?四十年走出中國特色康復醫(yī)學之路，行業(yè)發(fā)展迎來產業(yè)拐點與政策拐點
? 我國康復行業(yè)的發(fā)展大致經歷了四個階段
萌芽階段（解放至1957年）：
1949年中華人民共和國成立后，我國尚無“康復醫(yī)學”的概念。由于學科領域不清晰，專業(yè)人才匱乏，獨立的康復醫(yī)學科的科學研究基本處于空白狀態(tài)。國家百廢待興，為了滿足人們對傷病的治療和療養(yǎng)需求，康復醫(yī)學的摸索僅在北京、上海、武漢、南京等大城市少部分開展。前蘇聯援助我國建立了以理療、體療和療養(yǎng)為主體的康復相關體系。1954年—1957年間原衛(wèi)生部在北京、沈陽先后舉辦了理療培訓班和體療培訓班，培養(yǎng)了新中國第一代以南登昆、繆鴻石、馮玉書、黃樺、唐德修等為代表的理療專家和以曲綿域、周士枋、卓大宏、范振華、陳庭仁、趙翱、吳慧敏等為代表的運動醫(yī)學和體療專家。我國還選派了一批學者到前蘇聯攻讀副博士學位，這些學者成為了我國康復醫(yī)學的先驅和奠基人。
起步階段（1958-1989 年）：
現代康復醫(yī)學的理念引入我國，我國康復醫(yī)學的學科名稱應用始于1982 年。當年，國家衛(wèi)生部選擇若干機構試辦康復醫(yī)療中心，中山醫(yī)學院成立了我國第一個康復醫(yī)學研究室。1988年中國康復研究中心的落成標志著我國現代康復醫(yī)學事業(yè)的起步。
提升階段（1989 年-2008 年）：
1989年，衛(wèi)生部規(guī)定二級以上醫(yī)院必須建立康復醫(yī)學科，是綜合醫(yī)院必須建立的12個一級臨床學科之一。1991年，《康復醫(yī)學事業(yè)“八五”規(guī)劃》出臺，殘疾人的康復工作被納入國家發(fā)展規(guī)劃，并在“九五”、“十五”期間，將康復行業(yè)的建設由點向面推開，二十余省、自治區(qū)、直轄市先后成立康復服務機構。
發(fā)展階段（2008年至今）：
2008年汶川地震發(fā)生后，大規(guī)模傷員康復醫(yī)療工作啟動，激發(fā)了政府和公眾對于康復醫(yī)療的重視，促進了多個康復中心項目啟動。黨中央、國務院在深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的重大決策部署中提出“防治康”三結合的方針，將康復行業(yè)的發(fā)展列為重點任務。“十二五”后，我國多省開始啟動三級康復試點工作，探索構建分層級、分階段的康復醫(yī)療服務體系。上世紀 80 年代正式起步以來，我國康復醫(yī)學事業(yè)已取得巨大進步。2010年起，國家首次將運動療法、作業(yè)療法等9項康復項目納入醫(yī)保支付范圍，標志康復醫(yī)療正式得到政府支持，成為基本醫(yī)療服務建設的一部分。為進一步提高保障水平，滿足廣大參保人員對康復醫(yī)療的臨床需求，2016 年，多部門聯合發(fā)文要求將“康復綜合評定”等20項康復項目也納入醫(yī)保，展現了我國對康復醫(yī)療價值逐步認可的趨勢。康復?？漆t(yī)院、綜合醫(yī)院康復醫(yī)學科和其他社區(qū)中心是我國康復醫(yī)療體系的主要組成部分。政策對公立及民營康復醫(yī)療機構的開設均設置了相應標準，對建筑、床位、人員、科室與設備提出了具體要求、主要包括：康復醫(yī)院、綜合醫(yī)院康復醫(yī)學科、康復中心和護理中心。目前暫不設一級康復醫(yī)院，由基層醫(yī)院提供基本康復、護理與居家照護等相關服務。目前三級康復醫(yī)療體系格局初現，支付模式尚待明確。結合國際經驗來看，我國不同類型的康復醫(yī)療服務基本已經覆蓋了從急性期、康復期到長期照護的需求。分布呈正三角式，頂端的早期介入、急性期及危重癥康復機構因專業(yè)性要求高而相對較少，終端的普通康復、社區(qū)照護和居家養(yǎng)老類服務邊界模糊，格局較為混亂。三級康復醫(yī)療體系格局已初步構建，但未有清晰的梳理，機構間定位還未完全分離。同時，發(fā)達國家醫(yī)保模式以按病種支付或按療效支付為主，并根據國情在康復領域作一定改革與創(chuàng)新以控制費用支出。而我國還處于醫(yī)療保障支付從總額預付制整體向DGRs（疾病診斷相關分類）與DIP（按病種分值付費）轉變的試點和推廣過程中，康復領域的特定支付方法和范圍暫未定論，各地均不相同，尚待明確，未來可能會參考美國的 FRGs-FIM模式發(fā)展。
? 我們認為，我國的康復行業(yè)已經逐步進入第五個階段，即高速發(fā)展期：
核心的代表性拐點是以第七次人口普查數據為核心的“產業(yè)拐點”以及以《關于加快推進康復醫(yī)療工作發(fā)展的意見》為核心的“政策拐點”：
產業(yè)拐點：消費升級推動老齡化社會康復需求覺醒。
截至2018年年底，我國60歲及以上老年人口達 2.5 億，且其占比逐年升高，第七次全國人口普查數據顯示，2020 年為 2.64 億，占 18.7%，其中 65 歲及以上人口 1.9 億，占 13.5%，已經呈現了較為嚴重的老齡化問題，且會在今后較長一段時期成為我國的基本國情。在消費升級趨勢和健康意識普及的大環(huán)境加持下，老年人將更加注重生命質量，康復醫(yī)療得到重視，成為極有增長潛力的黃金賽道。
政策拐點：康復醫(yī)療迎來政策頂層設計文件。
2021年6月，國家衛(wèi)生健康委、國家發(fā)展改革委、教育部、民政部、財政部、國家醫(yī)保局、國家中醫(yī)藥管理局、中國殘聯八部委制定了《關于加快推進 康復醫(yī)療工作發(fā)展的意見》。《意見》奠定了下一階段康復事業(yè)高速發(fā)展的基調，強調了三級康復網絡建設的重要性，明確了康復早期介入、多學科合作和疑難危重癥康復的重要性。《意見》提出到 2022 年，逐步建立一支數量合理、素質優(yōu)良的康復醫(yī)療專業(yè)隊伍，每 10 萬人口康復醫(yī)師達到 6 人、康復治療師達到 10 人，到2025 年，每 10 萬人口康復醫(yī)師達到 8 人、康復治療師達到 12 人的目標。目前來看，距離該目標的實現還有一定距離。
?中國康復醫(yī)療市場規(guī)模為千億級，景氣度極高
康復醫(yī)療產業(yè)鏈較短，大致可以分為三個部分：上游是康復器械、藥物生產商；中游是康復醫(yī)療機構，以及部分出售康復藥物及器械的零售藥店等機構；終端則是需要接受康復治療的患者。康復治療機構可分為：康復醫(yī)院（康復?？漆t(yī)院）、康復科（綜合醫(yī)院中 的康復科）、康復門診（康復診所）、康復醫(yī)療院、準康復醫(yī)療機構（如長期留治機構、病殘護理院等）等。中國康復醫(yī)療器械市場增速高于醫(yī)療器械行業(yè)整體市場。根據弗若斯特沙利文，中國康復醫(yī)療器械市場規(guī)模從2014年的115億元增長至2018年的280億元，年復合增長率高達24.9%，預計未來仍將以19.1%的復合增長持續(xù)快速擴容，2023年市場規(guī)模將達到670億元。
中國康復醫(yī)療服務市場潛力巨大。
根據畢馬威分析，中國醫(yī)療衛(wèi)生機構康復服務總收入 2011 年為 109 億元，2018 年為 583 億元，期間年復合增長率達到 26.9%。以 2014-2018 年 20.9%的年復合增長率估計，康復醫(yī)療服務的市場規(guī)模 2021 年為 1032 億元，其后結合群眾康復意識增強，將以更高的速度繼續(xù)增長，2025 年市場規(guī)模將達到 2207 億元，千億市場亟待挖掘。
綜合醫(yī)院與康復?？漆t(yī)院服務總收入伴隨衛(wèi)生總費用不斷上漲而穩(wěn)步提升。2010 年中國康復醫(yī)院總收入為 25.60 億元，2015 年為 70.21 億元，5 年 CAGR 為 22.27%，2019 年增長至 160.06 億元，4 年 CAGR 為 22.88%。
?國內康復服務市場面臨供不應求的局面
康復醫(yī)療行業(yè)的市場需求逐年增加，尤其是住院服務。隨著醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展和人民生活水平的提高，相關服務的利用顯著增加。
數據顯示，2010-2019 年間，我國康復醫(yī)院門診人數從 532.6 萬人增長至 1149.7 萬人，年均復合增速達 8.9%，2018 年門診人數首次突破千萬人次，2019 年醫(yī)院康復醫(yī)學科門診總量高達 3468.9 萬人次。
同期，康復醫(yī)院出院人數從 20.4 萬人增長至 89.0 萬人，CAGR 約為 17.8%，2019 年醫(yī)院康復醫(yī)學科出 院總量為330.1萬人次。其中，康復醫(yī)院的服務提供量占醫(yī)院康復醫(yī)學科總量約1/3左右。
? 不同康復需求群體均呈現增長趨勢
中國是全球康復需求最大的國家。根據《柳葉刀》研究統(tǒng)計，2019 年我國康復需求總人數達到 4.6 億人。分疾病看，肌肉骨骼疾病患者數量最多，2019 年達到 3.2 億人，其次為感覺障礙和神經系統(tǒng)疾病，患者人群分別達到 1.4 億人和 0.6 億人。分群體看，康復醫(yī)學對應的患者人群主要包括術后康復群體、殘疾人群體、慢性病患者群體、年老體弱群體、產后恢復群體等。
術后康復群體：
手術后康復人群主要來自心內科、骨科、神經科等。根據《國家康復醫(yī)學專業(yè)醫(yī)療服務與質量安全報告》，在 1897 家樣本醫(yī)院的康復醫(yī)學科主要收治病種中，腦卒中出院 45 萬人次，占比 31%，脊柱關節(jié)退休性變出院 35 萬人次，占比 25%，骨折及運動損傷、腦外傷、脊髓損傷、關節(jié)置換術后的出院人次分別有 7.3、 4.2、3.7、1.3 萬人次。被調查的綜合醫(yī)院中 2018 年骨科早期(術后 24-48h 內康復介入)康復開展率為 8.69%，其中髖、膝關節(jié)置換手術后早期康復介入率為 36.21%，脊髓損傷術后早期康復介入率為 26.70%。神經內科病房早期康復開展率為 11.79%，其中急性腦梗死早期康復介入率為 25.25%。重癥醫(yī)學科病房早期康復開展率為15.85%。
以腦卒中為代表的神經系統(tǒng)疾病患者數量持續(xù)上升，我國擁有龐大的神經康復市場，隨著社會老齡化和城市化進程加速，康復醫(yī)療服務需求將持續(xù)增加。根據弗若斯特沙利文數據顯示，2018年我國腦卒中患病人數已達1600萬人以上，并呈現發(fā)病率逐年提高、患者年輕化的趨勢。神經系統(tǒng)疾病發(fā)病率持續(xù)增長的趨勢決定了康復治療在神經康復中越來越重要的地位，剛性康復醫(yī)療需求將持續(xù)上升。
殘疾人群體：
中國殘疾人聯合會調查結果數據顯示，1987年我國各類殘疾人總數約5164萬人，到 2010 年末已達 8502 萬人，預計 2020 年我國殘疾人數突破 1 億。據《2019年殘疾人事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，2019年得到基本康復服務的持證殘疾人及殘疾兒童為1043萬，只有不到 10%的人得到了不同程度的康復服務。隨著政策的不斷推進及人們對健康需求不斷提升，殘疾人康復需求人數將快速增長，殘疾人康復服務前景十分廣闊。
慢性病患病群體：
根據灼識咨詢預測，2024年中國的高血壓、心臟病等慢性循環(huán)系統(tǒng)疾病患者將達到 3.8 億人，慢性呼吸系統(tǒng)疾病人數將達到 1.5 億人，慢性腎病人數將達到 1.4 億人，糖尿病人數將達到 1.3 億人，乙肝丙肝人數高達 1 億人。慢性病具有病程長、費用貴、中后期致殘致死率高的特點，是當前我國疾病預防與控制的重點，隨著健康教育的逐步推開，公眾健康意識提升，慢性病康復市場將被開拓。
年老體弱群體：
65 歲及以上人口更是康復養(yǎng)老服務領域關注重點，早在 2000 年我國 65 歲及其以上人口比重已經達到 7%，老年型結構初步形成。根據《2018 年度中國養(yǎng)老第三支柱發(fā)展元年報告書》，我國已經成為世界上老年人口最多的國家，根據預測，到 2050 年，我國老年人口數量將達到 4.87 億，占總人口的 34.9%。同時，老年人健康狀況不容樂觀，2018 年我國人均預期壽命為 77.0 歲，人均健康預期壽命僅為 68.7 歲；患有一種以上慢性病的老年人比例高達 75%，失能和部分失能老年人超過 4000 萬人，老年人對健康服務的需求非常迫切。
產后恢復群體：
雖然近年來我國出生人口呈下滑趨勢，但配合二胎與三胎政策的推出與深化，根據雪球網，2020 年仍有 1200 萬新生兒，可粗略估計有 1200 萬產婦具有產后康復需求。科學的產后康復對于幫助女性恢復身體機能、持續(xù)母乳喂養(yǎng)具有重要作用，隨著國民經濟水平的逐漸提高，我國產后康復市場有望持續(xù)增加。
? 康復服務的供給缺口持續(xù)存在
? 康復?？漆t(yī)院數量有限，公立機構增長緩慢。
目前在我國三級醫(yī)療康復體系中，康復醫(yī)療資源主要為疾病急性期患者服務，也就是集中在三級綜合醫(yī)院。據衛(wèi)健委發(fā)布的《2020 中國衛(wèi)生健康統(tǒng)計年鑒》顯示，2019 年，全國康復醫(yī)院數量為 706 家，與綜合醫(yī)院 19963 家的數量相比，僅為其 3.5%左右，遠不能滿足人民的康復需求，存在巨大缺口。其中，公立康復醫(yī)院 2010 年共 150 家，2019 年共 161 家，近十年來保持近乎穩(wěn)定的水平。
? 康復醫(yī)學科床位數總體不足，但占比不斷升高。
床位的增速與醫(yī)療機構數量較為一致，保持了 10%以上的年增長，且在醫(yī)院總床位的占比不斷提升，近十年來增長超過兩倍。至 2019 年，醫(yī)院中的康復醫(yī)學科床位共有 22.35 萬張，相當于每萬人擁有康復床位數約 1.60 張，已經有了可觀的改善。但 2019 年中國每千人口醫(yī)療機構床位數已有 6.3 張，康復醫(yī)學科在其中的占比僅為 3.09%，占醫(yī)院總床位的 3.25%，即使疊加重癥醫(yī)學科、職業(yè)病科等相關學科，仍為少數，與其上游的內外婦兒科室相比有較大提升空間。假定以《北京市醫(yī)療衛(wèi)生服務體系規(guī)劃(2016—2020 年)》中的人均康復床位目標(即每千人 0.5 張)估算 2030 年全國康復床位總目標，2030 年全國康復床位需求為 70 萬張，2019 年中國康復醫(yī)療行業(yè)床位共計 271695 張，那么缺口將達 43 萬張。
? 康復服務的人才儲備相對不足
我國康復醫(yī)院人員總數及其中的衛(wèi)生技術人員數量絕對值顯著上升，但仍為相對弱勢學科。2019 年是 2010 年的 4 倍左右，且近年來增速有所提升，反映了康復醫(yī)院規(guī)模的擴大和人力資源儲備的增加。然而，康復醫(yī)學科依然屬于亟待發(fā)展的學科，每十萬人擁有康復執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師數約為 1 人，且 2019 年康復醫(yī)學科執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師僅占到全體的 1.2%，十年以來增長較不明顯。
康復領域人力資源的缺口與其培養(yǎng)方式與薪酬激勵不無關系。康復專業(yè)技師與醫(yī)師在培養(yǎng)路徑上，與其他科室未有顯著差異，同樣需要較長周期，缺乏足夠的激勵機制。根據丁香園發(fā)布的《2020 中國醫(yī)院薪酬調研報告》，康復科初級、中級、副高和正高職稱醫(yī)務人員平均年薪分別在 5-10 萬、10-15 萬、20-25 萬和 25-30 萬之間，處于相對靠后的科室。在這一點上，民營醫(yī)院相對于公立醫(yī)院，康復科正高職稱級別的薪酬溢價為 1.42，體現出機構人才招募決心，一定程度上提示了未來高級康復學科人才向民營機構流動的可能性。
?正向政策引導民營康復醫(yī)院蓬勃發(fā)展
國家層面加速推進康復醫(yī)療發(fā)展，提升學科價值與地位。2010 年，四部委聯合發(fā)文將 9 項醫(yī)療康復項目納入基本醫(yī)療保障范圍，康復醫(yī)療的價值得到社會廣泛肯定，地位得到顯著提升。“十三五”以來，更是有大量相關政策發(fā)布，充分關注殘疾人、老年人的康復需求，將強化三級康復體系列為國家重點工作，近年來，重癥康復的?？平ㄔO也納入了計劃。正向政策連續(xù)向市場釋放積極信號，社會力量是下一階段行業(yè)發(fā)展的主要推動力。行政管理部門在政策制定中為康復器具生產提供了機遇，國務院印發(fā)的《國務院關于加快發(fā)展康復輔助器具產業(yè)的若干意見》提出增強自主創(chuàng)新能力、促進產業(yè)優(yōu)化升級、擴大市場有效供給、營造良好市場環(huán)境 4 項主要任務，科技部和發(fā)改委也將康復輔助器具研發(fā)創(chuàng)新和應用示范納入相關重點支持范圍。另外，康復領域的社會辦醫(yī)也受到鼓勵，政府將支持社會力量舉辦康復、養(yǎng)老和護理機構，放寬準入要求，為公立服務體系提供重要的補充作用。
?康復服務市場多方登場
? 社會資本增加行業(yè)活力，市場競爭初具規(guī)模
民營醫(yī)院在康復?？漆t(yī)院中逐漸占據主導地位。在我國康復?？漆t(yī)院數量有限的背景下，公立機構增長乏力，反觀民營機構，近十年來從 118 家發(fā)展為 545家，年復合增長率18.53%。在絕對數增長的同時，民營醫(yī)院占比從 50%以下擴大至75%以上，已成為相關領域不可或缺的重要力量。在市場加速和長期政策的利好下，相信該趨勢還會繼續(xù)保持，并進一步展現出民營資本介入康復醫(yī)療服務的優(yōu)勢。
多家上市公司布局民營醫(yī)院，但康復?？普w較為松散，還未形成確定格局。國內經濟不斷發(fā)展，人民生活水平不斷提高，部分康復項目納入醫(yī)保，一定程度上解決了康復服務的支付問題。康復學科的重要性獲得行業(yè)醫(yī)生認可，民眾康復意識不斷增強，將促進康復服務的滲透率進一步增長。目前涉足康復服務領域的上市公司通過收購等手段進行了一定積累，與個別醫(yī)院合作探索了直接的轉診關系，但整體布點較少，機構網絡較為松散。參考美國康復醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展，國內民營康復醫(yī)療仍具有較大發(fā)展空間，在各方布局和競爭下，龍頭企業(yè)有望在國內出現并造就高市值。
? 康復?？苾?yōu)勢清晰，可復制經驗促進康復連鎖布局
康復醫(yī)療并不是孤島，依托腫瘤、腦科等具體學科差異化發(fā)展，加強學術優(yōu)勢將促進服務壁壘的形成。康復?？埔蕾噺闹委熆剖肄D診，康復治療方向的“醫(yī)聯體”正處于摸索階段。國內康復醫(yī)療服務企業(yè)多形成“綜合+?？啤钡陌l(fā)展戰(zhàn)略，保證兩者協同并進，實現綜合醫(yī)院向康復醫(yī)療機構的引流，提供全面完善的醫(yī)療服務。2015 年 7 月，廣東省工傷康復中心與廣州白云區(qū)正式簽訂“康復醫(yī)療聯合體”合作協議，利用中心優(yōu)質的康復醫(yī)療資源，拓展群眾看病就醫(yī)、居家養(yǎng)老和家庭醫(yī)療服務體系建設，成為廣東省首個以康復治療為方向的“醫(yī)聯體”。相關實踐模仿了美國亞急性期治療醫(yī)院、康復醫(yī)療機構或長期護理機構的思路來分流綜合醫(yī)院患者，強化了“疾病治療—康復—長期護理”的三級康復醫(yī)療體系。這一實踐模式可能會成為未來康復醫(yī)院融入分級診療的重要途徑，得到資質認可的民營機構將會獲得更多潛在的合作單位，接收到更多有康復需求的患者。在綜合性醫(yī)院有所布局的企業(yè)也占有天然優(yōu)勢，便于從上至下發(fā)展康復專科醫(yī)院、康復醫(yī)療中心、康復護理院等，實現區(qū)域聯動和分級診療。
? 康復服務的黃金賽道熱度高漲
康復醫(yī)院受到青睞的主要原因是收入增長快，盈利周期短。從邏輯上看，上市公司進入康復醫(yī)療行業(yè)主要通過民營醫(yī)院，而康復科室在公立醫(yī)院并不是重點科室，發(fā)展十分受限，這為民營康復醫(yī)療的差異化發(fā)展提供了機會。此外，民營醫(yī)院與公立醫(yī)院的成本結構相差不大，在鼓勵社會辦醫(yī)的政策下，民營醫(yī)院若提高服務質量保證患者資源，民營市場份額及醫(yī)療服務收入將確定提高。
