本文來自易凱資本，作者：李瑞 張一舟 裔傳麒 胡斌裕 胡天眸。
核心觀點
1、數(shù)字化將成為醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)未來增長的核心動力，引領(lǐng)新一輪產(chǎn)業(yè)競爭格局變化。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)在政策推動、技術(shù)迭代、市場演變，疫情常態(tài)化等多重因素的共同作用下，正在以前所未有的姿態(tài)擁抱數(shù)字技術(shù)，全面邁向“數(shù)治”時代，數(shù)字技術(shù)正在或?qū)⒁厮茚t(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。過去一年里，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域一級市場交易活躍度大幅提升，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域交易所交表數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢，IPO發(fā)行實現(xiàn)飛躍。
2、監(jiān)管政策加速醫(yī)療供給側(cè)改革進(jìn)入深水區(qū)，倒逼產(chǎn)業(yè)上下游全線降本增效、合法合規(guī)。從面向藥企的藥品數(shù)字化全流程追溯，到面向醫(yī)院的以電子病歷三級醫(yī)院全覆蓋為首的醫(yī)院信息化改革，以及在醫(yī)保支付日益緊縮背景下鼓勵籌措以商業(yè)健康險為主的第二支付平臺等，藥企、醫(yī)院、保險等主要參與者需迅速做出積極反應(yīng)適應(yīng)監(jiān)管提出的要求。
3、前沿科技百花齊放層出不窮，為行業(yè)注入源源不斷新生動力。
（1）AI+藥物研發(fā)國內(nèi)正處于驗證階段，已從初創(chuàng)期快速邁入了成長期，未來會逐步向中后期發(fā)力；
（2）醫(yī)療機(jī)器人已來到臨床驗證的關(guān)鍵路口，其中手術(shù)和康復(fù)機(jī)器人最受行業(yè)認(rèn)可，進(jìn)一步提升裝機(jī)率和開機(jī)率的商業(yè)化突破值得期待；
（3）擴(kuò)展現(xiàn)實（XR）方興未艾，未來會逐漸應(yīng)用到疾病治療、臨床輔助、康復(fù)訓(xùn)練、醫(yī)學(xué)教育培訓(xùn)、醫(yī)學(xué)護(hù)理等多個場景，并帶來前所未有的用戶體驗和創(chuàng)新診療路徑；
（4）數(shù)字孿生苗頭初顯，在醫(yī)療健康領(lǐng)域具備較大商業(yè)化潛力的應(yīng)用方向首先會在數(shù)字藥試模型、精準(zhǔn)醫(yī)療、健康監(jiān)測與管理等藥企端和患者端得到轉(zhuǎn)化；
（5）數(shù)字療法（DTx）逐步發(fā)展成熟，“三有三高”（有明確適應(yīng)癥和原理機(jī)制、有明確循證醫(yī)學(xué)證據(jù)支持、有明確支付方和高基底患者數(shù)、高增長率、高付費意愿）的數(shù)字療法企業(yè)（如眼科和精神心理領(lǐng)域等）將持續(xù)受到資本的關(guān)注，頭部企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢將使其迅速與其他企業(yè)拉開身位優(yōu)勢。
4、醫(yī)療健康行業(yè)二級市場“破發(fā)”、“倒掛”頻出，今后市場將會“理性”當(dāng)先。
一是對需求分析的理性思考，即一個賽道是真需求還是偽需求，需求是否剛性，以及市場容量和天花板是否夠大；
二是對商業(yè)化的理性思考，即商業(yè)模式理論上是否跑的通以及實際上團(tuán)隊是否做的到，利益相關(guān)方是否真實愿意付費，以及付費的力度和可持續(xù)性；
三是對監(jiān)管的理性思考，即今天的邏輯是否是明天的邏輯，現(xiàn)在的政策是否未來依舊適用，在醫(yī)?？刭M、騰籠換鳥的大背景下，能長期走下去的路在何方。
5、2022年資本重點關(guān)注和值得期待的賽道：
● 供給端：AI藥物研發(fā)、智慧藥企、智慧醫(yī)院、藥物數(shù)字伴侶
● 需求端：青少年近視防控、青少年精神心理、老年智慧康復(fù)、肺癌和阿爾茲海默病早篩、女性健康、消費+醫(yī)療的新領(lǐng)域
● 支付端：醫(yī)療信息化和醫(yī)?？萍碱惼髽I(yè)、去同質(zhì)化的創(chuàng)新商保產(chǎn)品
一、2021年發(fā)生了哪些重要變化
2021年，在政策推動、技術(shù)迭代、市場演變，疫情常態(tài)化等多重因素的共同作用下，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)正在以前所未有的姿態(tài)擁抱數(shù)字技術(shù)，全面邁向“數(shù)治”時代，數(shù)字技術(shù)正在或?qū)⒁厮茚t(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。從來沒有這樣的時刻，以數(shù)字技術(shù)為代表的創(chuàng)新得到了全醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的高度關(guān)注、重視與參與。產(chǎn)業(yè)各方似乎默契地達(dá)成了一個共識：數(shù)字化將會成為產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長的主要源泉，也將成為全球新一輪產(chǎn)業(yè)競爭的分水嶺。
醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)由于其合規(guī)性要求高、數(shù)字化水平低等產(chǎn)業(yè)特性，是數(shù)字化最重要的應(yīng)用落地場景之一，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)本身也正隨著數(shù)字化水平的提升發(fā)生著結(jié)構(gòu)性的變化。其背后所蘊含的巨大的產(chǎn)業(yè)價值，成功吸引資本對數(shù)字醫(yī)療的重新關(guān)注。
（一）數(shù)字醫(yī)療迎來交易風(fēng)口，助力行業(yè)新舊動能轉(zhuǎn)換
1、回顧過去一年，2021年成為了數(shù)字醫(yī)療的資本化上行周期起點
（1）2021年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域一級市場交易活躍度大幅提升
從近5年的市場交易情況來看，2021年對比前4年平均的交易金額，實現(xiàn)了近翻倍的增長。中國2021年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域共發(fā)生了257起融資事件，融資額總計553億元，比上年分別增長66%和93%，平均單筆融資額約2億元。
按季度來看，以融資事件對外PR的時間點為統(tǒng)計，2021年從第二季度開始，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的一級市場融資一直保持著較高熱度，整體呈現(xiàn)較強(qiáng)的勢頭，其中不乏有大體量的融資案例出現(xiàn)。
一方面，受疫情影響，數(shù)字醫(yī)療遠(yuǎn)程無接觸、系統(tǒng)自動化的特點，在疫情期間受醫(yī)療資源緊張、避免人群聚集的情況下，繼續(xù)發(fā)揮了重要作用，快速實現(xiàn)了用戶群體的教育，讓市場看到了醫(yī)療數(shù)字化帶來的便捷與效率，繼續(xù)在后疫情時代發(fā)揮效用。另一方面，第一波互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司，吃到了市場轉(zhuǎn)變的紅利，經(jīng)過4-5年的發(fā)展到2021年，已經(jīng)處于中后期階段，業(yè)務(wù)接近發(fā)展成熟，自然受到資本的推崇，帶動了數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域整體的融資節(jié)奏。同時，由于疫情期間部分融資進(jìn)展工作受到了影響，拉長了時段，2020年的部分融資得以在2021年完成，也側(cè)面推動了2021年的融資總體增長。最后，受益于數(shù)字化基建如5G、智能手機(jī)、醫(yī)療數(shù)據(jù)、AI等的不斷發(fā)展與升級，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域進(jìn)入了加速發(fā)展的快車道，受市場的關(guān)注度逐漸提升，成為這個領(lǐng)域爆發(fā)的基石。
（2）2021年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域IPO發(fā)行實現(xiàn)飛躍
2021年，共有6家公司IPO上市，整體發(fā)行市值也達(dá)到了506億元，數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的IPO名錄，從大平臺孵化公司邁向了獨立市場化公司。這標(biāo)志著數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域真正實現(xiàn)了從一級市場到IPO的通路驗證，一方面代表了數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域已有一部分公司發(fā)展成熟，受到了公眾的認(rèn)可，另一方面也為投資基金帶來了市場退出通路的確定性預(yù)期。
在股價表現(xiàn)方面，受整體二級市場周期影響，反映在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域，截止2021年12月31日，4家港股發(fā)行公司皆有不同程度的回調(diào)，而A股1家發(fā)行公司呈現(xiàn)逆勢上漲局面。這一情況也會對接下來的公司上市規(guī)劃產(chǎn)生一定的影響。
3）2021年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域交易所交表數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢
除了成功上市的6家公司之外，2021年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域IPO交表數(shù)量遠(yuǎn)超此前所有之和，共有12家公司交表做上市準(zhǔn)備，其中10家選擇了港股，1家選擇了美股，1家選擇了A股科創(chuàng)板。這代表了數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的第一波公司陸續(xù)發(fā)展成熟，紛紛走向沖刺IPO的道路。
2、數(shù)字醫(yī)療從“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”逐漸向“醫(yī)療數(shù)字化”演變
中國數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域大部分公司仍然處于中早期階段，整體產(chǎn)業(yè)在不斷成熟過程中，其中部分領(lǐng)域格局已逐漸清晰，第一梯隊公司率先步入上市進(jìn)程。D輪至Pre-IPO輪項目數(shù)量占比逐年增加，也彰顯著數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域已從早期探索，邁向成熟的快車道。
數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域中，2015年前后創(chuàng)立并快速成長起來的一批公司，成為了互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療結(jié)合的第一波數(shù)字醫(yī)療公司，以醫(yī)藥電商為典型代表，也最早吃到市場轉(zhuǎn)變帶來的紅利，同時也有著共同的特性： 以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基底，提升院外環(huán)節(jié)的效率，業(yè)務(wù)模式最終以“藥品”作為變現(xiàn)方式，實現(xiàn)了商業(yè)化收入規(guī)模的快速上漲，并紛紛在幾年后上市或者交表。這一波公司作為數(shù)字醫(yī)療的先鋒，成功將這一領(lǐng)域帶入公眾的視野，也開啟了數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域投資的熱潮。
從2019年前后起，市場從對第一波數(shù)字醫(yī)療的認(rèn)知中不斷升級，以及后續(xù)疫情的催化，第二波數(shù)字醫(yī)療公司迎來了資本的推崇，逐漸向“醫(yī)療數(shù)字化”方向演變，這里面以AI影像、科室/臨床數(shù)字化為典型代表，這些公司不再以互聯(lián)網(wǎng)+的方式高舉高打，反而更多聚焦于醫(yī)療的本質(zhì)， 通過數(shù)字化的方式來提升院內(nèi)診斷及治療環(huán)節(jié)的效率，支付方也轉(zhuǎn)向了藥企或者醫(yī)院，同時變現(xiàn)方式也可通過服務(wù)，或通過軟件，或通過具體產(chǎn)品等。這部分公司有些已經(jīng)發(fā)展到中期階段，已開始在商業(yè)化收入規(guī)模上顯示了一定的潛力和趨勢，成為目前數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的中堅力量。
近2年，仍有不少公司紛紛在市場中顯露頭角，更加夯實了“醫(yī)療數(shù)字化”的內(nèi)涵，這里面以數(shù)字療法為典型代表，以數(shù)字的方式更加深入到醫(yī)療本質(zhì)，補充或替代原有醫(yī)療方式，實現(xiàn)治療的多樣化，為患者帶來了病癥緩解的曙光。這部分公司仍在發(fā)展的早期階段，我們也拭目以待。
（二）疫情影響促進(jìn)數(shù)字醫(yī)療行業(yè)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變
數(shù)字醫(yī)療為服務(wù)新冠肺炎疫情的有效防控在多個場景發(fā)揮了重要的作用，一場以數(shù)字醫(yī)療為代表的時代隨著疫情的常態(tài)化悄悄到來，新冠疫情在短時間內(nèi)極大地加速了數(shù)字醫(yī)療的發(fā)展，并在一定程度上重構(gòu)了醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的區(qū)域格局。
1、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療
過去數(shù)年內(nèi)，在行業(yè)不懈探索下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)態(tài)百花齊放，衍生出數(shù)字醫(yī)療、健康咨詢、醫(yī)藥電商等各類業(yè)務(wù)模式，但不少依然徘徊在醫(yī)療“外圍”，中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的第一段輝煌時代也隨著諸多醫(yī)藥電商的上市而短暫離開了資本的熱捧。而隨著疫情刺激，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域迎來了資本關(guān)注的第二春，成為了真正解決實際就醫(yī)問診問題的寶貴資產(chǎn)。受新冠疫情影響，國家鼓勵居民線上就診，減少聚集。2021年各板塊互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺用戶數(shù)量均有所增長，總用戶量增長約1,500萬，其中掛號問診平臺用戶量增長最多，約570萬人，醫(yī)藥電商平臺用戶增長率最高，達(dá)38.5%。
然而數(shù)字醫(yī)療依舊面臨著很大挑戰(zhàn)，如何將底層的數(shù)字化能力與機(jī)制創(chuàng)新相結(jié)合，打通醫(yī)保支付、形成“醫(yī)藥”閉環(huán)，并在體制機(jī)制上實現(xiàn)三者的聯(lián)動，是服務(wù)模式和服務(wù)質(zhì)量的最終質(zhì)變指標(biāo)。
2、醫(yī)院數(shù)字化
疫情下，數(shù)字化升級也深刻地影響著醫(yī)院的服務(wù)體系，傳統(tǒng)的影像診斷服務(wù)由傳統(tǒng)的實體片升級為了數(shù)字膠片，新型冠狀病毒肺炎疫情下，AI醫(yī)療企業(yè)通過構(gòu)建醫(yī)療影像診斷系統(tǒng)的AI+CT模式，減少錯診漏診并協(xié)助基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)辨別感染者，將成為新冠肺炎臨床診斷病例判定的有效工具，并為快速隔離、診斷、治療患者爭取關(guān)鍵時間。AI輔助影像診斷是目前AI醫(yī)療最成熟的應(yīng)用領(lǐng)域，在疫情常態(tài)化下，會迎來更大的發(fā)展。
3、遠(yuǎn)程醫(yī)療
5G遠(yuǎn)程傳輸技術(shù)打破了醫(yī)療資源和醫(yī)患資源空間局限，方便醫(yī)療資源更高效地互相溝通交流，目前，武漢當(dāng)?shù)氐母骷裔t(yī)院可以通過5G技術(shù)進(jìn)行互聯(lián)，武漢協(xié)和醫(yī)院西院區(qū)與北京朝陽醫(yī)院、北京友誼醫(yī)院實現(xiàn)成功對接。除了京、鄂兩地的互聯(lián)會診之外，四川、重慶、浙江、江蘇等地也在疫情期間通過5G加持診療，借助5G手段實現(xiàn)全方位無障礙遠(yuǎn)程移動會診。醫(yī)院的5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋將會被提高到第一優(yōu)先級，并加速5G在更多醫(yī)療場景下的應(yīng)用創(chuàng)新。
（三）監(jiān)管政策引導(dǎo)促進(jìn)醫(yī)療供給側(cè)改革
2021年是政策環(huán)境劇變的一年，政府面對數(shù)字醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中主要的支付方：醫(yī)院、藥企、保險，均出臺了力度十足的政策來提升行業(yè)監(jiān)管。這些政策中，基本線是以合規(guī)合法為導(dǎo)向，面向藥企的藥品數(shù)字化全流程追溯、面向醫(yī)院的以電子病歷三級醫(yī)院全覆蓋為首的醫(yī)院信息化改革均是從合規(guī)側(cè)為產(chǎn)業(yè)奠定數(shù)字化基調(diào)。除合規(guī)要求外，面對醫(yī)保支付的日益緊縮，監(jiān)管政策全面鼓勵籌措以商業(yè)健康險為主的第二支付平臺，和醫(yī)保支付進(jìn)行充分互補。
數(shù)字醫(yī)療相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與政策息息相關(guān)，甚至在個別領(lǐng)域，政策是推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。對于藥企來說，帶量采購、仿制藥一致性評價等政策改變了他們賴以生存的盈利模式，比起增加銷售端市場投入，如何控制研發(fā)、生產(chǎn)、制造成本，如何大幅提升關(guān)鍵環(huán)節(jié)效率從而保證在充分競爭的市場環(huán)境下不被清退出局，成為了企業(yè)生命線一般的第一要務(wù)。對于醫(yī)院來說，如何滿足信息化醫(yī)改浪潮的同時，利用數(shù)字工具提升自身管理與診療水平，成為了信息化醫(yī)改下半場的主要話題。
1、藥企：信息化建設(shè)“大考”迫在眉睫，監(jiān)管驅(qū)動各類藥企全面邁向“數(shù)治時代”
隨著《中華人民共和國藥品管理法》和《中華人民共和國疫苗管理法》實施之后，國家藥品監(jiān)督管理局按照《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（2010年修訂）》第三百一十條規(guī)定，對《生物制品》附錄進(jìn)行了修訂，并于2020年4月23日作為《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（2010年修訂）》配套文件予以發(fā)布，該附錄自2020年7月1日起施行。其中，對于附錄第59條，企業(yè)采用實時采集數(shù)據(jù)的信息化系統(tǒng)記錄數(shù)據(jù)的，因信息化建設(shè)需要一定周期，應(yīng)在2022年7月1日前符合相關(guān)要求。整個2021年對于生物制品為首的藥企來說，是建設(shè)信息化系統(tǒng)的元年，2022年7月的信息化建設(shè)“大考”迫在眉睫。
該修訂附錄的發(fā)布對中國醫(yī)藥企業(yè)的信息化提出了新要求，也給以疫苗為代表產(chǎn)品的中國生物制品行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。2021年之前，政策主要關(guān)注藥品流通端，對于銷售和采購干預(yù)初見成效；隨著流通端監(jiān)管的不斷完善，藥企的研發(fā)追溯、生產(chǎn)安全也成為了監(jiān)管重心。
生產(chǎn)數(shù)字化時代來臨之后，首先，生產(chǎn)記錄的主要載體將發(fā)生變化，生產(chǎn)線與系統(tǒng)不僅需要能夠信息化采集實時數(shù)據(jù)，而且還需要以電子數(shù)據(jù)的形式將數(shù)據(jù)進(jìn)行轉(zhuǎn)存，形成可靠的電子批記錄。其次，生產(chǎn)信息化對工廠生產(chǎn)工藝的管理提出更高挑戰(zhàn)。過去，由于藥企信息化水平落后，生產(chǎn)過程的實時記錄主要依靠人工謄抄，不僅存在數(shù)據(jù)可信程度問題，也存在數(shù)據(jù)安全和合規(guī)問題，從而對藥品生產(chǎn)質(zhì)量造成極大影響。這個問題隨著連續(xù)監(jiān)測技術(shù)的應(yīng)用將得到改善甚至解決，進(jìn)而促使企業(yè)不斷提升生產(chǎn)工藝管理水平。最后，生產(chǎn)信息化對藥企管理質(zhì)量發(fā)出挑戰(zhàn)，新的信息化系統(tǒng)和電子記錄要求將改變生產(chǎn)和檢驗業(yè)務(wù)中質(zhì)量事件的溝通方式：以前是純紙質(zhì)記錄的傳遞和口頭溝通，現(xiàn)在有了信息化系統(tǒng)的業(yè)務(wù)流推送功能。為此，企業(yè)需要制定新的質(zhì)量事件管理處置路徑，并對多個信息化系統(tǒng)中的質(zhì)量事件進(jìn)行有效交互，確保疫苗生產(chǎn)與檢驗過程中的質(zhì)量事件及時記錄和處置。
生物制品作為賽道里的“優(yōu)等生”，其將率先接受信息化建設(shè)考驗，我們相信隨著監(jiān)管機(jī)制的不斷完善，在更多的品類，生產(chǎn)信息化是藥企之后的必選項。但是“羅馬并非一日建成”的，對以疫苗企業(yè)為首的生產(chǎn)部門而言，實施和測試新系統(tǒng)或升級系統(tǒng)、流程和控制措施，以及協(xié)調(diào)質(zhì)量保障、質(zhì)控實驗室和信息技術(shù)等職能部門之間的關(guān)系，將帶來巨大的工作量。同時，對于質(zhì)量合規(guī)監(jiān)管部門來說，完善監(jiān)管體系也有助于行業(yè)的規(guī)范化升級。
2、醫(yī)院：從個體產(chǎn)品到數(shù)據(jù)全面互聯(lián)互通，政策引導(dǎo)全面智慧醫(yī)院建設(shè)”
自2019年8月正式啟動醫(yī)院智慧服務(wù)分級評估起，國家衛(wèi)健委要求31個省市分批完成評估數(shù)據(jù)填報工作，各省市地區(qū)醫(yī)院紛紛相應(yīng)，積極開展醫(yī)院智慧服務(wù)建設(shè)。更進(jìn)一步的是，2021年9月17日，國家衛(wèi)健委醫(yī)政醫(yī)管局發(fā)布《關(guān)于開展2021年醫(yī)院智慧服務(wù)分級評估和智慧管理自評工作的通知》，《通知》表示將全面評估應(yīng)用信息系統(tǒng)開展智慧服務(wù)和智慧管理的二級及以上醫(yī)院，并對醫(yī)院智慧服務(wù)分級和智慧管理分級。
國家衛(wèi)健委近年來在智慧醫(yī)院的評價體系建設(shè)上不斷精進(jìn)，其核心目的在于指導(dǎo)和引導(dǎo)醫(yī)療機(jī)構(gòu)全面從信息化轉(zhuǎn)向智慧化升級。國家針對“智慧醫(yī)院”的評價包括三大內(nèi)容：其一是針對醫(yī)院臨床信息化程度的評價，即代表電子病歷系統(tǒng)分析評價標(biāo)準(zhǔn)，并形成電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級（2018年12月修訂），該評價體系涵蓋了醫(yī)院所有臨床信息系統(tǒng)；其二是針對患者服務(wù)進(jìn)行分級評價，即醫(yī)院智慧服務(wù)分級評估標(biāo)準(zhǔn)體系（2019年3月發(fā)布）；其三是智慧醫(yī)院管理分級，針對醫(yī)院管理信息化進(jìn)行評價分級（2019年8月初稿）。從政策不斷演進(jìn)的方向，我們可以清晰看到，智慧醫(yī)院評價體系已細(xì)化到針對智慧服務(wù)、智慧醫(yī)療和智慧管理的三端評估與分級，事實上，評級結(jié)果直接與公立醫(yī)院的績效考核掛鉤，這也讓醫(yī)院不得不真正重視信息化建設(shè)。
目前大部分醫(yī)院的信息化系統(tǒng)已經(jīng)進(jìn)入汰換期，傳統(tǒng)獨立信息化系統(tǒng)模塊將會遭受業(yè)務(wù)升級的巨大挑戰(zhàn)。其次，醫(yī)院如何利用創(chuàng)新數(shù)字工具為患者提供創(chuàng)新智慧服務(wù)，將會成為醫(yī)院從信息化到智慧化的重要通路。
3、支付：銀保監(jiān)會大力推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和探索，百萬醫(yī)療險過后健康險下半場仍待破局
2022年1月16日，銀保監(jiān)會向人身險公司下發(fā)了《關(guān)于我國商業(yè)健康險發(fā)展問題和建議的報告》。《報告》指出，商業(yè)健康險在服務(wù)健康中國、助力多層次醫(yī)療保障體系建設(shè)、支持健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。但同時也應(yīng)該承認(rèn)，我國商業(yè)健康險仍處在發(fā)展的初級階段，在產(chǎn)品供給、理賠服務(wù)等方面仍存在諸多不足，包括風(fēng)險保障能力不足、專業(yè)經(jīng)營水平不高、業(yè)務(wù)風(fēng)險等主要問題。
自2015年眾安、泰康為首的一批保險公司爭相推出百萬醫(yī)療險創(chuàng)新產(chǎn)品以來，健康險行業(yè)經(jīng)歷了六年的潮起潮落。隨著相關(guān)險種覆蓋人群達(dá)到一定規(guī)模，從增長勢頭來看，受疫情下保險消費低迷、惠民保沖擊、產(chǎn)品同質(zhì)化等多重內(nèi)外部因素影響，百萬醫(yī)療險日漸顯露出“后勁不足”之態(tài)。除此之外，由于部分市場主體經(jīng)營較為粗放，百萬醫(yī)療險宣傳誤導(dǎo)、產(chǎn)品設(shè)計異化、保障條款設(shè)計不合理等問題也愈發(fā)凸顯，進(jìn)而遭到了監(jiān)管的嚴(yán)厲整頓和規(guī)范。
健康醫(yī)療保險領(lǐng)域涉及政策法規(guī)、保險巨頭、社會醫(yī)療資源，是一個復(fù)雜的商業(yè)和社會問題，相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計與服務(wù)的配套是巨大難題?！秷蟾妗分该?，在風(fēng)險保障方面，商業(yè)健康險產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重；中高端醫(yī)療服務(wù)供給較少，部分熱銷業(yè)務(wù)責(zé)任與基本醫(yī)保范圍高度重合，未能對基本醫(yī)保形成有效補充。在經(jīng)營方面，商業(yè)健康險專業(yè)經(jīng)營水平不高，與健康管理融合度不夠，與大健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同也存在不足。
2021年1月份銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范短期健康險業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，《通知》共13條，從產(chǎn)品設(shè)計、續(xù)保、銷售、理賠、停售等方面，規(guī)范短期健康險經(jīng)營管理行為，明確短期健康險不得保證續(xù)保，嚴(yán)禁把短期健康險當(dāng)做長期健康險進(jìn)行銷售，要求保險公司每半年披露短期健康險業(yè)務(wù)整體賠付率，并嚴(yán)禁隨意停售短期健康險。
事實上，自短期健康險新規(guī)落地實施后，很多保險機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始探索推出長期版的百萬醫(yī)療險，以求與惠民保形成錯位競爭，突出長期保障的優(yōu)勢和能力。值得一提的是，除了在續(xù)保期限上優(yōu)化外，保障責(zé)任方面，很多百萬醫(yī)療險也立足差異化供給，開始探索中高端市場的醫(yī)療保障需求。在未來，為了更好地增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力，險企也會不斷在增值服務(wù)上升級、做文章，如提供就醫(yī)綠通、就醫(yī)墊付、協(xié)助掛專家號等。
從長期來看，非標(biāo)體、帶病體險種的落地也將作為健康險市場的很大增量和補充。數(shù)據(jù)服務(wù)公司針對特定人群展開死亡和發(fā)病風(fēng)險的預(yù)測，并在此基礎(chǔ)上為保險公司、再保險公司提供特定人群的產(chǎn)品定價，為其提供這類特定群體的風(fēng)控系統(tǒng)、完善特殊群體的風(fēng)控規(guī)則，將會成為關(guān)鍵的增長支柱。
（四）前沿技術(shù)對行業(yè)的影響1、AI+藥物研發(fā)不斷發(fā)展
AI 藥研作為一個近3年的新興交叉賽道，在全球創(chuàng)新藥蓬勃發(fā)展的大背景下得到了資本的快速布局和高度重視。全球新藥研發(fā)投入持續(xù)保持穩(wěn)定增長，且預(yù)計未來 5 年增速維持在 4%-5%，國內(nèi)集采國談等政策引導(dǎo)藥企紛紛向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型，1類新藥申報占比持續(xù)大幅提升，頭部藥企在新藥研發(fā)領(lǐng)域的邊際投入不斷上行。
從2018至2021 年，據(jù)不完全統(tǒng)計，全國共有約54起 AI+藥物研發(fā)融資事件，參投機(jī)構(gòu)（VC、基金、產(chǎn)業(yè)資本）190 家，累計融資總額近 130億人民幣。2020 和2021年兩年是國內(nèi)AI藥研領(lǐng)域極具轉(zhuǎn)折性的兩年，融資項目數(shù)量和整體融資額實現(xiàn)翻倍增長，大部分AI藥物研發(fā)公司也成功從初創(chuàng)期快速邁入了成長期，資本熱度高漲。
商業(yè)模式方面，國內(nèi)AI藥研行業(yè)仍處于驗證階段，主要包括：
1）以提供軟件平臺服務(wù)為主的AI-Saas供應(yīng)商：提供最先進(jìn)的計算軟件工具，廣泛合作積累更多數(shù)據(jù)以支持算法迭代 ；
2）以開發(fā)內(nèi)部研發(fā)管線為主的AI-Biotech公司：主要通過AI推進(jìn)自有管線，以更快地驗證公司算法平臺能力，并將成長起來的pipeline階段性進(jìn)行l(wèi)icence-out ；
3）以為相關(guān)藥企、CRO等藥物研發(fā)公司提供外包服務(wù)的AI-CRO公司：通過合作的形式與大量外部企業(yè)共同推進(jìn)管線的開發(fā)，并按照milestone進(jìn)行收費與分成，共擔(dān)藥物失敗風(fēng)險的同時共享藥物上市的收益 。
融資方面，行業(yè)融資額集中度較高——晶泰科技在2020年憑借超過 3 億美金融資占據(jù)了全年國內(nèi) AI+制藥領(lǐng)域融資的 70%，2021年，晶泰D輪融資完成，融資額4億美金，融資額約占2021年整體AI藥物研發(fā)融資額的60%，整體估值超130億元人民幣，一舉奠定了其國內(nèi)行業(yè)獨角獸的地位。其他AI藥物研發(fā)公司，如星藥科技以及望石智慧等公司也順利完成了B+輪次的融資，由于頭部公司快速融資，行業(yè)升級帶動了資本熱度，也讓細(xì)分賽道內(nèi)涌現(xiàn)除了更多AI藥研公司。目前整個賽道發(fā)展尚偏早期，未來會逐步向中后期發(fā)力。
2、醫(yī)療機(jī)器人來到臨床驗證的關(guān)鍵路口
2018年，僅僅醫(yī)療機(jī)器人賽道融資就超過100起，醫(yī)療機(jī)器人也從2018年成為資本關(guān)注的熱點賽道，熱度持續(xù)至今。從彼時的原型機(jī)、概念機(jī)到四年后的臨床進(jìn)展不一，我們觀察到大量的醫(yī)療機(jī)器人（尤其以手術(shù)機(jī)器人企業(yè)為主）企業(yè)沒能發(fā)展到令人滿意的階段。大量企業(yè)面臨產(chǎn)品不穩(wěn)定，臨床試驗結(jié)果不理想等種種問題，如何把概念定型，真正穩(wěn)定制造出能夠滿足臨床需求的醫(yī)療機(jī)器人產(chǎn)品仍然是一個難以回答的問題。手術(shù)機(jī)器人背后的軟硬結(jié)合技術(shù)難題考驗著每一個初創(chuàng)團(tuán)隊，美好前景與現(xiàn)實困難間的巨大鴻溝也考驗著每一個背后的投資人與投資機(jī)構(gòu)。
從行業(yè)投融資情況來看，2019-2022年，我國醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域投資熱度呈現(xiàn)先增后降趨勢，其中2018年投融資熱度較高，2022年醫(yī)療機(jī)器人投資熱度有所回落。
大多數(shù)人認(rèn)可的醫(yī)療機(jī)器人，仍然集中在手術(shù)和康復(fù)機(jī)器人。手術(shù)機(jī)器人由于要參與手術(shù)，對準(zhǔn)確性、精密度等方面都要求很高，是制造難度最大的品類，一般應(yīng)用在骨科、腹腔等手術(shù)中，能減少術(shù)后疼痛、提高操作精確。這部分醫(yī)療機(jī)器人可以模擬手術(shù)，代替醫(yī)護(hù)人員執(zhí)行對人體有損害的操作，具有誤差小、安全性高、不會生理疲勞等優(yōu)點，有助于降低人工成本，輔助醫(yī)護(hù)人員工作，還可以提供精準(zhǔn)手術(shù)服務(wù)，縮短術(shù)后康復(fù)時間。
雖然醫(yī)療機(jī)器人發(fā)展前景被普遍看好，醫(yī)療機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性投資機(jī)會被資本普遍認(rèn)為值得期待，但當(dāng)下整個醫(yī)療機(jī)器人行業(yè)的裝機(jī)率和開機(jī)率的矛盾始終存在，用不起來依然是整個醫(yī)療機(jī)器人行業(yè)面臨的巨大問題。
雖然醫(yī)療機(jī)器人面臨種種問題，但是仍有部分企業(yè)殺出了泥濘，形成領(lǐng)先的行業(yè)地位。這類企業(yè)完成產(chǎn)品定型，獲得了令人滿意的臨床試驗階段性結(jié)果，并獲得了大量行業(yè)專家的支持。隨著醫(yī)改不斷深化和疫情帶來的行業(yè)劇變，醫(yī)療機(jī)器人仍然是后疫情時代醫(yī)院的重要工具。帶量采購政策執(zhí)行程度超越預(yù)期，骨科、心血管等大病種耗材進(jìn)入帶量采購，將會徹底改變醫(yī)院依靠耗材收入的傳統(tǒng)盈利模式，藥占比、耗占比將會極大程度下降，醫(yī)院急需尋找新的收入中心。以機(jī)器人為首的創(chuàng)新醫(yī)療器械帶來的創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)，通過近年的臨床積累，不斷完善其效用及功能，從天智航的上市到微創(chuàng)機(jī)器人的分拆，資本市場也給予中國醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)足夠的信心與支持。
我們認(rèn)為，以醫(yī)療機(jī)器人為代表的創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)將會成為醫(yī)院的核心名片和收入中心，創(chuàng)新產(chǎn)品的應(yīng)用，將會逐步拉開醫(yī)院間的區(qū)別；患者也樂于去具備創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)能力的醫(yī)療機(jī)構(gòu)就醫(yī)；隨著創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)收費條目的不斷確定，創(chuàng)新醫(yī)療設(shè)備的采購將會極大刺激中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)逐步從追趕向全球創(chuàng)新升級。
3、擴(kuò)展現(xiàn)實方興未艾
VR（虛擬現(xiàn)實Virtual Reality）、AR（增強(qiáng)現(xiàn)實Augmented Reality）與MR（混合現(xiàn)實Mixed Reality）等視頻沉浸式技術(shù)統(tǒng)稱為擴(kuò)展現(xiàn)實或“XR”，XR有望近一步改變醫(yī)學(xué)。
這些技術(shù)中，VR技術(shù)最為成熟，已應(yīng)用于醫(yī)療的各個方面，并取得了不俗的成績。數(shù)十年來，科學(xué)家們已陸續(xù)發(fā)現(xiàn)VR對于眼科領(lǐng)域以及神經(jīng)精神心理領(lǐng)域方面的治療作用，VR作為傳統(tǒng)藥物、醫(yī)療器械、手術(shù)的重要補充，已經(jīng)應(yīng)用到越來越多的疾病治療和臨床輔助場景中。AR技術(shù)以真實場景為背景，加入虛擬信息作為補充，可以通過將全息器官投射在人體模型上以輔助導(dǎo)航，從而在臨床手術(shù)期間為臨床醫(yī)生提供“ X射線視力”。MR技術(shù)為外科醫(yī)生提供了直接以3D格式查看患者的計算機(jī)斷層掃描(CT)和磁共振成像(MRI)掃描的便利。這可以幫助外科醫(yī)生檢測要進(jìn)行手術(shù)的患者解剖結(jié)構(gòu)的特定部分，從而有效地完成手術(shù)，智能眼鏡可以記錄模擬手術(shù)并為受訓(xùn)人員提供實時生命體征。
目前XR在醫(yī)療場景中的應(yīng)用在國內(nèi)尚處于早期階段，現(xiàn)階段XR的市場覆蓋率相比于其他電子產(chǎn)品還很低，用戶教育和市場接受度仍需長期培育，同時上下游產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)成熟度和價格因素也是影響XR大規(guī)模使用的關(guān)鍵因素。
我們認(rèn)為，XR未來會逐漸滲透到醫(yī)療健康領(lǐng)域的各個方面，并帶來前所未有的用戶體驗和創(chuàng)新診療路徑，結(jié)合各個場景的價值取向和商業(yè)化可行性，大致將分為三個層次。首選是（1）XR+疾病治療，如視力障礙治療（弱視、斜視、近視、老花等）及神經(jīng)精神心理領(lǐng)域（自閉癥、注意力缺陷、阿爾茲海默癥、抑郁、焦慮等）。其次是（2）XR+臨床輔助，如鎮(zhèn)靜及止痛（癌痛、產(chǎn)痛、術(shù)痛、創(chuàng)傷后應(yīng)激障礙等場景下替代芬太尼/咪達(dá)唑侖等的使用）及外科手術(shù)可視化系統(tǒng)（提供解剖結(jié)構(gòu)及術(shù)中導(dǎo)航）。然后是（3）XR+康復(fù)訓(xùn)練，3D仿真肢體訓(xùn)練、認(rèn)知功能訓(xùn)練、健身場景&數(shù)據(jù)化、虛擬教練等；（4）XR+醫(yī)學(xué)教育培訓(xùn)，全景視頻教學(xué)、手術(shù)模擬培訓(xùn)等；（5）XR+醫(yī)學(xué)護(hù)理，如導(dǎo)尿術(shù)模擬、乳腺癌及腸癌造口術(shù)后護(hù)理模擬、圍術(shù)期褥瘡管理、心肺復(fù)蘇模擬等。
4、數(shù)字孿生苗頭初顯
數(shù)字孿生（Digital Twin）是以數(shù)字化方式創(chuàng)建物理實體的虛擬實體，借助歷史數(shù)據(jù)、實時數(shù)據(jù)以及算法模型等，模擬、驗證、預(yù)測、控制物理實體全生命周期過程的技術(shù)手段。
數(shù)字孿生由于其具有互操作性、可擴(kuò)展性、實時性、保真性、閉環(huán)性等特點，已在多個領(lǐng)域得到應(yīng)用。數(shù)字孿生在醫(yī)療健康領(lǐng)域的應(yīng)用需求主要是：
1）面向政府：通過移動監(jiān)測、移動診室、無線遠(yuǎn)程會診、智慧處方、醫(yī)療信息云存儲等智能技術(shù)手段，提升城市診療覆蓋面與效率，促進(jìn)城市醫(yī)療資源的合理化分配；
2）面向藥企：對“虛擬患者”進(jìn)行數(shù)字模擬，或能縮短新藥從設(shè)計階段進(jìn)入通用階段所需的時間并提高成功率；
3）面向患者：基于患者的健康檔案、就醫(yī)史、用藥史、智能可穿戴設(shè)備監(jiān)測數(shù)據(jù)等信息可在云端為患者建立“醫(yī)療數(shù)字孿生”，并在生物芯片、增強(qiáng)分析、邊緣計算、人工智能等技術(shù)的支撐下模擬人體運作，實現(xiàn)對醫(yī)療個體健康狀況預(yù)測分析和精準(zhǔn)醫(yī)療診斷。
當(dāng)然，數(shù)字孿生在實際應(yīng)用中依然面對諸多挑戰(zhàn)。首先是數(shù)據(jù)及安全的挑戰(zhàn)：例如多維度多尺度數(shù)據(jù)采集的一致性、數(shù)據(jù)傳輸?shù)姆€(wěn)定性和準(zhǔn)確性不能保障、海量數(shù)據(jù)的處理效率和安全存儲能力欠缺等。其次是商業(yè)模式的挑戰(zhàn)：例如應(yīng)用價值不足、兼容性差、盈利模式不明等。還有多系統(tǒng)融合互通的挑戰(zhàn)：例如數(shù)據(jù)歧義、數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)性不明確、數(shù)據(jù)可用性和質(zhì)量有待提高、多源異構(gòu)數(shù)據(jù)難融合、通訊接口協(xié)議及相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、數(shù)據(jù)的分享與開放機(jī)制不完善等。
我們認(rèn)為，數(shù)字孿生在醫(yī)療健康領(lǐng)域具備較大商業(yè)化潛力的應(yīng)用方向首先會在藥企端和患者端得到轉(zhuǎn)化。
1）數(shù)字藥試模型：人體器官和系統(tǒng)的“數(shù)字孿生”更接近現(xiàn)實，這為藥企通過數(shù)字藥試模型探索發(fā)病機(jī)制和開展藥物試驗，而不需要開展昂貴的人體或動物試驗提供了理論和技術(shù)支撐，美國于的“活心臟”項目和歐盟的“神經(jīng)孿生”項目帶來了藥物研發(fā)的新模式和新場景，未來越來越多的開源數(shù)字藥試模型將被建立、優(yōu)化和使用，甚至有朝一日替代動物或人體試驗。
2）精準(zhǔn)醫(yī)療：基于醫(yī)療數(shù)字孿生，醫(yī)生可通過對患者健康大數(shù)據(jù)（基因、生活習(xí)慣、家族病史和病例）的搜集和分析，進(jìn)而提出個性化、針對性的治療方式和藥物，實現(xiàn)精準(zhǔn)診斷與治療。
3）健康監(jiān)測與管理：在個人的健康監(jiān)測與管理方面，通過數(shù)字孿生可以更清楚地了解身體的變化，對疾病或行為做出及時預(yù)警（如卒中、老人跌倒等姿態(tài)異常）。
5、數(shù)字療法（DTx）逐步成熟
數(shù)字療法在現(xiàn)有傳統(tǒng)的藥物治療、非藥物治療（手術(shù)、放射和物理治療）及心理行為治療方法外，提供一種全新的治療方法選擇。DTx作為軟件應(yīng)用程序（App），主要是通過改變患者的生活方式和行為來治療疾病，發(fā)揮與常規(guī)藥物治病防病等同或類似作用，也可與其他藥物/器械聯(lián)合使用增強(qiáng)療效。DTx不僅僅可作為傳統(tǒng)治療的補充手段，還開創(chuàng)了一個全新的治療手段。因此我們可以把DTx當(dāng)做“數(shù)字藥”，其本質(zhì)上是一種與傳統(tǒng)藥械一樣受到嚴(yán)格監(jiān)管的特殊“藥品”，只是以軟件App的形式出現(xiàn)。DTx的顯著特點就是基于臨床證據(jù)證明了自身臨床的安全性和有效性，并通過了藥監(jiān)部門的認(rèn)證審批。
2021年引爆了“數(shù)字療法”的概念——據(jù)公開資料統(tǒng)計，2021年國內(nèi)59個DTx項目發(fā)生交易127起，參投機(jī)構(gòu)180家，累計融資額近43億元，融資偏向早期，逐步向中后期發(fā)力。綜合相關(guān)預(yù)測來看，行業(yè)對DTx的未來均看好，行業(yè)整體市場規(guī)模增速將處于較高水平。
在部分領(lǐng)域，由于醫(yī)療服務(wù)的可及性極差、支付方覆蓋廣度和深度都十分薄弱，治療類數(shù)字療法能夠獲得可觀體量的自費用戶。完全剛需的自費領(lǐng)域?qū)ο蠖嘁岳夏耆?、兒童為主，具備?qiáng)支付意愿與動力，精神科、眼科、泛心理領(lǐng)域都是目前數(shù)字療法探索的主要賽道。以自閉癥、阿茲海默癥、兒童斜弱視為核心產(chǎn)品管線的數(shù)字療法企業(yè)在2021年獲得了資本熱捧。
當(dāng)然，數(shù)字醫(yī)療自有其本身的局限性，自費用戶要面臨高流失率與低依從性，可能會使得數(shù)字療法企業(yè)面臨可及的收入規(guī)模天花板。在這種情況下，借助新的支付方擴(kuò)大營收，完成全面2B2C轉(zhuǎn)型將會是未來探索的主要方向。目前中國商保市場較為薄弱，普通醫(yī)療險市場已初步進(jìn)入紅海，所有健康管理、干預(yù)的相關(guān)服務(wù)都會是險資的重要獲客手段，這種情況在中長期會對數(shù)字療法有著實質(zhì)性推動。此外，藥企可能是對數(shù)字療法最感興趣的對象，藥企完全可能通過納入數(shù)字療法服務(wù)，合并作為輔助治療方案來提供給患者，但是藥企是否由足夠的利潤空間來做采購可能是集采背景下很難一概而論的。
我們認(rèn)為數(shù)字療法必須滿足三大特征，才有機(jī)會探索出較為成熟穩(wěn)定的商業(yè)模式。第一，目前數(shù)字療法所針對的病征沒有有效的特效藥，數(shù)字療法將會作為診療方案的重要部分；第二，數(shù)字療法所針對的病征必須有當(dāng)下最合適的支付方，目前以剛需自費屬性為重要支付手段；第三，數(shù)字療法必須真正做到臨床有效，一方面須經(jīng)過臨床研究，一方面要有實際的使用案例驗證。2022年，自費屬性明顯的、有效的、已被驗證的數(shù)字療法賽道將持續(xù)受到資本的關(guān)注，領(lǐng)先企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢將會快速與其他企業(yè)拉開身位優(yōu)勢，同時完善自身的盈利模型。
二、2021年市場中發(fā)生的重要交易
（一）2021年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)生的重要IPO上市交易
1、醫(yī)脈通
醫(yī)脈通科技有限公司（股票代碼：02192.HK）于2021年7月15日成功登陸香港資本市場主板。其發(fā)行量為1.55億股，發(fā)行價格為27.2港元/股，募集資金凈額約為40.01億港元。
醫(yī)脈通是一家專注于醫(yī)生精準(zhǔn)教育的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)生平臺公司，在為醫(yī)生提供專業(yè)醫(yī)學(xué)信息與服務(wù)的同時，為醫(yī)藥和醫(yī)療器械企業(yè)提供精準(zhǔn)的藥品和醫(yī)療器械推廣服務(wù)。醫(yī)脈通的核心平臺之一——醫(yī)脈通網(wǎng)站是中國最大的醫(yī)生平臺之一，擁有超過240萬的醫(yī)生用戶，為醫(yī)生提供藥品信息、學(xué)術(shù)動態(tài)和職業(yè)發(fā)展等全方位服務(wù)。
醫(yī)脈通的上市標(biāo)志著藥企作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新興的核心支付方，其相關(guān)產(chǎn)業(yè)正逐步走向成熟。在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)降本增效的大環(huán)境下，藥企作為核心支付方在銷售端、臨床端、智控端會爆發(fā)出極大的支付意愿，且具備強(qiáng)大的支付能力，To藥企的商業(yè)模式逐步得到驗證，也得到了資本市場的支持與認(rèn)可。
醫(yī)脈通的成功登陸提升了藥企營銷數(shù)字化的資本熱度，2021年，多家藥企數(shù)字化營銷企業(yè)陸續(xù)完成成長期融資，業(yè)務(wù)踏入新的階段。醫(yī)改后藥企降本增效的大背景加上疫情新常態(tài)后藥企協(xié)作模式的改變，數(shù)字化營銷在短時間內(nèi)爆發(fā)了極大的市場機(jī)會與潛力。
在未來，以藥企為支付方的相關(guān)產(chǎn)業(yè)會迅速擴(kuò)張發(fā)展，且在政策加持下，藥企的智能升級重塑也會延展至生產(chǎn)、研發(fā)、臨床等多個藥企核心環(huán)節(jié)，成為未來的投資熱點。
2、鷹瞳科技
北京鷹瞳科技發(fā)展股份有限公司（股票代碼：02251.HK）于2021年11月5日成功登陸港股，“AI醫(yī)療影像第一股”就此誕生。鷹瞳科技發(fā)行價為75.1港元/股，本次港股上市凈籌資金15.66億港元，其市值也隨之超過70億港元。
2015年至今，得益于數(shù)字化影像和采集設(shè)備的發(fā)展，標(biāo)準(zhǔn)化的醫(yī)療數(shù)據(jù)獲得變得越來越完善。業(yè)務(wù)的核心壁壘也由最開始的數(shù)據(jù)獲取逐漸向?qū)崿F(xiàn)算法與平臺的創(chuàng)新轉(zhuǎn)移。數(shù)字眼、數(shù)字心、數(shù)字肝、數(shù)字腦等等人工智能板塊雖然逐漸搭建完善，人工智能醫(yī)療更加發(fā)展迅速，但應(yīng)運而生的商業(yè)競爭愈加激烈、商業(yè)化落地始終困擾著此類公司。
激烈的競爭使得AI醫(yī)療影像這個新興行業(yè)提前進(jìn)入了整合期，從目前來看，政策與審批仍然是幫助AI企業(yè)產(chǎn)品落地的兩把金鑰匙。相比于2020年，在政策上給予AI支持的文件陸續(xù)出臺，各省市涵蓋AI醫(yī)療影像服務(wù)的收費條目探索取得了初步成果。
我們認(rèn)為，AI醫(yī)療影像賽道將圍繞著“如何把AI帶給更多患者”、“如何解決支付端難題”，以及“如何有效解決臨床問題”三個方面不斷細(xì)化。從篩查到診斷，從診斷到普篩，醫(yī)療AI將向更廣闊的人群提供其核心價值。同時，審批、監(jiān)管的雙輪驅(qū)動，也在推動AI醫(yī)療影像賽道的洗牌與升級，只有真正具備產(chǎn)品與商業(yè)模式的企業(yè)，才能成為最終的領(lǐng)跑者。
3、醫(yī)渡科技
醫(yī)渡科技（股票代碼：02158.HK）于2021年1月15日成功登陸港股。此次全球發(fā)售約1.56億股，招股價格定為每股26.3港元，此次募集資金凈額為39億港元。上市首日，醫(yī)渡科技總市值超過580億港幣，吸引了資本市場的大量關(guān)注。
醫(yī)渡科技核心產(chǎn)品為其同名產(chǎn)品“醫(yī)渡云”，主要向醫(yī)療行業(yè)的主要參與者提供基于大數(shù)據(jù)和人工智能（AI）技術(shù)的醫(yī)療健康解決方案，向醫(yī)療行業(yè)的主要參與者（包括醫(yī)院、制藥、生物技術(shù)及醫(yī)療設(shè)備公司、研究機(jī)構(gòu)、保險公司、醫(yī)生和患者以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)及政策制定者）提供服務(wù)并與之開展合作。
醫(yī)渡科技作為新一代醫(yī)療大數(shù)據(jù)技術(shù)和人工智能解決方案提供商，其從傳統(tǒng)的服務(wù)于醫(yī)院、政府的單端業(yè)務(wù)模式，不斷迭代升級，開拓出面向藥企的數(shù)字CRO服務(wù)業(yè)務(wù)與面向個人的健康管理業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的成功也使得醫(yī)渡科技得到了資本市場的支持，同時，創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊也給醫(yī)渡帶來新鮮增長血液。
我們認(rèn)為，醫(yī)院、醫(yī)共體、醫(yī)聯(lián)體作為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)內(nèi)的重要參與方，傳統(tǒng)信息化體系系統(tǒng)林立的現(xiàn)象亟待整合與打通，大規(guī)模多源異構(gòu)醫(yī)療數(shù)據(jù)進(jìn)行深度處理和分析，如何搭建下一代的數(shù)字智能云體系將會成為關(guān)鍵。在遠(yuǎn)期愿景光明的前提下，如何一步步完成以醫(yī)院為代表的醫(yī)療系統(tǒng)數(shù)字化升級將是擺在各個參與方面前的核心問題。在醫(yī)院數(shù)字化道路上，傳統(tǒng)信息化廠商的時代才落下帷幕，新一代智能醫(yī)院產(chǎn)品廠商的競爭才剛剛開始。如何產(chǎn)品落地，如何找到靈活的商業(yè)模式，將成為醫(yī)院信息化市場競爭的重點。
（二）2021年數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)生的重要一級市場交易1、圓心科技
圓心科技是專注于處方藥的綜合醫(yī)療交付平臺。當(dāng)下營收以銷售新特藥為主（即創(chuàng)新性、高復(fù)雜性或高診療需求藥物），布局院邊藥房市場；輔以線上醫(yī)療服務(wù)平臺的開發(fā)，為院邊藥店引流；并初步布局保險業(yè)務(wù)，作為公司未來重點拓展的方向。公司旗下互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療品牌妙手醫(yī)生是全國性的專業(yè)醫(yī)患互聯(lián)網(wǎng)復(fù)診平臺和安全用藥配藥平臺，通過妙手互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、妙手醫(yī)生APP、DTP連鎖藥房以及圓心惠寶等板塊，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打造“醫(yī)-患-藥-險”的全鏈路醫(yī)藥服務(wù)閉環(huán)。
在中國 “醫(yī)藥分家”的醫(yī)藥改革大趨勢下，曾在掛號、問診等領(lǐng)域探索過的妙手醫(yī)生是最早察覺到醫(yī)改政策動向，最成功布局院外藥房的第一批公司，開創(chuàng)了中國最早的DTP藥房的商業(yè)模式。圓心的成功讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療+藥品銷售的環(huán)節(jié)真正破局落地，成為了切實可行的商業(yè)模式。
2、明度智云
明度智云是一家致力生命科學(xué)領(lǐng)域全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型的高新技術(shù)企業(yè)，為醫(yī)藥企業(yè)提供從研發(fā)到生產(chǎn)的全生命周期解決方案，幫助藥企提高研發(fā)效率，保障生產(chǎn)合規(guī)穩(wěn)定，建立智慧藥企全程可追溯體系，提升藥企數(shù)字化、智能化水平，助力行業(yè)健康發(fā)展。
明度智云是國內(nèi)領(lǐng)先的面向制藥工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的垂類產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，以其前瞻性的視角打造的研發(fā)、生產(chǎn)、物流數(shù)字化平臺成為了中國的制藥工業(yè)加速發(fā)展的利器。在中國醫(yī)藥改革升級浪潮下明度通過自身對于行業(yè)的理解，協(xié)助中國藥企逐漸進(jìn)行現(xiàn)代化迭代升級改造，助力中國制藥完成全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
3、森億智能
森億智能是中國智慧醫(yī)院整體解決方案提供商，公司專注于為醫(yī)院提供專業(yè)、高效的數(shù)據(jù)化、智能化新基建解決方案，包括醫(yī)院智能化臨床研究、疾病管理平臺、臨床精益管理、數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)集成和真實世界研究。
在“十四五規(guī)劃”的大背景下，醫(yī)院正迅速從信息化全面邁向數(shù)據(jù)化和智能化時代。未來公立醫(yī)院的高質(zhì)量發(fā)展，一定是圍繞信息化建設(shè)，精細(xì)化的管理和更精準(zhǔn)的醫(yī)療需要人工智能的深度介入。重中之重的是數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)是信息化建設(shè)環(huán)節(jié)中的核心。數(shù)據(jù)質(zhì)量對關(guān)鍵數(shù)據(jù)模型和人工智能的研究應(yīng)用至關(guān)重要。以森億智能領(lǐng)軍的智慧醫(yī)院服務(wù)商新浪潮正在逐步提升醫(yī)院的數(shù)字智能化水平，在未來，它們將更好地為公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展賦能。
4、傅利葉智能
傅利葉智能是一家以自主研發(fā)核心康復(fù)機(jī)器人技術(shù)為基礎(chǔ)平臺，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)及廣大患者提供全球領(lǐng)先的智能康復(fù)綜合性解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。
康復(fù)智能化是解決當(dāng)下康復(fù)領(lǐng)域缺資源和人力稀缺的重要解決方案，也是未來是老齡化社會的關(guān)鍵核心解決方案。作為康復(fù)機(jī)器人行業(yè)的先行者，傅利葉智能擁有技術(shù)領(lǐng)先、功能互補、數(shù)據(jù)互聯(lián)的康復(fù)機(jī)器人，而2021年的成功融資也成功地讓更多的資本開始關(guān)注到智能康復(fù)機(jī)器人領(lǐng)域，為中國的智能化機(jī)器人企業(yè)發(fā)展的道路打下了堅實的基礎(chǔ)。智能康復(fù)的發(fā)展將作為國家分級診療制度落地的極為有力的幫助，在未來，居家康復(fù)和社區(qū)康復(fù)將會替代傳統(tǒng)康復(fù)模式，極大程度將康復(fù)服務(wù)與理念帶到每一戶家庭中去。
5、推想醫(yī)療
推想醫(yī)療是專注于AI醫(yī)療閱片領(lǐng)域，全面覆蓋肺部、心腦血管、乳腺、骨關(guān)節(jié)等多部位多臟器重大疾病的人工智能公司，為醫(yī)院客戶提供“篩、診、治、管、研”醫(yī)療全流程智慧解決方案，產(chǎn)品覆蓋全球近20個國家的400多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
推想是中國第一批AI影像企業(yè)，其也推出了中國第一個獲得FDA認(rèn)證的肺部AI輔助診斷產(chǎn)品。推想醫(yī)療在資本市場獲得關(guān)注和其完成的D+輪融資無疑在AI診療賽道上有著里程碑式的意義。但是目前賽道仍然普遍需要解決商業(yè)模式與盈利性的問題，我們相信這是AI影像賽道即將進(jìn)入競爭的下半場，真正具備落地能力和商業(yè)模式的AI影像企業(yè)仍然具備超車機(jī)會。
6、健?？萍?/span>
健海科技是患者院外云隨訪服務(wù)提供商，通過在院內(nèi)部署云隨訪平臺，優(yōu)化醫(yī)療資源，協(xié)助醫(yī)生進(jìn)行院外患者管理，并協(xié)助藥企進(jìn)行更精準(zhǔn)更有效的患者教育和服務(wù)。
健?？萍紝Ｗ⒃\后疾病管理建設(shè)及服務(wù)運營，是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能夠聚焦院后市場提供完整的人工智能全病程管理解決方案的新型現(xiàn)代企業(yè)。一直以來，診后疾病管理與長期照護(hù)都是個案管理的重要議題之一，而健海模式成功地將患者的院外管理成為有療效，能落地，可持續(xù)的商業(yè)模式，解決了患者，藥企以及醫(yī)院的多方面需求，實現(xiàn)了患者數(shù)據(jù)的有效反饋?！白岅P(guān)懷成為一劑良方”的美好愿景也成為了現(xiàn)實。
三、2022年最重要的投資主題及市場預(yù)判
回顧2021年一級市場的投資熱點及二級市場整體表現(xiàn)，我們認(rèn)為今年的投資關(guān)鍵詞是“理性”，這包括幾個方面的含義：
一是對需求分析的理性思考，即一個賽道是真需求還是偽需求，需求是否剛性，以及市場容量和天花板是否夠大；
二是對商業(yè)化的理性思考，即商業(yè)模式理論上是否跑的通以及實際上團(tuán)隊是否做的到，利益相關(guān)方是否真實愿意付費，以及付費的力度和可持續(xù)性；
三是對監(jiān)管的理性思考，即今天的邏輯是否是明天的邏輯，現(xiàn)在的政策是否明天依舊適用，在醫(yī)?？刭M、騰籠換鳥的大背景下，能長期走下去的路在何方?；谏鲜鰩讉€根本性因素的考慮，我們經(jīng)過系統(tǒng)分析和深入比較，精選出2022年最重要和最值得期待的幾個投資主題和市場預(yù)判，并從供給端、需求端、支付端三個方面進(jìn)行呈現(xiàn)。
（一）供給端：國產(chǎn)替代旋律依舊，數(shù)字化促進(jìn)集約化，同質(zhì)化倒逼差異化1、AI藥物研發(fā)：提高成功率，降低開發(fā)周期
目前AI藥物研發(fā)仍然處于初期階段，在藥物研發(fā)的各個階段和環(huán)節(jié)皆有一定程度的滲透，從基礎(chǔ)研究到藥靶、生化活性、臨床試驗等領(lǐng)域均有豐富的應(yīng)用，其中以靶點發(fā)現(xiàn)，化合物合成，最具代表性，也是新藥研發(fā)領(lǐng)域人工智能技術(shù)使用的重點所在。但是人工智能目前的應(yīng)用依舊有很大提升空間，無論是在方法還是與制藥工業(yè)結(jié)合上，都需要更大的突破。
在外部因素上，以2015年藥品審評審批制度改革為起點，國家從注冊審批、醫(yī)保支付、上市規(guī)則、人才政策、專利保護(hù)等各個方面鼓勵創(chuàng)新藥的發(fā)展，“me-too型創(chuàng)新藥”和仿制藥的價值空間被極大壓縮；在內(nèi)部因素上：藥企降本增效的需求明顯，傳統(tǒng)研發(fā)效率低下驅(qū)使醫(yī)藥企業(yè)以及資本加速擁抱AI。
中國AI制藥從2014-2015年的發(fā)展起步，到2016-2017年的沉寂期，再到近年來的大規(guī)模爆發(fā)，代表著整個行業(yè)逐步走向成熟，越來越多的公司通過一步步探索，在形成穩(wěn)定可持續(xù)的商業(yè)模式。細(xì)分領(lǐng)域方面，目前，多數(shù)AI藥物研發(fā)公司的主要研究方向集中在小分子領(lǐng)域，隨著算法模型和研發(fā)思路的不斷創(chuàng)新發(fā)展，AI在大分子和RNA領(lǐng)域開始落地并將迎來更多關(guān)注。未來能夠真正打破行業(yè)天花板的公司，不僅需要在業(yè)務(wù)進(jìn)展方面有實質(zhì)性的進(jìn)展，也同時需要根據(jù)中國藥物研發(fā)市場情況進(jìn)行業(yè)務(wù)模式相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，才能真正實現(xiàn)彎道超車，成為下一個獨角獸。
海外AI驅(qū)動研發(fā)的候選藥物進(jìn)入臨床，以Schrodinger和Relay為代表的AI計算驅(qū)動制藥公司上市，以及多個跨國藥企和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的涉足成為該領(lǐng)域熱度攀升的催化劑。另一方面，疫情驅(qū)動使資本市場對生物醫(yī)藥行業(yè)有了前所未有的關(guān)注，AI+藥物研發(fā)作為市場想象空間巨大的領(lǐng)域，不斷受到資本的追捧。
融資節(jié)奏方面，隨著更多的公司走過初創(chuàng)期和成長期，2022年融資整體向中后期轉(zhuǎn)移，但是由于晶泰科技上市節(jié)奏和二級市場AI醫(yī)療+制藥企業(yè)的估值影響，資本會持續(xù)關(guān)注，但是行業(yè)會更加趨于理性，因此AI藥物研發(fā)的融資節(jié)奏會相應(yīng)放緩，這種大的趨勢對于公司本身的業(yè)務(wù)進(jìn)展以及自身造血能力也會帶來更大的挑戰(zhàn)。
2、智慧藥企：政策驅(qū)動，后疫情時代，藥企全面邁向“數(shù)治新時代”
數(shù)字化經(jīng)濟(jì)占據(jù)國家戰(zhàn)略的重要地位，數(shù)字化創(chuàng)新將成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新增長點和新動能。長久以來，中國醫(yī)藥企業(yè)數(shù)字化水平處于相當(dāng)荒蕪的階段。但是隨著疫情帶來的產(chǎn)業(yè)格局的劇變，輔以數(shù)字化政策的不斷落地，藥企或主動，或被動的全面邁向數(shù)據(jù)治理的新時代。
藥企正面臨后疫情時代最嚴(yán)格的數(shù)字化強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境，政策從流通監(jiān)管逐步向上游生產(chǎn)、研發(fā)等各個核心環(huán)節(jié)延申。強(qiáng)監(jiān)管時代下，藥企需要數(shù)字化工具解決自身合法合規(guī)問題，并通過數(shù)字化工具實現(xiàn)全面降本增效以應(yīng)對帶量采購、仿制藥一致性評價等政策對藥企產(chǎn)品銷售帶來的巨大沖擊。后疫情時代下，藥企面臨多與方協(xié)作模式的重建與革新，數(shù)字化工具是應(yīng)對疫情新常態(tài)的重要武器。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型是藥企生存發(fā)展的必經(jīng)之路，其極大提升藥企的并發(fā)能力，讓藥企從單核時代走向多核時代，數(shù)字化創(chuàng)新將成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新增長點和新動能。2021年藥企數(shù)字智能化高速發(fā)展，藥企作為中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中關(guān)鍵的一環(huán)，由其自身發(fā)展需求所催生的數(shù)字化市場迎來蓬勃發(fā)展;其中：數(shù)字化營銷服務(wù)、數(shù)字化臨床服務(wù)、數(shù)字化智能升級三大板塊為智慧藥企的核心賽道，數(shù)字化不斷驅(qū)動制藥產(chǎn)業(yè)智能化升級。
藥企支付動力最強(qiáng)的三大板塊按照需求梯度依次是營銷、臨床、管理；其中數(shù)字化營銷和數(shù)字化臨床試驗均已經(jīng)歷第一波發(fā)展浪潮，部分頭部企業(yè)已涌現(xiàn)。藥企營銷側(cè)、臨床實驗側(cè)經(jīng)費最充足，將會是首當(dāng)其沖的高速增長賽道，其次，藥企生產(chǎn)側(cè)、研發(fā)側(cè)需要滿足精細(xì)化管理的需求，提升自身研發(fā)、生產(chǎn)效率，也將會是藥企重點投入的板塊。
藥企作為核心支付方，其支付能力強(qiáng)、支付意愿等特點共同決定了圍繞藥企展開的商業(yè)模式的將會具備更高的可行性和盈利性。藥企作為支付方的相關(guān)產(chǎn)業(yè)其商業(yè)環(huán)境相較于產(chǎn)業(yè)內(nèi)其他B端更為市場化，以藥企作為核心支付方的細(xì)分賽道進(jìn)入快速成長階段，并且在需求大部分尚未滿足的大前提下將會保持高速增長。醫(yī)脈通在香港成功上市將作為以藥企為核心支付方賽道企業(yè)的一個很好的標(biāo)桿案例，其也給與一級市場投資機(jī)構(gòu)更多信心去針對藥企數(shù)字化賽道進(jìn)行布局。
我們認(rèn)為，藥企數(shù)字化將逐步從提供電子工具向提供數(shù)據(jù)中臺服務(wù)過渡與轉(zhuǎn)變，其核心是確保藥企各類數(shù)據(jù)一致性和復(fù)用性，同時為藥企沉淀數(shù)據(jù)資產(chǎn)，賦能其醫(yī)療科技技術(shù)創(chuàng)新。垂直賽道對于產(chǎn)品供應(yīng)商的要求會更多元，面向藥企不同側(cè)數(shù)據(jù)沉淀與應(yīng)用需求，會出現(xiàn)不同的服務(wù)商進(jìn)行藥企提供針對性服務(wù)，同時也會要求這些供應(yīng)商具備極強(qiáng)的專業(yè)性，純電子工具系統(tǒng)將被清退，或被中臺供應(yīng)商所集成，單產(chǎn)品提供的價值將極為有限。
同時從信息治理逐步過渡到數(shù)據(jù)應(yīng)用：隨著業(yè)務(wù)發(fā)展深入，未來將會出現(xiàn)服務(wù)商針對自身及其客戶的數(shù)據(jù)沉淀，開發(fā)相關(guān)應(yīng)用，反哺制藥工業(yè)本身。
3、智慧醫(yī)院：站在產(chǎn)品力與商業(yè)模式的十字路口
醫(yī)院已經(jīng)歷二十余年的信息化系統(tǒng)建設(shè)，大部分醫(yī)院具備多個信息化系統(tǒng)，分散管理不同維度的數(shù)據(jù)與信息，例如HIS、PACS、LIS、電子病歷系統(tǒng)等。在“十四五規(guī)劃”的大背景下，醫(yī)院正迅速從信息化全面邁向數(shù)據(jù)化和智能化時代，傳統(tǒng)的信息系統(tǒng)逐漸不能滿足醫(yī)院日益多元化的智能化管理、診療需求。
智慧醫(yī)院同樣是一個強(qiáng)政策驅(qū)動的市場，政策正逐步完善對于醫(yī)院信息化水平的監(jiān)管與評定，未來醫(yī)院數(shù)字智能化水平將成為醫(yī)院等級的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)之一，醫(yī)院有信息化升級的強(qiáng)烈剛需。從管理角度出發(fā)，醫(yī)院目前正面臨多個系統(tǒng)商平行造成的IT緊耦合，其使得數(shù)據(jù)分散在各個業(yè)務(wù)模塊無法交互，形成數(shù)據(jù)孤島。從診療角度出發(fā)，醫(yī)院目前臨床科室數(shù)據(jù)處理能力差，缺乏能夠真正解決臨床痛點的數(shù)據(jù)應(yīng)用。
除了內(nèi)部需求外，智慧醫(yī)院的建設(shè)也符合我國分級診療制度的大框架。目前，全國基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)取得了明顯的成效，基本形成了較為完善的城鄉(xiāng)基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。但受濟(jì)發(fā)展水平等因素的制約，基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)離群眾的期待仍然有一定的距離。“智慧醫(yī)療”可以針對基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)能力不足的問題提供遠(yuǎn)程解決方案。通過醫(yī)院信息化建設(shè)和升級改造，優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)流程，進(jìn)一步推動醫(yī)療資源從院內(nèi)向院外延伸、從大醫(yī)院向基層醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)延伸，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的下沉。
藥企下一代智慧服務(wù)商分為：
1）底層數(shù)據(jù)云中臺服務(wù)商—打通核心醫(yī)院與其輻射醫(yī)院，通過私有云部署，形成緊密的聯(lián)合集團(tuán)，從某種程度上完成數(shù)據(jù)互通與串聯(lián)，形成智慧醫(yī)院集團(tuán)；
2）垂直應(yīng)用產(chǎn)品提供商—賦能醫(yī)院核心的臨床科室、醫(yī)技科室、中后臺部門，為其提供管理、臨床應(yīng)用中臺，促成科室數(shù)字化。
從目前發(fā)展趨勢來看，核心科室數(shù)字智能化需求與驅(qū)動力相會顯著強(qiáng)于其他細(xì)分賽道，產(chǎn)品應(yīng)用商需要比拼對行業(yè)深度理解。核心科室經(jīng)濟(jì)效益出色，是醫(yī)院的收入中心，其對于降本增效與賦能工具的需求將會是醫(yī)院整體數(shù)字智能升級的最高優(yōu)先級；在這個賽道，供應(yīng)商仍處于產(chǎn)品比拼階段：符合臨床使用需求、學(xué)習(xí)曲線低、經(jīng)濟(jì)效益明顯的產(chǎn)品與系統(tǒng)將會成為醫(yī)院采購重點非核心科室以醫(yī)技類科室為主，其中影像、檢驗、消毒等科室降本增效需求將會繼續(xù)推動第三方服務(wù)市場增長；影像科作為數(shù)字智能化升級發(fā)展最早的賽道，商業(yè)模式始終沒有跑通，未來兩年將會是該賽道重要的轉(zhuǎn)型期；如何在向病人收費無法落地的情況下完成轉(zhuǎn)型將會成為企業(yè)重點。最后，對于信息科改造而言，醫(yī)院整體信息化升級改造驅(qū)動力強(qiáng)，但是醫(yī)院信息化水平參差不齊，其中各方利益鏈復(fù)雜，如何與傳統(tǒng)信息商共存或競爭，將會是這些企業(yè)規(guī)?；瘮U(kuò)張后主要面對的問題。
從商業(yè)模式與核心價值來看，核心仍然是爭奪核心科室的話語權(quán)，“全”與“垂”將進(jìn)行激烈競爭。無論是哪一側(cè)切入智慧醫(yī)院，最后核心仍然是爭奪核心科室的話語權(quán)，產(chǎn)生強(qiáng)粘性，不斷為核心科室提供解決問題，并且創(chuàng)收的產(chǎn)品。全場景數(shù)據(jù)云中臺服務(wù)商思路是做類windows平臺，意圖為醫(yī)院提供整體的底層操作系統(tǒng)。但是操作系統(tǒng)本身議價水平低、標(biāo)準(zhǔn)化程度低，利益糾葛復(fù)雜，未來這些類windows平臺仍然希望通過搭配類office應(yīng)用協(xié)同銷售，這將與垂直應(yīng)用產(chǎn)品提供商進(jìn)行直接競爭
智慧醫(yī)院服務(wù)商的商業(yè)模式主要面臨兩個問題：
1）地域性明顯—如何打破地域限制，甚至在傳統(tǒng)信息化企業(yè)大本營地區(qū)破局將會成為企業(yè)價值的核心；
2）標(biāo)準(zhǔn)程度落后—目前智慧醫(yī)院服務(wù)商仍然以項目制進(jìn)行交付，全場景術(shù)云中臺服務(wù)商客單價顯著高于傳統(tǒng)信息化企業(yè)；
4、藥物數(shù)字伴侶：傳統(tǒng)藥物差異化與再升級的增效利器
藥物數(shù)字伴侶是數(shù)字療法的一個重要應(yīng)用分支。數(shù)字療法通常是運用經(jīng)過臨床試驗驗證的應(yīng)用軟件或軟件為主的方法，旨在積極干預(yù)和治療疾病或癥狀，促進(jìn)并維持健康的一種新型治療方式。藥物數(shù)字伴侶相對于另一種本身可單獨具備治療屬性的數(shù)字療法（可稱為“數(shù)字藥”）而言，藥物數(shù)字伴侶需要搭配使用相關(guān)傳統(tǒng)藥物或醫(yī)療器械進(jìn)行聯(lián)合治療起效，而非獨立使用發(fā)揮作用。
藥物數(shù)字伴侶的價值取向主要在于幫助藥械企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品差異化，產(chǎn)生更具個性化的藥物劑量及使用周期的用藥方案或更令人滿意愉悅的用戶體驗，幫助藥械企業(yè)在同質(zhì)化日趨嚴(yán)重的背景下盡可能避免仿制藥或者同類產(chǎn)品的直接競爭，從而通過多個路徑實現(xiàn)更多的藥械銷售回報：
1）使患者使用時更加具有用戶粘性；
2）醫(yī)生處方時更加具有學(xué)術(shù)研究價值；
3）面對招標(biāo)采購時更加具有差異化競爭優(yōu)勢；
4）提供有效的真實世界數(shù)據(jù)助力藥物研發(fā)與評價。
因此，藥物數(shù)字伴侶主要是藥械企業(yè)進(jìn)行付費，并通過其市場費用或銷售費用對藥物數(shù)字伴侶公司進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付，而患者對于藥物數(shù)字伴侶的付費意愿在現(xiàn)階段往往較低，通常是患者付費買藥+藥企免費搭配APP的商業(yè)模式。
除了賦能藥企，藥物數(shù)字伴侶對于患者也意義重大。已知至少30％患者需要個性化指導(dǎo)，才能應(yīng)對按時服藥挑戰(zhàn)，特別是針對特殊藥品需要事先授權(quán)和協(xié)調(diào)。藥物數(shù)字伴侶的“同伴作用”可以幫助患者獲得良好療效，類似兩種藥品疊加作用。藥物數(shù)字伴侶在管理依從性和增加堅持性方面具有臨床證據(jù)：比如在管理藥物治療方面，如華法林抗血小板、胰島素或抗逆轉(zhuǎn)錄病毒藥物所產(chǎn)生的影響，錯過一劑可能會對整體治療療效產(chǎn)生重大影響，患者在沒有指導(dǎo)資源情況下甚至可能會做出危及生命的選擇。除此之外，藥物數(shù)字伴侶不僅能夠?qū)崟r干預(yù)，還能夠個性化提醒患者的治療，并提供所需專業(yè)醫(yī)療資源。
隨著市場更多了解藥物數(shù)字伴侶對傳統(tǒng)醫(yī)療技能的推動作用，特別是患者有能力掌握藥物數(shù)字伴侶，并參與其中自我管理疾病治療方案，就更加凸顯藥物數(shù)字伴侶滿足患者或消費者的個性化需求，讓患者在復(fù)雜疾病治療情形下通過數(shù)字化指導(dǎo)獲取支持和輔導(dǎo)，保持患者積極參與并與醫(yī)生保持密切聯(lián)系。藥物數(shù)字伴侶不是現(xiàn)有藥物治療的替代，而是通過數(shù)字化連接增強(qiáng)治療效果或更有效的醫(yī)療方法。
我們認(rèn)為，中短期內(nèi)藥企會大力助推藥物數(shù)字伴侶的開發(fā)落地和應(yīng)用推廣，并改變藥企傳統(tǒng)銷售和研發(fā)習(xí)慣，成為廣泛的“標(biāo)配”選擇；中長期來看，患者會逐步認(rèn)可其價值并形成用戶習(xí)慣，針對部分增值服務(wù)或剛需項目會由患者付費。
（二）需求端：一老一小，防控前移，消費醫(yī)療，場景延伸1、兒童青少年：近視防控和精神心理是核心重點
（1）近視防控
據(jù)國家衛(wèi)健委公布的《2018年中國兒童青少年近視調(diào)查結(jié)果》顯示，我國兒童青少年近視率高達(dá)53.6%。其中，小學(xué)生為36%，初中生為71.6%，高中生為81%。而高三年級高度近視（度數(shù)超過600度）人數(shù)在近視總?cè)藬?shù)中占比達(dá)到21.9%。高度近視可能會引發(fā)多種嚴(yán)重并發(fā)癥，包括白內(nèi)障、視網(wǎng)膜脫落、黃斑裂孔、青光眼等眼病的發(fā)病率會急劇升高，嚴(yán)重者甚至?xí)旅?，且不可逆轉(zhuǎn)。
國家已將兒童青少年近視防控上升到前所未有的戰(zhàn)略高度，去年和今年以來，各項政策頻繁集中出臺。
1）《兒童青少年近視防控光明行動工作方案（2021-2025年）》：教育部等十五部門2021年4月聯(lián)合發(fā)文，要求建立兒童青少年視力健康監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，每年開展全國兒童青少年視力動態(tài)監(jiān)測，努力實現(xiàn)縣（區(qū)）兒童青少年近視監(jiān)測全覆蓋；調(diào)動醫(yī)療行業(yè)、高校、科研院所、企業(yè)等方面積極性，深入開展近視防控科研攻關(guān)，加快近視影響因素和干預(yù)、矯正、教育等研究，及時完善近視防控策略、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和干預(yù)措施。
2）《0～6歲兒童眼保健及視力檢查服務(wù)規(guī)范（試行）》：國家衛(wèi)健委2021年6月發(fā)文，明確提出由鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心等基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)或縣級婦幼保健機(jī)構(gòu)及其他具備條件的縣級醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供，內(nèi)容包括健康教育、眼病篩查及視力評估、健康指導(dǎo)、轉(zhuǎn)診服務(wù)和登記兒童眼健康檔案信息等，并提出0～6歲兒童眼保健和視力檢查覆蓋率、0～6歲兒童眼保健和視力檢查異常率、0～6歲兒童眼保健和視力檢查異常轉(zhuǎn)診率、6歲兒童視力不良檢出率、0～6歲兒童眼健康檔案建檔率等5個指標(biāo)，推動各地加強(qiáng)工作評估。
3）《“十四五”全國眼健康規(guī)劃（2021-2025年）》：國家衛(wèi)健委2022年1月發(fā)文，要求到2025年力爭實現(xiàn)0-6歲兒童每年眼保健和視力檢查覆蓋率達(dá)到90%以上，兒童青少年眼健康整體水平不斷提升，有效屈光不正矯正覆蓋率不斷提高，高度近視導(dǎo)致的視覺損傷人數(shù)逐步減少。
4）《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范校園視力檢測與近視防控相關(guān)服務(wù)工作的通知》：教育部、國家衛(wèi)生健康委、市場監(jiān)管總局2022年2月聯(lián)合發(fā)文，要求嚴(yán)禁無資質(zhì)機(jī)構(gòu)入校開展視力檢測，并依法從嚴(yán)查處使用“康復(fù)”、“恢復(fù)”、“降低度數(shù)”、“近視治愈”、“近視克星”、“度數(shù)修復(fù)”等誤導(dǎo)性表述對兒童青少年近視防控產(chǎn)品進(jìn)行營銷宣傳的行為。
我們認(rèn)為，兒童青少年近視防控市場整體市場容量龐大，政府、學(xué)校、家長重視程度高剛需性強(qiáng)，商業(yè)化應(yīng)用場景多樣且明確，而目前的近視防控產(chǎn)品供給遠(yuǎn)落后于其龐大的市場需求，行業(yè)發(fā)展已駛?cè)肟燔嚨啦⒂型Q生多個重磅產(chǎn)品?？傮w來說，應(yīng)重點關(guān)注幾個方面：
1）合規(guī)性：近視防控在各方關(guān)注的現(xiàn)今形勢下，力度大、覆蓋廣、重視高，以往行業(yè)內(nèi)魚龍混雜的產(chǎn)品及推廣方式將得到徹底改善和整體洗牌，沒有相關(guān)資質(zhì)和證照的機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品將難以作為主流玩家參與其中，因此合規(guī)的資質(zhì)證照代表了監(jiān)管認(rèn)可及醫(yī)學(xué)背書，是作為正規(guī)軍參與近視防控市場的基本入場券。
2）差異化：傳統(tǒng)醫(yī)療器械如角膜塑形鏡（OK鏡）存在驗配渠道窄、配戴舒適度低、患者依從性弱、有安全隱患等問題，新興醫(yī)療器械如補光儀存在產(chǎn)品同質(zhì)化、患者依從性弱等問題；而能綜合解決上述問題的創(chuàng)新醫(yī)療器械VR近視防控產(chǎn)品則具有非常大的差異化優(yōu)勢，在提高近視防控效果的同時，更好的解決患者依從性和安全性問題，并更容易實現(xiàn)大范圍的推廣及應(yīng)用，具有非常大的商業(yè)潛力。
3）執(zhí)行力：近視防控市場正值高速增長期，團(tuán)隊是否能有足夠的推廣渠道、行業(yè)資源、經(jīng)驗積累，決定了是否能夠快速打開市場并搶占黃金時期的市場紅利，而近視防控的市場性質(zhì)也決定了醫(yī)療渠道和教育渠道的作用占比遠(yuǎn)大于消費渠道。
（2）精神心理
2021年7月，教育部發(fā)布《教育部辦公廳關(guān)于加強(qiáng)學(xué)生心理健康管理工作的通知》指出，要全方位提升學(xué)生心理健康素養(yǎng)，大力培育學(xué)生積極心理品質(zhì)。一是要做好心理健康測評工作。心理測評系統(tǒng)配置多種不同類型的心理測評量表，能夠滿足學(xué)生開展不同形式的心理測評，定期開展學(xué)生心理健康測評工作的需要，健全篩查預(yù)警機(jī)制，從而及時發(fā)現(xiàn)學(xué)生的心理問題，并出具相應(yīng)的心理報告，及早實施精準(zhǔn)干預(yù)。二是要加強(qiáng)心理咨詢輔導(dǎo)服務(wù)。高校要強(qiáng)化心理咨詢服務(wù)平臺建設(shè)，設(shè)立心理發(fā)展輔導(dǎo)室、積極心理體驗中心、團(tuán)體活動室、綜合素質(zhì)訓(xùn)練室等，為開展個體心理咨詢與團(tuán)體心理輔導(dǎo)提供優(yōu)質(zhì)的實時實地服務(wù)。
我們認(rèn)為，兒童青少年精神心理干預(yù)相關(guān)工作起步較晚，手段和方式都在早期探索階段，且面臨個性化需求多而有效干預(yù)手段少、系統(tǒng)工作量大而從業(yè)人員少等問題，依靠傳統(tǒng)方式無法快速高效解決問題，因此數(shù)字化干預(yù)方式或?qū)⒊蔀橹匾慕鉀Q方案之一。總體來說，應(yīng)重點關(guān)注幾個方面：
1）重點問題專業(yè)處理：針對自閉癥（ASD）、注意力缺陷（ADHD）、抑郁癥（MDD）、焦慮癥（GAD）等具有嚴(yán)重臨床表現(xiàn)且危害嚴(yán)重的疾病進(jìn)行干預(yù)矯治，目前多個線下機(jī)構(gòu)服務(wù)針對該類特殊兒童青少年已有多年行業(yè)經(jīng)驗，但依然面臨治療費用昂貴、從業(yè)人員培訓(xùn)周期長、機(jī)構(gòu)復(fù)制難度大等問題；近兩年越來越多的針對精神心理數(shù)字化篩查及干預(yù)的創(chuàng)新公司頻繁涌現(xiàn)，為行業(yè)帶來創(chuàng)新的解決方案，但這些企業(yè)依然需要面臨解決取證合規(guī)和商業(yè)化推廣的問題。
2）一般問題高效解決：心理咨詢對于學(xué)校來說并非主業(yè)，且多年來學(xué)校也并無太多實踐經(jīng)驗，而市場上眾多的心理咨詢機(jī)構(gòu)由于其線下診療模式和昂貴價格體系，并不適合大范圍面向兒童青少年，因此多個互聯(lián)網(wǎng)心理咨詢平臺運用APP記錄心情、AI分析監(jiān)測、虛擬咨詢師等方式開展數(shù)字篩查及線上咨詢相結(jié)合的方式向?qū)W校、家長、學(xué)生提供服務(wù)，一方面提高了服務(wù)覆蓋，另一方面降低了開支成本，具有較大應(yīng)用潛力。
2、中老年人：智慧康復(fù)或?qū)⒂瓉眚v飛曙光
康復(fù)是現(xiàn)代醫(yī)學(xué)的重要組成部分，隨著人均壽命的延長、生活質(zhì)量的提高，社會對康復(fù)學(xué)科的需求越來越大，康復(fù)醫(yī)學(xué)面臨大發(fā)展的良好前景。過去主要是傳統(tǒng)的運動康復(fù)和神經(jīng)系統(tǒng)康復(fù)，這幾年逐步發(fā)展出腫瘤、心臟、心理、慢病的康復(fù)等。如今信息化技術(shù)快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G通訊、虛擬現(xiàn)實等技術(shù)應(yīng)用，為康復(fù)插上智慧的翅膀，推動康復(fù)醫(yī)學(xué)向更高層次發(fā)展。
康復(fù)醫(yī)療相關(guān)政策頻出，助力康復(fù)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。
1）《關(guān)于印發(fā)加快推進(jìn)康復(fù)醫(yī)療工作發(fā)展意見的通知》：國家衛(wèi)健委、發(fā)改委等八部委2021年6月聯(lián)合發(fā)文，提出要逐步建立一支數(shù)量合理、素質(zhì)優(yōu)良的康復(fù)醫(yī) 療專業(yè)隊伍，力爭到2022年，每10萬人口康復(fù)醫(yī)師達(dá)到6人、康復(fù)治療師 達(dá)到10人。
2）《關(guān)于開展康復(fù)醫(yī)療服務(wù)試點工作的通知》：國家衛(wèi)健委2021年10月發(fā)文要求，2022年將開展15個省份的康復(fù)醫(yī)療試點工作，積極應(yīng)對人口老齡化，并由試點省市先行先試，形成可復(fù)制可推廣的地方經(jīng)驗，再以點帶面，帶動全國康復(fù)醫(yī)療服務(wù)快速發(fā)展。
我國康復(fù)醫(yī)療需求釋放，長期保持高速增長。有報告數(shù)據(jù)顯示，中國康復(fù)行業(yè)市場規(guī)模從2016年的575億元增至2020年的1220億元，CAGR20.69%。其中，康復(fù)醫(yī)療器械市場規(guī)模380億元，2016-2020年CAGR為21.39%；康復(fù)醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模840億元，2016-2020年CAGR為20.38%。到2025年，預(yù)計中國康復(fù)行業(yè)市場規(guī)模將增至2920億元，2021-2025年CAGR16.59%。其中，康復(fù)醫(yī)療器械市場規(guī)模810億元，2021-2025年CAGR為13.97%；康復(fù)醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模預(yù)計2110億元，2021年-2025年CAGR為17.68%。
我們認(rèn)為，依托于當(dāng)今智能技術(shù)、信息技術(shù)和虛擬現(xiàn)實技術(shù)等多種融合技術(shù)的飛速發(fā)展，智慧康復(fù)時代已經(jīng)到來，特別是隨著可穿戴設(shè)備結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等為代表的信息技術(shù)，使得智慧康復(fù)成為可能，隨時隨地隨身享受優(yōu)質(zhì)的康復(fù)服務(wù)?？傮w來說，應(yīng)重點關(guān)注幾個方面：
1）人群及疾?。?/span>包括神經(jīng)系統(tǒng)疾病和傷殘、骨關(guān)節(jié)肌肉疾病和傷殘、心血管及呼吸系統(tǒng)疾病，這三個重要領(lǐng)域的疾病人群由于其剛需性強(qiáng)和人口基數(shù)大，將會首先得到規(guī)?；褂?；
2）場景延伸：家庭化康復(fù)治療是大勢所趨，且將占據(jù)越來越大的市場份額，產(chǎn)品迭代趨勢將往小型化和可穿戴化方向發(fā)展；
3、疾病早篩：下個路口在肺癌和阿爾茲海默癥
（1）肺癌早篩
肺癌是全球死亡率最高的惡性腫瘤，全世界每年有超過 220 萬人被新確診為肺癌，占全球新確診癌癥人數(shù)的 11.1%。在全球 1000 萬因癌癥死亡病例中，肺癌有近 180 萬，占比 18%。2020 年，中國肺癌新發(fā)癌癥病例數(shù)約 81.6 萬人，死亡病例數(shù)約 71.5 萬人，占癌癥死亡總數(shù)的 23.8%，在發(fā)病數(shù)量與死亡人數(shù)上均為第一位。早篩早診早治是提高肺癌總體治愈率及降低死亡率最為關(guān)鍵的突破口。
目前肺癌篩查的問題較多，主要表現(xiàn)在幾個方面。
1）肺癌的隱蔽性較強(qiáng)，臨床表現(xiàn)具有多樣性但缺乏特異性：肺癌以非小細(xì)胞肺癌為主，約占所以肺癌發(fā)病數(shù)的80%～85%。多數(shù)早期肺癌患者無明顯相關(guān)癥狀體征，如咳嗽、咯血、呼吸困難等；超過87%的患者是在出現(xiàn)癥狀之后檢查患有肺癌，主動體檢篩查的人數(shù)僅為6%。
2）患者篩查主動性較弱，錯過最佳治療時期：從臨床治療效果來看，I期患者的5年存活率高達(dá)84%，但患者占比只有19%，IV肺癌患者的5年期存活率僅為6.9%，門診患者比例超過36%，由此可見，國內(nèi)居民整體對于肺癌篩查缺乏主動性。
3）低劑量螺旋CT（LDCT）是可以降低死亡率的肺癌篩查技術(shù)：全美國家肺癌篩查研究(NLST)、荷蘭-比利時隨機(jī)對照肺癌篩查實驗表明LDCT篩查可以降低20%-24%的肺癌死亡率，是國際公認(rèn)的最有效篩查方法，目前已經(jīng)被Fleischner協(xié)會、美國預(yù)防服務(wù)工作組等多個組織納入篩查指并作為推薦手段。價格方面，目前國內(nèi)公立醫(yī)院LDCT價格在120-360元之間不等。
4）但LDCT對肺結(jié)節(jié)的鑒別能力較差，假陽性率較高：LDCT肺結(jié)節(jié)的平均檢出率大于20%，其中篩查的陽性人群中大部分都是良性結(jié)節(jié)，超過90%的陽性患者屬于非肺癌患者。而為了明確肺結(jié)節(jié)的病變性質(zhì)，患者通常需要后續(xù)大量的檢查，如支氣管鏡、胸腔鏡、經(jīng)皮肺穿刺，PET-CT，甚至是外科手術(shù)。
5）LDCT耗費醫(yī)療資源，患者接受度低：即便是對肺癌高危人群，要通過LDCT篩查來降低死亡率也要付出極大的醫(yī)療成本，死亡風(fēng)險較低的人群平均需要檢測5,276名患者才能降低一例死亡。LDCT的明顯缺陷是導(dǎo)致其篩查率低的重要原因，根據(jù)美國癌癥協(xié)會統(tǒng)計，在680萬高危人群中，只有26萬人接受了LDCT篩查，整體篩查率不足4%。
我們認(rèn)為，腸癌早篩賽道的先行先試為肺癌早篩探索商業(yè)模式和積累寶貴行業(yè)經(jīng)驗，而肺癌高危人群基數(shù)也同樣龐大，且與腸癌相比其市場痛點更加明顯，相關(guān)技術(shù)成熟后有望成為繼兩癌篩查（乳腺癌和宮頸癌）后最具潛力成為全國范圍內(nèi)推廣的普篩癌種，市場潛力不容小覷。尤其值得期待的是，近期NMPA已批準(zhǔn)全球首個肺癌三基因甲基化檢測試劑盒，為整個行業(yè)發(fā)展帶來突破性信心，使肺癌早篩大規(guī)模商業(yè)化成為可能。
（2）阿爾茲海默病早篩
阿爾茨海默?。ˋD）俗稱老年癡呆癥，其特點是認(rèn)知功能下降、記憶力下降，嚴(yán)重者出現(xiàn)語言障礙，最終喪失獨立生活能力，主要由大腦皮質(zhì)彌散性萎縮、神經(jīng)原纖維纏結(jié)和神經(jīng)細(xì)胞間大量老年斑形成等癥狀所導(dǎo)致。據(jù)中國疾控中心估計，目前我國阿爾茨海默病患者約有1000萬，預(yù)計到2050年將會超過3000萬,是全球阿爾茨海默病患者數(shù)量最多的國家。然而，目前我國居民對阿爾茨海默病的認(rèn)知和重視程度都較低，普遍存在低診斷率（尤其是早期診斷）和低治療率的現(xiàn)象。
當(dāng)前階段“金標(biāo)準(zhǔn)”診斷費用高創(chuàng)口大。當(dāng)前針對阿爾茨海默病患者的治療，主要采用膽堿酯酶抑制劑等藥物來改善輕度至中度患者的癥狀。而在臨床診斷上，AD最典型的病理特征是細(xì)胞外β-淀粉樣斑塊沉積，以及細(xì)胞內(nèi)神經(jīng)元過磷酸化Tau蛋白纖維纏結(jié)，因此β淀粉樣蛋白（amyloid β，Aβ）和tau蛋白為典型AD診斷靶點，并且成為目前AD診斷產(chǎn)品的主流標(biāo)志物。在傳統(tǒng)MRI診斷上，因為依據(jù)兩項AD診斷靶點進(jìn)行診斷的結(jié)果與正常衰老情況相似，往往對AD早期癥狀的產(chǎn)生難以做出判斷，需要聯(lián)合腦髓液CSF檢查來進(jìn)行進(jìn)一步判定。因此，核磁共振（MRI）與腦脊液CSF聯(lián)合的病理學(xué)診斷成為業(yè)內(nèi)認(rèn)可的阿爾茨海默病的臨床診斷金標(biāo)準(zhǔn)。但腦脊液CSF檢測侵入性較高，需要通過腰椎穿刺來提取腦脊液，且費用較高，往往難以被患者所接受，這也是導(dǎo)致我國AD早診率低的主要原因之一。在面對日益龐大的AD患者群體，目前的“金標(biāo)準(zhǔn)診斷”難以實現(xiàn)大規(guī)模檢測。因此，便捷、快速以及高性價的無創(chuàng)早篩成為近年來AD檢測的新突破點，并有望在未來市場廣泛普及。
目前市面的阿爾茲海默癥早篩的無創(chuàng)替代方案主要有IVD試劑盒和VR/AR數(shù)字篩查。
1）IVD試劑盒：目前國內(nèi)獲批的阿爾茨海默病無創(chuàng)早篩產(chǎn)品通過定量檢測尿液中的阿爾茨海默病相關(guān)神經(jīng)絲蛋白（AD7C-NTP）的濃度，實現(xiàn)為阿爾茨海默病高風(fēng)險人群提供簡單、快速的無創(chuàng)早期篩查，實驗操作時間短，全長僅需2.5小時，診斷阿爾茨海默病具有較高敏感性（80%~85%），在早期的1-3階段就可檢測出是否患有阿爾茨海默病。
2）VR/AR數(shù)字篩查：在人工智能大數(shù)據(jù)等技術(shù)的迭代更新下，目前也有企業(yè)通過根據(jù)手部和步態(tài)的運動和錯誤、眼球追蹤和瞳孔擴(kuò)張、聲音等人體參數(shù)來對患者進(jìn)行檢測評價是否具有阿爾茨海默病，例如Altoida公司用于阿爾茨海默病和癡呆癥預(yù)測診斷的VR/AR人工智能軟件獲得了美國FDA授予的突破性醫(yī)療器械認(rèn)定，又如游戲開發(fā)商 Glitchers、英國阿爾茨海默病研究所、德國電信等聯(lián)合開發(fā)的VR游戲Sea Hero Quest亦受到美國權(quán)威期刊 PNAS的推薦。
我們認(rèn)為，通過數(shù)字化VR/AR進(jìn)行阿爾茲海默癥的早篩有著無可比擬的應(yīng)用優(yōu)勢，數(shù)字篩查在大規(guī)模推廣、高頻率復(fù)查、全病程數(shù)據(jù)獲取、干預(yù)治療的兼容和聯(lián)動、成本控制等方面都具有其他方式無法具備的突出特點，未來期待算法的持續(xù)優(yōu)化并進(jìn)一步提高篩查準(zhǔn)確率，同時延伸擴(kuò)展至數(shù)字化行為干預(yù)治療，打造早篩早診早治一體化全病程管理，將促使該領(lǐng)域迎來商業(yè)和口碑的雙贏。
4、女性健康：不斷被重視的需求
女性健康具備以下特點：擁有大量患者，可以不通過手術(shù)治療且非手術(shù)治療的效果可觀，并且高度涉及隱私，同時女性問題往往與肥胖等健康問題以及飲食、睡眠等生活習(xí)慣息息相關(guān)，需要長期的跟蹤和院外指導(dǎo)，相關(guān)領(lǐng)域的數(shù)字療法和消費醫(yī)療公司值得關(guān)注。
女性健康涉及避孕、生理健康、懷孕、生育、婦科和更年期等方面的問題。其中受婦科疾病困擾的女性占到總?cè)藬?shù)的40%，已婚婦女高達(dá)70%以上。而中國育齡婦女產(chǎn)后盆腔器官脫垂、尿失禁等疾病發(fā)病率隨年齡提升將大幅上升，預(yù)計2020年女性產(chǎn)后問題人群達(dá)2.37億人次，僅10%的重度患者醫(yī)院會進(jìn)行治療，產(chǎn)后病癥90%輕度和中度患者醫(yī)療機(jī)構(gòu)沒有完整治療方案和服務(wù)。同時，用戶需要可信賴咨詢渠道，有效的科學(xué)治療方案，高頻、即時、長期的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)。
科學(xué)的產(chǎn)后康復(fù)對于幫助女性恢復(fù)身體機(jī)能、持續(xù)母乳喂養(yǎng)具有重要作用，隨著國民經(jīng)濟(jì)水平的逐漸提高，我國產(chǎn)后康復(fù)市場有望持續(xù)增加。二孩政策全面開放、居民消費能力增長、產(chǎn)后保健服務(wù)普及等驅(qū)動中國產(chǎn)后康復(fù)行業(yè)能夠保持快速增長。
傳統(tǒng)線下醫(yī)院和月子中心的婦科治療和產(chǎn)后康復(fù)服務(wù)輻射半徑有限，手術(shù)或者器械單次治療效果有限，患者問題需要通過長期高頻的服務(wù)解決，我們認(rèn)為將飲食+運動+藥械+心理+睡眠打造一體化的解決方案，并結(jié)合院內(nèi)的治療，患者將能得到有保證的效果。這類標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；?、數(shù)字化、智能化全程健康管理服務(wù)供給的公司將有機(jī)會成為細(xì)分賽道龍頭。
5、醫(yī)療消費：消費+醫(yī)療的新領(lǐng)域
中國消費醫(yī)療至今已經(jīng)歷了三波浪潮。第一波浪潮從10年前開始，以美容、口腔、植發(fā)等具有一定消費服務(wù)屬性的領(lǐng)域為起點，孕育了一批以華熙生物、時代天使、雍禾植發(fā)等為代表的明星企業(yè)，構(gòu)建了中國第一波消費醫(yī)療的城池。
接著，依托于醫(yī)療數(shù)字化浪潮，以互聯(lián)網(wǎng)+為特征的第二波消費醫(yī)療催生了普適性的健康管理，誕生了如KEEP、薄荷健康、平安好醫(yī)生等代表性企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，預(yù)計線上消費醫(yī)療健康服務(wù)市場規(guī)模到2025年將達(dá)到1,280億，2019年至2025年CAGR達(dá)到66.5%。
同時我們也看到，消費+醫(yī)療+數(shù)字又產(chǎn)生了新的交集，催生了新的第三波消費醫(yī)療的業(yè)務(wù)模式。如果說傳統(tǒng)的“消費醫(yī)療”更注重目標(biāo)群體的消費屬性，那么新的交集，我們稱之為“醫(yī)療消費”，則更注重目標(biāo)群體的“病癥”屬性，它以嚴(yán)肅醫(yī)療為基底，面向具有明確醫(yī)療需求和自費支付能力的患者群體，借助醫(yī)療數(shù)字化帶給目標(biāo)群體的便利性和可及性而使得一些本來需要在“醫(yī)療”場景里才能解決的問題在一個更偏“消費”的場景里得以解決。
按病癥表現(xiàn)來看，我們所說的“醫(yī)療消費”主要集中在具有天然自費屬性的精神心理、眼、口腔、康復(fù)等領(lǐng)域；按目標(biāo)群體來看，集中在以強(qiáng)烈支付意愿的女性、兒童、老年等群體，這構(gòu)成了醫(yī)療消費的商業(yè)化基底。比如針對老年群體的精神類病癥阿爾茲海默癥，我們看到既有數(shù)字化的早篩早干預(yù)且實現(xiàn)規(guī)?；杖氲膬?yōu)秀企業(yè)，也有依靠數(shù)字技術(shù)與專業(yè)三甲醫(yī)院精神科協(xié)同來實現(xiàn)病癥治療與緩解的明星公司；再比如針對女性產(chǎn)后身體與心理方面的康復(fù)，我們也看到通過數(shù)字化運動、心理與膳食干預(yù)來幫助媽媽們實現(xiàn)各方面的恢復(fù)，且驗證了極有力的商業(yè)化落地能力。上述細(xì)分市場，僅女性數(shù)字健康賽道，根據(jù)Global Market Insights的預(yù)測，2020年Femtech（運用科技手段提高女性健康和福祉的技術(shù)、軟件、產(chǎn)品和診斷等）市場規(guī)模超過 225 億美元，預(yù)計從 2021 年到 2027 年將以16.2%的復(fù)合年增長率增長。
推動醫(yī)療消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動是中國的醫(yī)療支付體系。一方面，中國居民的醫(yī)療支出里，雖然醫(yī)保占比超過50%，但仍是以?；揪歪t(yī)為主，自費支付仍占有高達(dá)40%左右的比例，商保體系還不完善，商保覆蓋比例仍與發(fā)達(dá)國家相差較大，對于符合人群需求的保健服務(wù)無法覆蓋。另一方面，中國人群基數(shù)龐大，發(fā)展不均，個體對醫(yī)療保健的認(rèn)識不同，需求差異化較大。與此同時，數(shù)字化帶來了新的病癥診療思路，產(chǎn)生了新的需求，這部分無法通過醫(yī)保或商保覆蓋，更容易為有病癥治療需求的個體為更好改善生活質(zhì)量而自費支付。這些因素整體造成了某些領(lǐng)域的診療方式僅能通過個體需求的自費來支付，且需求的剛性切實存在，成為醫(yī)療消費的強(qiáng)大驅(qū)動力。我們有理由相信，在未來的幾年中國醫(yī)療消費的各細(xì)分賽道將迎來令人矚目的高速發(fā)展。
（三）支付端：控費是長期基調(diào)，科技是新增長點，自費是藍(lán)海市場1、DRG/DIP對醫(yī)療行業(yè)的深刻影響
深化醫(yī)保支付方式改革是黨中央、國務(wù)院作出的重大戰(zhàn)略部署，也是醫(yī)療保障制度自身發(fā)展完善、不斷提高基金使用效率的必然要求。2021年是DRG和DIP兩項醫(yī)保支付方式改革試點工作的收官之年，也是試點經(jīng)驗總結(jié)推廣的關(guān)鍵之年。從DRG開始試點開始，到探索DIP支付方式改革，已經(jīng)過去了近七年時間，其背后的核心是傳統(tǒng)“點菜買單”的診療支付模式亟需改革，在醫(yī)療費用支出增加和老齡化步伐加快的背景下，醫(yī)保基金正面臨前所未有的支付壓力。2013至2017年，我國衛(wèi)生總費用從3.2萬億元上漲至5.2萬億元，年均增幅達(dá)13%，遠(yuǎn)超GDP同期增速，醫(yī)保收支倒掛的情況將繼續(xù)惡化。
DRG作為一個完完全全的舶來品，在中國的推廣和發(fā)展與改革開放的的步伐高度重合，進(jìn)入21世紀(jì)，電子病歷迅速發(fā)展和推廣，為DRG的實施提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，DRG迎來高速發(fā)展。然而，2020年11月11日在武漢舉行的“DRG付費國家試點城市支付改革論壇”上，30個DRG國家試點城市“成績單”不盡如意，有8個試點城市未通過國家專家組評估，對于CHS-DRG分組方案（核心組）的“匹配程度”這項指標(biāo)，匹配程度90％以上的城市只有8個，有3個城市的匹配程度在30％以下，暴露出諸多問題。于是對于“中國特色DRG模式”的探索重新提上議程，DIP應(yīng)運而生。DIP和DRG的最大區(qū)別在于，DIP病種數(shù)更多，涉及10000項以上，覆蓋90%以上的病例，樣本數(shù)都是來自醫(yī)保統(tǒng)籌區(qū)域的本土樣本，而且隨著樣本量的不斷累加，DIP病種及其分值在形成后能夠通過數(shù)據(jù)更新、疊加實現(xiàn)自我修正，而無需人工干預(yù)進(jìn)行大的調(diào)整，更符合本土實際情況，能夠順利實現(xiàn)本土化運營。
無論DRG還是DIP，它們均是一種手段而非目的，最終的落腳點除了為國家醫(yī)?！笆″X”，讓這個“蓄水池”的“水”越來越多，更要讓病人享受到更合理、更有獲得感的醫(yī)療服務(wù)。DIP的實現(xiàn)有益于推進(jìn)醫(yī)院的精細(xì)化管理。一方面，醫(yī)療機(jī)構(gòu)將會趨向于去提升整體醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量與價值，主動盤點和取締低效的工作，并提高醫(yī)保的使用效率，不斷加強(qiáng)機(jī)構(gòu)自我監(jiān)管：比如縮短住院時長，降低藥、耗占比，但同時對于醫(yī)療服務(wù)本就不飽和的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，提效的動力可能并不充足。
另一方面，有利于醫(yī)療機(jī)構(gòu)全面“降本增效”。伴隨藥品、耗材零加成的實施，西藥、中成藥、醫(yī)療耗材等低效成本占比將會被壓縮。同時，檢查、檢驗項目由于收費標(biāo)準(zhǔn)的降低，也將會進(jìn)一步向病房外轉(zhuǎn)移，或更傾向于選擇更具性價比的耗材與設(shè)備。這一變化也將讓多方受益，過度醫(yī)療的現(xiàn)象將被緩解，降低了患者的醫(yī)療費用，也釋放了醫(yī)保部門的監(jiān)管壓力。
DIP/DRG的分值與點值計算有賴于醫(yī)療信息化系統(tǒng)的全面支持，醫(yī)療機(jī)構(gòu)或為了適配DIP/DRG的需求，將紛紛主動集中升級信息系統(tǒng)。同時。DIP/DRG的推行也會同樣增加醫(yī)保局對于信息化建設(shè)的需求。醫(yī)療信息系統(tǒng)的升級與配置將利好地方頭部醫(yī)療信息化企業(yè)，但對于新的信息化廠商來說機(jī)會較少。但從長遠(yuǎn)來看，這樣的需求可能只是短期內(nèi)的爆發(fā)，并沒有帶來持續(xù)的業(yè)務(wù)增量，信息化廠商仍需尋求其他商業(yè)機(jī)會。
此外，DIP的實施與臨床醫(yī)生書寫病案的規(guī)范性，以及病案首頁的主次要診斷與治療等信息的準(zhǔn)確性密切相關(guān)。部分醫(yī)療信息化廠商將會逐步研發(fā)迭代病案智能審核功能，以疏解人工審核壓力。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，電子病歷系統(tǒng)在四級以上的機(jī)構(gòu)，多已使用病案智能審核系統(tǒng)。而這對于專注于醫(yī)?？萍计髽I(yè)，也將是拓展業(yè)務(wù)的機(jī)會。
2、商業(yè)保險亟需破局之道
商業(yè)健康險的增長新動力到底在哪里？2020年《關(guān)于促進(jìn)社會服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險發(fā)展的意見》中指出 2025年商業(yè)健康保險市場規(guī)模超過2萬億元，然而個險重疾增速已個位數(shù)增長，百萬醫(yī)療和惠民保規(guī)模有限，團(tuán)險、養(yǎng)老長護(hù)險等市場待挖掘。與發(fā)達(dá)國家相比，我國居民醫(yī)療支出中自費比例仍然較高。商業(yè)健康險出險時社保報銷比例低于50%的人群占比約41%，社保報銷在中國居民醫(yī)療支出中的保障力度相對有限，挖掘商業(yè)健康險的補充功能很有必要，與醫(yī)療服務(wù)和產(chǎn)品掛鉤的商業(yè)健康險亟待發(fā)展。
個險重疾的滲透率已經(jīng)很高，目前中國重疾保單的銷售數(shù)量占到60%，已經(jīng)是過度透支，市場空間有限。預(yù)計重疾險未來累計新單空間1.25-1.86萬億元 ，按當(dāng)前情況，18年以前累計新單約4200億元，19年預(yù)計接近1300億元，而往后各年考慮人力、價格、滲透度等因素增速逐步下行，預(yù)計2023-2025年重疾險可能達(dá)到較高的覆蓋度，新單增速可能逐步降至個位數(shù)。
百萬醫(yī)療和惠民保規(guī)模有限：1.百萬醫(yī)療2020年預(yù)計500億，未來增速下降趨勢明顯，To C燒錢搞流量增長遇到瓶頸，線下代理人百萬醫(yī)療險已經(jīng)有一定的滲透率；2.市場上惠民保只能解決醫(yī)保之外部分最基礎(chǔ)的大病醫(yī)療未來空間在百億規(guī)模，按照14億人參保率30%（目前大部分地區(qū)參保率只有5%-10%，上海地區(qū)剛開始推政府目標(biāo)到30%-50%），件均100測算，預(yù)計惠民保規(guī)模達(dá)420億保費。
團(tuán)險機(jī)會：醫(yī)保體系最希望剝離的是中產(chǎn)及以上人群的醫(yī)療部分，這部分人群通過健康險的方式降低醫(yī)保支出最可行的。團(tuán)險健康險本身是真正解決醫(yī)療支付和補償問題的，通過2B商保去滿足醫(yī)療保險的訴求，并且通過B到C的滲透，解決了購買途徑和保單成本過高的問題。
保險產(chǎn)品方面，健康險產(chǎn)品同質(zhì)化問題一直存在，創(chuàng)新且能有較大體量的新產(chǎn)品較少。我們看到越來越多的健康險產(chǎn)品開始疊加獨特的醫(yī)療服務(wù)和產(chǎn)品，包括特藥、CAR-T治療等，但是這些附加的服務(wù)和產(chǎn)品患者使用概率低，商保需要更高頻高質(zhì)量的服務(wù)產(chǎn)品與用戶鏈接。目前健康險的賠付率基本在30%-40%左右，占比很低，還有一定上升空間。健康險費用支出更多是在獲客階段，營銷及渠道費用占了很大的比重，真正應(yīng)用在賠付及醫(yī)療服務(wù)上的費用并不算多，成本控制和風(fēng)險管理能力有待提升。我們認(rèn)為與醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品、康復(fù)養(yǎng)老護(hù)理等服務(wù)掛鉤且能滿足個人高頻高質(zhì)量的商保產(chǎn)品未來的空間較大。
保險渠道方面，線下保司代理人、銀保渠道短期內(nèi)仍然最主要的渠道，保司代理人渠道發(fā)展將受限，經(jīng)代渠道的增速可期。2021年健康險市場速度僅同比增長3.35%，增速明顯放緩，其中代理人體系拉新和留存不如過去，健康險線上渠道受監(jiān)管經(jīng)紀(jì)牌照要求而增長較緩。截至2019年，已經(jīng)有超過6000萬的人從事過保險銷售，低質(zhì)量代理人的脫落率高且拉新難，優(yōu)秀代理人和經(jīng)紀(jì)人發(fā)揮愈來愈重要的作用，他們可以為用戶提供持續(xù)的價值和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
第三方服務(wù)方面，核保核賠服務(wù)需借助商?？熨r和直賠的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)去完善，同時，與醫(yī)院、保司打通賠付的工程較大，需要長時間的攻克以及政府不斷的支持。直賠快賠的基礎(chǔ)設(shè)施可以加速保險機(jī)構(gòu)理賠業(yè)務(wù)升級、簡化患者就醫(yī)報銷程序，滿足醫(yī)療機(jī)構(gòu)創(chuàng)新服務(wù)需求，對商保的產(chǎn)品和服務(wù)而言意義重大。
3、自費領(lǐng)域眼科、口腔、精神心理、康復(fù)等仍是重點領(lǐng)域
基于醫(yī)?！氨；?廣覆蓋”的原則，以及醫(yī)保收支倒掛情況的繼續(xù)惡化，醫(yī)保很難覆蓋公立醫(yī)院以外的消費醫(yī)療和數(shù)字醫(yī)療產(chǎn)品服務(wù)。而健康險中又以高端健康險的增長空間較大，這部分健康險鏈接的中高端醫(yī)療以及自費醫(yī)療為主。受到商保和企業(yè)付費尚不成熟、國民主動健康管理認(rèn)知度低等因素影響，最佳方式是從剛需切入，積累核心付費人群流量及數(shù)據(jù)，未來隨著支付體系變革，順利向全周期數(shù)字化健康管理拓展。
在自費醫(yī)療需求中，口腔科、婦產(chǎn)科、眼科等領(lǐng)域由于技術(shù)、政策門檻低，風(fēng)險可控，已經(jīng)得到了一定的發(fā)展。而精神心理、兒科、康復(fù)科等領(lǐng)域由于用藥少、檢查少、診療難度高等原因，公立醫(yī)院發(fā)展意愿不強(qiáng)，為高端醫(yī)療帶來差異化發(fā)展機(jī)會。
眼科和口腔具有強(qiáng)消費屬性，患者更愿意買單：1.眼科領(lǐng)域，非公立眼科醫(yī)院快速增加，在行業(yè)需求旺盛和政策鼓勵社會辦醫(yī)的驅(qū)動下迎來快速發(fā)展。眼科的消費潛力大，比如高端視光業(yè)務(wù)的角膜塑形鏡，近年來行業(yè)增速均在30%以上。白內(nèi)障人均醫(yī)藥費也從5004元增長到6536元。2.口腔領(lǐng)域，從2022年口腔領(lǐng)域開展的種植牙集采來看，公立醫(yī)院的種植體受限，部分中高端需求從公立體系釋放，自費仍然會是中高端人群的首選。
心理咨詢自費屬為主，尚未正式納入醫(yī)保，部分地方政府開展試點，將心理咨詢納入醫(yī)保范疇，如北京、深圳等地。精神專科醫(yī)院由于醫(yī)?？刭M普遍毛利下降，高端需求將溢出以自費為主。
康復(fù)領(lǐng)域的民營機(jī)構(gòu)，近十年來從 118 家發(fā)展為 545 家，年復(fù)合增長率 18.53%。在絕對數(shù)增長的同時，民營醫(yī)院占比從 50%以下擴(kuò)大至 75%。2010 年出臺的《關(guān)于將部分醫(yī)療康復(fù)項目納入基本醫(yī)療保障范圍的通知》以及 2016 年頒布的《關(guān)于新增部分醫(yī)療康復(fù)項目納入基本醫(yī)療保障支付范圍的通知》，先后將 9 個 評定項目和 20 個治療項目納入醫(yī)保支付范圍。雖然康復(fù)領(lǐng)域特定支付方法和范圍暫未定論，各地均不相同，但仍然以自費為主。
經(jīng)過2020年數(shù)字醫(yī)療元年的發(fā)展，2021年的一級市場呈現(xiàn)出更多細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會。供給端因為技術(shù)的應(yīng)用在藥的研發(fā)制造過程中得以提升研發(fā)效率和制造信息化程度，同時”數(shù)字藥“也將引來發(fā)展，疾病治療方法的多樣化以及新藥研發(fā)周期的縮短將加速整個醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展。然而，AI作為藥物研發(fā)的工具是否真的能成功不斷產(chǎn)生新藥仍然需要時間等待結(jié)果。從需求端來看，對于兒童青少年而言近視防控和精神心理是核心重點，對于中年人而言男科和婦科問題占比大，對于老年人康復(fù)、阿爾茨海默?。ˋD）以及癌癥早篩的需求巨大，這些強(qiáng)且持續(xù)性強(qiáng)的問題除了需要院內(nèi)治療更需要院外場景包括家庭場景的接入，可穿戴設(shè)備和智慧物聯(lián)將使遠(yuǎn)程數(shù)字醫(yī)療得到進(jìn)一步發(fā)展。2021年在支付端醫(yī)保和商保迎來了持續(xù)變化，醫(yī)保方面控費增效下集采、支付方式改革等將進(jìn)一步深入，商保方面呈現(xiàn)出市場增速放緩以及政策的進(jìn)一步嚴(yán)格，商保處在發(fā)展周期中不確定的位置。自費占醫(yī)療支出的占比短期內(nèi)依然較高，數(shù)字醫(yī)療的商業(yè)模式先要突破自費得到發(fā)展再往其他支付方式衍生。
四、2022年度值得關(guān)注的公司
愛博醫(yī)療
愛博醫(yī)療機(jī)器人專注于血管介入手術(shù)機(jī)器人研發(fā)，產(chǎn)品覆蓋神經(jīng)介入、冠脈介入及外周介入等多病種，涉及國內(nèi)手術(shù)量年均超過500萬臺，患者群體龐大；愛博醫(yī)療機(jī)器人的產(chǎn)品在提高手術(shù)精準(zhǔn)度和安全性的同時，能夠降低甚至消除醫(yī)生射線暴露和脊柱關(guān)節(jié)慢性損傷等職業(yè)風(fēng)險，有望惠及大量患者和醫(yī)生，同時解決醫(yī)患雙方的臨床痛點，社會價值顯著。核心研發(fā)團(tuán)隊由畢業(yè)于國內(nèi)外一流大學(xué)的生物醫(yī)學(xué)工程、機(jī)器人及控制工程等相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域的碩士和博士組成。該團(tuán)隊于 2017 年在北京天壇醫(yī)療成功完成了人體臨床實驗，成為該領(lǐng)域國內(nèi)首個完成人體臨床實驗的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊。
博斯騰
博斯騰是一家致力于用人工智能和認(rèn)知科技，提供全球頂尖的認(rèn)知障礙全病程數(shù)字化解決方案的科技公司。2016年至今為累計超1200萬用戶提供認(rèn)知風(fēng)險評估和干預(yù)訓(xùn)練服務(wù)，已覆蓋支付寶、微信、字節(jié)、平安等主流線上平臺和部分線下政府平臺，已和中科院神經(jīng)科學(xué)研究所等頂尖腦科學(xué)科研和醫(yī)學(xué)達(dá)成獨家戰(zhàn)略合作，擁有全球最大的認(rèn)知障礙風(fēng)險數(shù)據(jù)管理平臺和全國唯一的數(shù)字化認(rèn) 知障礙干預(yù)訓(xùn)練中心，是全球唯??個實現(xiàn)認(rèn)知癥AI量化評估+精準(zhǔn)預(yù)防的商業(yè)閉環(huán)公司。
大悅健康
大悅健康一家集自主研發(fā)、生產(chǎn)、營銷為一體的創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)。大悅醫(yī)療以女性消費者在盆底健康和性健康等方面的需求為核心，致力于成為中國領(lǐng)先的女性盆底和性健康移動醫(yī)療解決方案供應(yīng)商。目前推出了家用盆底康復(fù)治療儀、產(chǎn)后康復(fù)治療儀以及治療腹直肌分離的低頻治療儀等三款I(lǐng)I類醫(yī)療器械產(chǎn)品。適用人群可從產(chǎn)后延伸至非產(chǎn)后人群，覆蓋4億成年女性，產(chǎn)品上市兩年內(nèi)累計銷售3萬余臺。
FitTime睿鍵時代
睿鍵時代是中國領(lǐng)先的數(shù)字化健康管理服務(wù)平臺，公司提供面向女性的產(chǎn)后康復(fù)和減脂服務(wù)，以及面向男性的男科解決方案。公司根據(jù)用戶個人數(shù)據(jù)生成健康檔案，基于指標(biāo)匹配原理，生成多維度處方，提供科學(xué)長效的個性化健康管理解決方案。目前已獲取3700+萬飲食、1800+萬運動的用戶行為數(shù)據(jù)。通過服務(wù)小程序+AI工作后臺+管理師團(tuán)隊，實現(xiàn)智能定制方案、監(jiān)督指導(dǎo)、智能效果跟蹤、復(fù)盤分析，提供高頻次、即時性、全流程服務(wù)，智能系統(tǒng)賦能下，多條服務(wù)線后臺打通，提高管理師服務(wù)效率。
傅利葉智能
傅利葉智能是全球領(lǐng)先的康復(fù)機(jī)器人及康復(fù)解決方案供應(yīng)商，其基于自身技術(shù)平臺，已完成了機(jī)器人底層零部件從控制板、芯片到電機(jī)的完全國產(chǎn)制造。傅利葉智能目前康復(fù)機(jī)器人產(chǎn)品已形成了絕對領(lǐng)先的市場覆蓋，并建立了自身品牌口碑。在未來，機(jī)器人技術(shù)產(chǎn)業(yè)平臺會作為傅利葉的核心底座，傅利葉也會將在康復(fù)產(chǎn)業(yè)賽道上的成功經(jīng)驗向其他領(lǐng)域遷移。全面領(lǐng)先的多賽道產(chǎn)業(yè)機(jī)器人平臺，將會給傅利葉智能帶來更多的想象空間。
光朗視景
光朗視景是國內(nèi)最領(lǐng)先的數(shù)字眼科領(lǐng)域數(shù)字科技公司，提供包括兒童青少年斜弱視治療及近視防控等領(lǐng)域在內(nèi)的創(chuàng)新解決方案，包括視覺訓(xùn)練網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療平臺、VR可穿戴智能設(shè)備、眼球追蹤技術(shù)、AI視力篩查系統(tǒng)、AI智能方案制訂系統(tǒng)等多項自主研發(fā)產(chǎn)品。公司先后通過國家科技部、廣州市科信局、天河區(qū)科信局科技項目立項及驗收，并連續(xù)9年維持國家高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)。公司先后通過了ISO13485體系認(rèn)證、知識產(chǎn)權(quán)管理體系認(rèn)證、信息系統(tǒng)安全等級保護(hù)備案、CE認(rèn)證、EN ISO13485體系認(rèn)證，并獲得超過17項專利授權(quán)。公司已與全國超過2000家醫(yī)院建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。
匯醫(yī)慧影
匯醫(yī)慧影成立于2016年，醫(yī)學(xué)影像人工智能高新技術(shù)企業(yè)， 致力于為全球各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供領(lǐng)先的醫(yī)學(xué)數(shù)據(jù)分析整套解決方案；為醫(yī)療工作者及患者提供基于醫(yī)學(xué)影像分析的各類云服務(wù)，打造了醫(yī)學(xué)影像的數(shù)字化、移動化、智能化，完成了從篩查、診斷、治療決策支持的閉環(huán)。匯醫(yī)慧影已推出滿足各級醫(yī)院，國內(nèi)外醫(yī)療機(jī)構(gòu)差異化需求的產(chǎn)品矩陣，與競爭對手從影像科應(yīng)用層產(chǎn)品切入不同，匯醫(yī)慧影為醫(yī)院搭建基于醫(yī)學(xué)影像的底層數(shù)據(jù)中臺，滿足其科研需求的同時，源源不斷的為臨床提供切中痛點的診斷、篩查、治療、預(yù)后產(chǎn)品，業(yè)務(wù)延展性強(qiáng)。同賽道可比公司中，匯醫(yī)慧影的商業(yè)化收入規(guī)模處于第一梯隊；其中，匯醫(yī)慧影率先進(jìn)入國際市場，為全球醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供醫(yī)學(xué)影像人工智能產(chǎn)品，AI產(chǎn)品遠(yuǎn)銷50多個國家，80多家醫(yī)院。
佳量醫(yī)療
佳量醫(yī)療是一家專注于神經(jīng)外科與腦科學(xué)研究領(lǐng)域的高科技企業(yè)。核心技術(shù)平臺包括BCMod腦機(jī)調(diào)控技術(shù)、全顱骨內(nèi)植入腦深部神經(jīng)刺激技術(shù)iSBS、磁共振引導(dǎo)激光消融微創(chuàng)手術(shù)系統(tǒng)等，為多種神經(jīng)系統(tǒng)疾病的治療提供創(chuàng)新醫(yī)療器械解決方案。佳量醫(yī)療旗下?lián)碛兄Z為醫(yī)療、紐頓科技品牌。通過多年研發(fā)攻關(guān)，目前已經(jīng)布局了藥物難治性癲癇、腦部腫瘤、帕金森病、抑郁癥等創(chuàng)新醫(yī)療器械解決方案，旨在成為全球神經(jīng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域值得信賴的解決方案領(lǐng)航者。佳量醫(yī)療還提供基于神經(jīng)認(rèn)知與疾病的腦機(jī)接口科研服務(wù)與整體解決方案，包括光遺傳科研設(shè)備與耗材等。其旗下諾為醫(yī)療與浙江大學(xué)聯(lián)合研發(fā)生產(chǎn)用于難治性癲癇反應(yīng)性神經(jīng)電刺激器Epilcure已于2021年3月完成亞洲首例臨床植入，療效顯著。公司多個立項曾獲國家863計劃、浙江省重大科技專項、浙江省重點研發(fā)計劃等項目支持。目前，公司共申請/授權(quán)超百項專利，并獲得“2020-2021未來醫(yī)療100強(qiáng)”等榮譽。
六六腦
六六腦是專注于前沿腦科學(xué)成果創(chuàng)意應(yīng)用的先驅(qū)公司，公司致力于將前沿腦科學(xué)成果與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，與多家國內(nèi)外科研和醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展專業(yè)合作，共同研發(fā)出多款針對不同病癥人群的腦功能檢測和大腦康復(fù)訓(xùn)練系統(tǒng)，主要包括腦功能信息管理平臺軟件系統(tǒng)、基本認(rèn)知能力測驗系統(tǒng)、認(rèn)知決策與行為操作測量平臺等。產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)基于患者的動態(tài)數(shù)據(jù)分析，自動調(diào)整治療方案，讓每位患者享受個性化的診療服務(wù)，提升治療效果。
柳葉刀
柳葉刀機(jī)器人成立于2018年，是一家致力于實現(xiàn)骨科手術(shù)和口腔種植手術(shù)智能化、微創(chuàng)化、精準(zhǔn)化的科創(chuàng)型企業(yè)，公司愿景是成為骨科和口腔手術(shù)技術(shù)創(chuàng)新的引領(lǐng)者。其自主研發(fā)的膝關(guān)節(jié)置換、髖關(guān)節(jié)置換和口腔種植手術(shù)機(jī)器人已進(jìn)入臨床試驗階段，另有數(shù)字化骨科和數(shù)字化口腔智能手術(shù)解決方案軟件產(chǎn)品已經(jīng)在多家醫(yī)院應(yīng)用。公司以極強(qiáng)的行業(yè)技術(shù)壁壘，配以跨科室的復(fù)合能力，未來會跨科室，在更多市場產(chǎn)生更大價值。
明度智云
明度智云是中國醫(yī)藥工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的服務(wù)提供商，為藥企提供研發(fā)、生產(chǎn)、物流全鏈路一體化數(shù)字智能解決方案。作為該賽道的絕對領(lǐng)袖，明度智云已完成了藥企端從0到1的產(chǎn)品與交付實踐，搭建了屬于自己的產(chǎn)品與市場護(hù)城河。其與業(yè)內(nèi)眾多標(biāo)桿客戶如康龍化成、沃森生物、瑞科生物、麗珠集團(tuán)、博騰生物等建立合作證明了其極強(qiáng)的技術(shù)力與交付能力。藥企智慧升級賽道是由外資壟斷的、全新的國產(chǎn)替代藍(lán)海市場，明度智云作為領(lǐng)先企業(yè)已具備絕對領(lǐng)先的行業(yè)地位與身位優(yōu)勢。其也將與所合作、服務(wù)的頂尖藥企共同成長和共同創(chuàng)造。
覓健
覓健是國內(nèi)最大最活躍的癌癥及重癥患者在線社區(qū)和院外康復(fù)管理平臺，為患者提供精準(zhǔn)的一站式康復(fù)服務(wù)。公司按照細(xì)分病癥運營，目前已擁有14個疾病版塊?；颊呖梢酝ㄟ^APP、官方網(wǎng)站、微信公眾號、微信小程序選擇相應(yīng)病癥找到同病患友，獲得精準(zhǔn)服務(wù)。通過搭建同病患者交流社區(qū)和最新專業(yè)資訊推送相結(jié)合的模式，幫助患者高效學(xué)習(xí)疾病知識、康復(fù)經(jīng)驗并獲取精準(zhǔn)醫(yī)生及藥物資源。覓健為患者提供全方位全流程的服務(wù)閉環(huán)，包括早期腫瘤篩查，國內(nèi)頂尖醫(yī)院及專家轉(zhuǎn)診會診，美國、日本、新加坡等國家海外醫(yī)療服務(wù)，以及基因檢測、康復(fù)保險，臨床實驗、院外營養(yǎng)支持等，以幫助患者獲得最佳治療。
腦陸科技
腦陸科技是一家專注于突破腦機(jī)接口底層技術(shù)，實現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)化，并將腦機(jī)接口與人工智能技術(shù)結(jié)合應(yīng)用落地，腦機(jī)接口軟硬件及智能算法平臺型公司，是參與“中國腦計劃”的企業(yè)之一。以“用腦科學(xué)提升人類幸福感”為使命，基于實時腦電解析的算法技術(shù)，為醫(yī)療健康、安全生產(chǎn)、娛樂設(shè)備等領(lǐng)域提供腦機(jī)綜合解決方案。公司已在杭州，寧波，珠海，濟(jì)南等地實現(xiàn)了項目落地，行業(yè)頂級團(tuán)隊配置，清華人工智能院院長張鈸院士擔(dān)任腦陸首席科學(xué)家，核心創(chuàng)始團(tuán)隊全部來自哈佛，MIT，斯坦福， 牛津，清華，中科院等知名院校，擁有豐厚的行業(yè)經(jīng)驗和完整的團(tuán)隊分工。擁有全自主知識產(chǎn)權(quán)體系，專注于腦科學(xué)技術(shù)，腦機(jī)接口技術(shù)，腦電數(shù)據(jù)開放平臺，尤其是在腦電解析計算算法和智能腦機(jī)集成電路等核心底層技術(shù)領(lǐng)域。
普瑞基準(zhǔn)
普瑞基準(zhǔn)是一家以“多組學(xué)+數(shù)據(jù)挖掘”驅(qū)動，專注于創(chuàng)新藥的差異化研發(fā)策略的新型平臺公司。公司以先進(jìn)的多組學(xué)技術(shù)、生物信息學(xué)和AI算法為核心，基于獨立開發(fā)的AI驅(qū)動的海量多組學(xué)數(shù)據(jù)挖掘系統(tǒng)AIBERT ?，為藥企及生物科技公司提供全球領(lǐng)先水準(zhǔn)的藥物機(jī)制研究、生物標(biāo)志物開發(fā)、基于生物標(biāo)志物和精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的藥物臨床差異化研發(fā)策略、臨床統(tǒng)計、中心實驗室、藥物伴隨診斷聯(lián)合開發(fā)等創(chuàng)新服務(wù)，目前已與多家國內(nèi)外領(lǐng)先的藥企及生物科技公司形成深度合作，助力多個新藥的研發(fā)和獲批。同時，公司也在臨床端與合作的藥企、醫(yī)生一道為患者提供先進(jìn)、精準(zhǔn)的檢測服務(wù)，助力精準(zhǔn)用藥的臨床實踐。普瑞基準(zhǔn)作為國內(nèi)多組學(xué)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，未來會助力創(chuàng)新藥器更好地建立差異化策略，讓中國的創(chuàng)新藥研究更上一個臺階。
泉心泉意
泉心泉意是一家醫(yī)療用品一站式采購平臺，專注服務(wù)于生命科學(xué)和醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)，致力構(gòu)建從廠商到用戶的端對端供應(yīng)鏈，包括實驗室耗材，試劑，設(shè)備的采購、物流和庫管的一站式管理平臺（spm）業(yè)務(wù)。2017年第三季度，全心全意網(wǎng)上商城正式上線運營。目前，公司已服務(wù)近幾百個生物醫(yī)藥研發(fā)機(jī)構(gòu)和跨國藥企研發(fā)中心，百濟(jì)神州、和記黃埔醫(yī)藥、再鼎醫(yī)藥、勃林格殷格翰、諾華、科文斯等均是其重要客戶。
深納普思
深納普思由英國牛津大學(xué)頂尖技術(shù)團(tuán)隊創(chuàng)立，致力于研發(fā)、制造人工智能賦能（AI-powered）醫(yī)療級智能可穿戴設(shè)備。公司面向AI＋醫(yī)療健康領(lǐng)域，意在利用其領(lǐng)先的生物傳感器、柔性電子、無線傳輸、數(shù)據(jù)分析、深度學(xué)習(xí)算法等技術(shù)解決當(dāng)前慢性疾病管理的諸多制約因素。公司通過自研的多維智能硬件和深度學(xué)習(xí)算法采集并分析慢病生化指標(biāo)數(shù)據(jù)，為用戶提供最具性價比的個性化控病管理方案，使深度健康管理更加智能、精準(zhǔn)、全面。
盛博匯
盛博匯是一家專注于提供醫(yī)院信息化整體解決方案的高科技軟件企業(yè)。公司以信息化運營、可持續(xù)發(fā)展為導(dǎo)向，基于云計算和微服務(wù)架構(gòu)研發(fā)了新一代醫(yī)院信息化業(yè)務(wù)平臺產(chǎn)品——CoorHealth，其范圍涵蓋HIS、EMR、HRP、集成平臺、醫(yī)療數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院六大核心板塊。產(chǎn)品為集團(tuán)醫(yī)院、醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)共體在多院區(qū)形式下的醫(yī)療業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理、醫(yī)療資源跨院區(qū)共享、人財物統(tǒng)一規(guī)劃與管控，提供了最優(yōu)解決方案，為集團(tuán)化高質(zhì)量運營和快速擴(kuò)張?zhí)峁┓€(wěn)定支撐。目前盛博匯已為上海、浙江、江蘇、湖北、廣西、甘肅、云南、河北、新疆等10多個地區(qū)的近30家客戶提供了優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，獲得了市場的廣泛認(rèn)可。
特霍芬
特霍芬是專注于改善大腦健康的AI數(shù)字藥系統(tǒng)研發(fā)商，研發(fā)了AI篩查數(shù)字藥系統(tǒng)。公司與上海精神衛(wèi)生中心建立長期穩(wěn)定合作，開展包括阿爾茨海默癥（AD）篩查、診斷、治療，以及兒童注意缺陷與多動障礙（ADHD）和產(chǎn)后抑郁（PDD）等疾病的干預(yù)治療，通過將聲音、圖像、身體活動通過沉浸式場景和AI自適應(yīng)算法作用于腦神經(jīng)反饋環(huán)路，影響神經(jīng)遞質(zhì)的分泌、改變神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的物理鏈接，從而達(dá)到治療腦疾病的效果。公司將致力于“游戲+醫(yī)療”模式，專注數(shù)字療法產(chǎn)品的研發(fā)，為改善腦疾病患者生命質(zhì)量作出貢獻(xiàn)。
騰辰生物
騰辰生物是一家由留德海歸博士創(chuàng)辦、致力于開發(fā)新一代腫瘤體外診斷技術(shù)及產(chǎn)品的高科技生物企業(yè)。公司在腫瘤早診、預(yù)后評估、療效評估和復(fù)發(fā)監(jiān)控等方面擁有領(lǐng)先的自主技術(shù)，并已獲得國內(nèi)一線風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資。公司推出的肺結(jié)節(jié)良惡性鑒別診斷產(chǎn)品“菲捷明”，采用DNA甲基化診斷技術(shù)，只需2ml血液，即可對DNA甲基化位點進(jìn)行精準(zhǔn)檢測，實現(xiàn)肺結(jié)節(jié)的良惡性鑒別，在特異性大于95%的情況下，鑒別率高達(dá)80-92%。公司擁有國際領(lǐng)先水平的新一代腫瘤體外診斷技術(shù)，并曾獲得德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)大獎，被評為有顛覆行業(yè)前景的技術(shù)。目前肺結(jié)節(jié)良惡性鑒別診斷產(chǎn)品“菲捷明”已經(jīng)通過 LDT 方式進(jìn)入市場，產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)商業(yè)化落地。
耀乘健康
耀乘健康科技成立于2020年8月，以云計算、大數(shù)據(jù)、AI、企業(yè)服務(wù)級B2B SaaS技術(shù)等賦能生命科學(xué)研發(fā)的試驗設(shè)計、數(shù)據(jù)管理及運營，保證臨床數(shù)據(jù)一致性，提升設(shè)計和執(zhí)行效率，掌控成本投入，加速創(chuàng)新藥和新型醫(yī)療器械的商業(yè)化進(jìn)程。2021年5月，耀乘健康科技正式上線AuroraPrime臨床研究平臺。不同于其它臨床研究管理系統(tǒng)，AuroraPrime平臺能夠提供一系列完整、互聯(lián)互通的功能模塊，還可以內(nèi)置強(qiáng)大的臨床邏輯引擎作為統(tǒng)一的底層基礎(chǔ)，多個功能模塊間達(dá)到彼此自然、高效地互聯(lián)互通，讓信息能夠跨越到不同維度，從而提升試驗設(shè)計和執(zhí)行的效率，達(dá)到優(yōu)化協(xié)同，降低成本的效果。
醫(yī)利捷
作為醫(yī)療信息化領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，醫(yī)利捷自2014年便開始探索全新的服務(wù)方式，率先推出了以解決醫(yī)院IT架構(gòu)、數(shù)據(jù)孤島問題的集成平臺和數(shù)據(jù)中心為代表的“中臺方案”為構(gòu)建智慧醫(yī)院的“架構(gòu)龍骨中軸”，通過“互聯(lián)互通評級”“電子病歷等級評審”的“雙輪方案”為切入點，推進(jìn)“智慧醫(yī)院”的規(guī)范化建設(shè)。以數(shù)據(jù)為紐帶，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)打造基于醫(yī)療大數(shù)據(jù)的政策類監(jiān)管、費控、內(nèi)涵質(zhì)控等管理應(yīng)用、臨床輔助決策、觀察性科研數(shù)據(jù)平臺等一大批復(fù)雜應(yīng)用。醫(yī)利捷迄今已為國內(nèi)200多家三甲醫(yī)院提供集成平臺和數(shù)據(jù)中心解決方案及以電子病歷為核心的全套智慧醫(yī)院產(chǎn)品，包含中山大學(xué)附屬第一醫(yī)院、交通大學(xué)附屬瑞金醫(yī)院、復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院3家全國top10醫(yī)院，覆蓋超過全國17個省份，遍布華東、華中、華南、西南、魯冀區(qū)域。
壹心理
壹心理成立于2011年7月，是專業(yè)的心理服務(wù)提供平臺，現(xiàn)擁有注冊用戶2200萬，覆蓋120個國家和地區(qū)，其中付費用戶280萬，公眾號矩陣粉絲累計600萬，問答社區(qū)免費回答求助者64萬次。依托“世界和我愛著你”的品牌理念，以及“在每個人人生的重要問題上，幫助用戶找到出口”的品牌愿景，壹心理目前主要提供咨詢、課程、測評、FM和電商五大產(chǎn)品服務(wù)，其中課程、測評和咨詢是三大主營業(yè)務(wù)。此外，公司已與全國200多家心理機(jī)構(gòu)和200多位心理作者建立緊密合作。
詠柳科技
優(yōu)麥科技
優(yōu)麥科技是一家專注于皮膚科醫(yī)生在線教育、皮膚科人工智能系統(tǒng)及互聯(lián)網(wǎng)信息系統(tǒng)建設(shè)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司。優(yōu)麥科技深耕皮膚醫(yī)療賽道，早已建立了“D+B+C”的價值實現(xiàn)模型，正逐步打通臨床數(shù)據(jù)收集-醫(yī)患教育-市場推廣-診療服務(wù)-專病病程管理的全鏈路徑。在D端，通過旗下優(yōu)麥醫(yī)生App提供大量的原創(chuàng)皮膚科專業(yè)學(xué)習(xí)內(nèi)容，幫助皮膚醫(yī)生終身學(xué)習(xí)，并聯(lián)合發(fā)起推動“中國皮膚影像能力建設(shè)工程”、“中國人群皮膚影像資源庫(CSID)”等項目，幫助皮膚科醫(yī)生科研創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化；在B端，優(yōu)麥科技為企業(yè)提供整合數(shù)字營銷平臺，并提供全域營銷方案，包括PGC+UGC結(jié)合的全網(wǎng)媒體傳播、醫(yī)學(xué)支持，以及匹配產(chǎn)品特性和能占領(lǐng)用戶心智的市場策略等，如今客戶已覆蓋Top 20跨國藥企及一線化妝品牌；在C端，搭建一站式肌膚管理平臺，為消費者進(jìn)行專業(yè)科普，并建立專屬肌膚檔案，通過一站式問診處方結(jié)合日常護(hù)膚建議的長效方案實現(xiàn)皮膚管理閉環(huán)。截至目前，其核心產(chǎn)品優(yōu)麥醫(yī)生APP目前累積超10萬用戶，其中覆蓋國內(nèi)95%以上的皮膚醫(yī)生；另外，公司還面向數(shù)百家皮膚科藥企和皮膚消費品公司提供數(shù)字營銷解決方案；2021年4月優(yōu)麥科技已獲得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照，數(shù)千名皮膚科醫(yī)生正入駐優(yōu)麥云醫(yī)院，共同推動皮膚醫(yī)學(xué)的專業(yè)科普走向廣泛受眾。
有來醫(yī)生
有來醫(yī)生是國內(nèi)領(lǐng)先的精準(zhǔn)健康科普教育平臺，是權(quán)威醫(yī)療IP生產(chǎn)商和供應(yīng)商，致力于打造開放的”健康教育-醫(yī)療服務(wù)-健康管理“閉環(huán)生態(tài)，實現(xiàn)醫(yī)生價值和健康科普知識價值最大化，助力全民健康行業(yè)。已與全國3000多家公立醫(yī)院3萬多名醫(yī)生合作，累計創(chuàng)作了350萬條健康科普內(nèi)容，其中包括40多萬集短視頻，平均每天有2500萬人訪問有來平臺，月均覆蓋7億人次。
中大唯信
中大唯信是一家AI藥物研發(fā)大分子公司，公司主要融合人工智能、生物物理、高性能計算、生成生物學(xué)等技術(shù)，打造了獨具特色的藥物分子生成、設(shè)計與模擬平臺，并致力于革新傳統(tǒng)藥物發(fā)現(xiàn)方式，驅(qū)動蛋白質(zhì)、抗體、mRNA等創(chuàng)新藥物的研發(fā)進(jìn)程。核心團(tuán)隊成員來自國際知名AI制藥公司、頭部藥企、知名互聯(lián)網(wǎng)公司、985高校，在制藥、生命科學(xué)、人工智能、軟件開發(fā)等交叉領(lǐng)域有豐富的經(jīng)驗，Wecomput研發(fā)的自主知識產(chǎn)權(quán)的分子數(shù)字化智能計算平臺WeMol，支持蛋白、抗體、核酸、化學(xué)藥、生物材料、天然產(chǎn)物的數(shù)字化計算和AI建模。WeMol平臺的核心算法模塊在速度、精度、存儲效率等多項指標(biāo)超過或媲美國際主流商業(yè)軟件。目前公司已經(jīng)實現(xiàn)部分商業(yè)化收入，未來商業(yè)化路徑可期。
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