在一級市場上，兩家已遞表港交所的AI制藥企業(yè)——英矽智能和晶泰科技均在幾年間估值飆升，吸引了一眾知名投資機構和醫(yī)藥企業(yè)入局。值得一提的是，英矽智能在四年多的時間里已完成七輪融資，共計獲得約4.08億美元的投資。公司估值從2018年6月A輪的5440萬美元升至2022年7月D輪（第二次交割）的89,470萬美元，增長逾15倍。人工智能正在生命科學領域扮演著越來越重要的角色，只是，為何投資者會如此關注該領域的人工智能？
在今年3月召開的英偉達2024GTC大會上，英偉達與明星投資人Cathie Wood以及微軟研究院院長Peter Lee等重量級嘉賓探討生成式AI如何重新定義醫(yī)療服務以及新藥發(fā)現。后續(xù)，諾和諾德基金會宣布將與英偉達合作，在丹麥建造一臺名為Gefion的AI超級計算機，該計算機主要目標是發(fā)現新的藥物和新的治療方法。作為投資界備受青睞的“組合套餐”，“AI+醫(yī)療”再度成為“重頭戲”。近日，AI醫(yī)學影像企業(yè)深智透醫(yī)（Subtle Medical Inc.）宣布完成B+輪近千萬美元融資，投資方包括聚焦深科技的硅谷知名投資機構Fusion Fund等過往投資機構，也引入了扎根硅谷的新晉美元基金嘉加資本(ENVISIONX Capital)、Bluerun Ventures、上海文周投資及其它亞太區(qū)域戰(zhàn)略合作方；此外，醫(yī)療級傳感器、連續(xù)血壓監(jiān)測技術提供商——心永科技也于近日宣布完成數千萬元人民幣A輪融資；不久前，Genmab用18億美元收購普方生物，使得后者B輪投資者之一的OrbiMed（奧博資本）在短短兩個月時間便斬獲超過4倍的退出收益，獲得國內外投資界關注。根據國外Builtin網站給出的回答，人工智能技術不僅可以大大降低管理成本，還能加快全球生物醫(yī)學研究和藥物開發(fā)。在過去一年中，基礎模型、大型語言模型 (LLM) 和生成式人工智能 (AI) 吸引了供應商、生物制藥公司和投資者的關注，其原因在于能使醫(yī)療服務更加高效、創(chuàng)新和有效。波士頓咨詢（BCG）曾在一篇名為《Drug Discovery Today》的論文中指出，AI可以將藥物開發(fā)成功率從當前的5%~10%提高到9%~18%。通用GPU計算的廣泛應用，極大地提升了AI模型的訓練速度和規(guī)模。借由GPU強大的并行計算能力，研究人員得以訓練出更加復雜、精準的AI模型，處理前所未有規(guī)模的生物醫(yī)學大數據。該論文指出，如果AI藥物在1期和2期的高成功率能夠持續(xù)，并與傳統(tǒng)藥物在3期的成功率相結合，那么新藥的研發(fā)成功率將從目前的5-10%提高到9-18%，制藥行業(yè)的整體研發(fā)效率將實現翻倍。除了AI對藥物研究方面能帶來助力，它與其他醫(yī)療領域的結合也使得應用層領域備受市場重視。第一，人工智能與醫(yī)療診斷相結合。對于就醫(yī)患者來說，不完整的病史和大量的病例可能會導致致命的人為錯誤。而人工智能不受這些變量的影響，能比大多數醫(yī)療專業(yè)人員更快地預測和診斷疾病，為醫(yī)生提供明晰的材料。第二，患者體驗與人工智能相結合。人工智能可用于支持數字通信，為患者提供日程提醒、量身定制的健康提示和建議的后續(xù)措施。人工智能輔助健康診斷的能力會提高患者就診的速度和準確性，從而提供更快、更個性化的護理。今年4月15日，我國美年健康AI應用新產品——“健康小美”數智健管師開啟內部試運行。通過“健康小美”，用戶可以在上傳個人生活習慣、運動情況等信息后，一鍵生成適配自己的健康管理計劃；也可以基于個人健康數據、生活習慣、家族病史等獲取專屬的體檢、預防方案。 第三，人工智能在醫(yī)療數據管理中的應用。一些信息有時會在數萬億個數據點中“走失”，而無法連接重要的數據點會減緩新藥、預防醫(yī)學和正確診斷的開發(fā)。人工智能具備處理大量數據的功能，可以打破“數據孤島”，在幾分鐘內連接過去需要數年才能處理的信息。這將大大減少醫(yī)療管理流程的時間和成本，有助于提高日常運營效率和患者體驗。第四，機器人手術中的人工智能應用。根據Builtin網站透露的信息，人工智能和機器人可以被醫(yī)院用來協(xié)助從微創(chuàng)手術到心臟直視手術等各種手術：外科醫(yī)生不僅可以坐在電腦控制臺前控制機器人的機械臂，還可以在整個手術過程中與機器人密切合作，機器人可以為醫(yī)生提供手術部位的三維放大視圖。據悉，機器人輔助手術可以減少手術相關并發(fā)癥，減輕疼痛，縮短恢復時間等。自2024年以來，“AI+醫(yī)療”在A股市場上就一直熱度未減。中郵證券認為，“AI+醫(yī)療”可以多維賦能醫(yī)藥全產業(yè)鏈。AI在藥物研發(fā)、疾病診斷及篩查、醫(yī)療影像、手術機器人等細分應用場景全面滲透，多維觸達醫(yī)藥全產業(yè)鏈。萬聯證券投資顧問屈放也曾公開表示，目前資本市場對于AI制藥普遍采取開放態(tài)度，在前期IPO和后期再融資方面都會提供相應的便利，而資本市場往往對于該類上市公司的估值也偏高，可以預見的是，未來AI制藥必然是下一個IPO的風口。因此，在投資者中，風險投資和成長型股權基金一直在向以生成式人工智能為核心競爭力的公司投入資金。例如，專注于醫(yī)療保健的 LLM 公司 Hippocratic AI 在由 General Catalyst 和 Andreessen Horowitz 共同領投的種子輪融資中籌集了5,000 萬美元。Genesis Therapeutics 是一個利用生成式人工智能來尋找新型候選藥物的藥物發(fā)現平臺，它已經完成2億美元的B輪融資，參與投資的包括 Andreessen Horowitz、Fidelity 和 BlackRock。從全球來看，人工智能投資難題是一個復雜而多面的問題，反映了不同國家不同的戰(zhàn)略、優(yōu)先事項和愿景。當今世界五大經濟體——美國、中國、日本、印度和德國都在構建人工智能生態(tài)系統(tǒng)，但側重各有不同。經合組織數據顯示，預計到 2025 年，我國人工智能市場規(guī)模將超過610億美元，風險投資公司在中國人工智能生態(tài)系統(tǒng)中投資了約 1200 億美元，特別是在自動駕駛汽車、機器人傳感器和 IT 硬件領域。在政府的大力支持下，中國已成為全球最大的工業(yè)機器人市場，占全球機器人安裝量的52%，超過美國。而對比來看，美國的私人人工智能投資則是推動了自動駕駛汽車、醫(yī)療保健和 IT 基礎設施等關鍵領域的變革性發(fā)展。據悉，美國主要醫(yī)療保健公司和風險投資公司正在積極投資人工智能醫(yī)療診斷和遠程患者監(jiān)控技術。該國人口老齡化推動了對人工智能醫(yī)療解決方案的需求。效率問題促使人們投資于簡化醫(yī)院行政流程和資源分配的工具。此外，美國食品藥品監(jiān)督管理局 (FDA) 對批準人工智能醫(yī)療設備的態(tài)度越來越開放，例如最近批準了一種用于早期檢測糖尿病視網膜病變的人工智能系統(tǒng)，這正在增強投資者的信心并推動對醫(yī)療人工智能的進一步投資。中國銀河證券表示，數字技術和AI醫(yī)療的發(fā)展，為醫(yī)療行業(yè)產業(yè)升級帶來革命性的變革，也為患者提供了更加便捷、高效和個性化的醫(yī)療服務，建議關注國內在醫(yī)療AI方向布局的公司，包括AI新藥研發(fā)、AI制藥工藝、AI器械、醫(yī)療器械物聯網、AI診等。在人工智能投資的大浪潮中，“AI+醫(yī)療”的細分領域會在多大程度上迎來風口，還需繼續(xù)觀察。
