yíng)收和利潤(rùn)都爆發(fā)式增長(zhǎng)，但是隨著參與的企業(yè)越來越多，目前新冠檢測(cè)產(chǎn)品價(jià)格貼近成本價(jià)，雖然營(yíng)收和訂單還在，但是企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)迅速消失，所以現(xiàn)在還繼續(xù)炒作新冠檢測(cè)試劑領(lǐng)域就是偽命題?！鼻f宏東說。
濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛也認(rèn)為，相關(guān)概念走強(qiáng)還是以短期消息刺激為主。另外，由于國(guó)家要求，新冠核酸試劑和檢測(cè)單價(jià)大幅下降，而且新冠相關(guān)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)于個(gè)股盈利狀況會(huì)有負(fù)面影響。
天相投顧研究員杜正中也認(rèn)為，新冠抗原檢測(cè)公司業(yè)績(jī)?nèi)匀挥型鲩L(zhǎng)，短期此類領(lǐng)域可能仍然會(huì)迎來較強(qiáng)熱度，“不過值得注意的是，隨著日后疫情消退，此類公司可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)驟減的可能性?！?/p>
機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)
在經(jīng)歷了2021年大幅調(diào)整之后，醫(yī)藥板塊是否調(diào)整到位，后續(xù)行情又將如何演繹？
杜正中指出，2022年以來，醫(yī)療服務(wù)板塊下跌25.19%，從歷史PE看，目前，醫(yī)療服務(wù)指數(shù)的估值分位為16.57%（整個(gè)板塊的市盈率要比歷史80%以上的時(shí)間都低），“從估值來看，醫(yī)藥板塊已經(jīng)逐步顯現(xiàn)投資機(jī)會(huì)?！?/p>
前海開源基金經(jīng)理范潔指出，從目前的估值水平看，醫(yī)藥板塊大部分龍頭企業(yè)的估值水平已經(jīng)回到了一個(gè)合理的區(qū)間，具備配置價(jià)值。她預(yù)計(jì)，醫(yī)藥板塊2022年的表現(xiàn)會(huì)超過2021年，同時(shí)，投資方面會(huì)趨于分散，更多的表現(xiàn)為個(gè)股機(jī)會(huì)而非板塊行情。
星圖金融研究院研究員耿逸濤對(duì)醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)也保持相對(duì)樂觀，他認(rèn)為，目前，除去疫情相關(guān)炒作的部分品種以外，大部分標(biāo)的估值已經(jīng)消化得比較充分，具備上漲的基礎(chǔ)?！暗?，行業(yè)短期大概率沒有全面的利好催化，未來主要還是以分化的結(jié)構(gòu)性行情為主?！?/p>
劉柏川指出，在疫情常態(tài)化防控的背景下，預(yù)計(jì)新冠相關(guān)檢測(cè)、疫苗、藥品以及醫(yī)療基建有望持續(xù)涌現(xiàn)投資機(jī)會(huì)?！岸唐谑艿揭咔橛绊懙南M(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?fù)，目前醫(yī)藥行業(yè)處于低估值水平，我們認(rèn)為機(jī)會(huì)可能會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。”
國(guó)泰基金有關(guān)人士指出，醫(yī)藥板塊的長(zhǎng)期邏輯很扎實(shí)，第一，醫(yī)藥板塊是老齡化受益的標(biāo)的，隨著老齡化的加深，對(duì)于醫(yī)藥板塊的支出呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，對(duì)于抗癌靶向藥依賴程度很高；第二，醫(yī)藥還是一個(gè)受益于消費(fèi)升級(jí)的標(biāo)的，尤其是在醫(yī)療服務(wù)、疫苗、靶向藥等方面，這兩條邏輯長(zhǎng)期成立。“從長(zhǎng)期投資的角度來說，目前醫(yī)藥板塊是一個(gè)值得布局的時(shí)點(diǎn)?！?/p>
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