中國(guó)民營(yíng)醫(yī)療時(shí)代的高舉與低谷、繁華與惆悵，都能在此找到線索。這是關(guān)于中國(guó)民營(yíng)醫(yī)療的故事，也是關(guān)于夢(mèng)想、關(guān)于價(jià)值和關(guān)于命運(yùn)的故事。
2013年11月29日，鳳凰醫(yī)療在香港上市。上市當(dāng)日，開盤報(bào)8.58港元，較招股價(jià)7.38港元高約16%，最高一度漲至10.2港元。截至收盤，鳳凰醫(yī)療股價(jià)報(bào)收10港元，比招股價(jià)漲35.5%。
這樣為資本市場(chǎng)所看好的局面，再也未能出現(xiàn)在醫(yī)療服務(wù)企業(yè)IPO的場(chǎng)景之中。
投資機(jī)構(gòu)代表之一、時(shí)任景林資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理的朱忠遠(yuǎn)面對(duì)媒體侃侃而談，看好中國(guó)的醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)，但可投資標(biāo)的很少。鳳凰醫(yī)療是國(guó)內(nèi)第一家在香港上市的大型醫(yī)療集團(tuán)，有較強(qiáng)的稀缺性。
不久后的2014年，朱忠遠(yuǎn)與原鼎暉創(chuàng)投醫(yī)療健康行業(yè)主管王暉、原軟銀中國(guó)合伙人趙剛共同成立弘暉資本。在兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，其迅速募集到了3億美元，并組建13人的團(tuán)隊(duì)。在弘暉資本的LP名單中，紅杉資本赫然在列，投資超過兩千萬(wàn)美元。
這三位投資人都具備醫(yī)療行業(yè)投資背景并鐘情于醫(yī)療投資，如朱忠遠(yuǎn)曾主導(dǎo)及參與對(duì)鳳凰醫(yī)療、華大基因、甘李藥業(yè)、奧泰醫(yī)療、康復(fù)之家的醫(yī)療項(xiàng)目。
王暉是紐約大學(xué)的生化碩士，此前積累了九年的國(guó)內(nèi)外的醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)和投資經(jīng)驗(yàn)。弘暉資本投出的第一個(gè)項(xiàng)目就是醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的馬瀧診所，來(lái)自葡萄牙的高端齒科連鎖機(jī)構(gòu)。
高端和中端齒科多年來(lái)一直被創(chuàng)業(yè)者和投資者看好。金眼科+銀牙科，以眼科和齒科為代表的消費(fèi)醫(yī)療賽道，跑出了愛爾眼科、?，斞劭坪腿馉桚X科這樣的上市公司，也有被收購(gòu)進(jìn)入健康商業(yè)帝國(guó)版圖的拜博口腔。
由于曾在鼎暉工作時(shí)，對(duì)安琪兒醫(yī)療的投資，王暉帶動(dòng)了紅杉資本的加入，成為弘暉基金的LP。
2011年，王暉在鼎暉主導(dǎo)了安琪兒醫(yī)療的A輪投資，后者總部位于成都；兩年后，紅杉資本投資了這家醫(yī)療集團(tuán)的B輪投資。
安琪兒醫(yī)療成立于2008年、主營(yíng)中高端婦科、產(chǎn)科、兒科醫(yī)療和生殖醫(yī)學(xué)。董事長(zhǎng)兼創(chuàng)始人為卓朝陽(yáng)。
卓朝陽(yáng)系莆田人，于2001年進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)，曾投資過多家醫(yī)院。2007年，卓朝陽(yáng)在西南財(cái)大就讀EMBA時(shí)，決定進(jìn)入高端婦產(chǎn)醫(yī)院。對(duì)于作為莆田人二代的卓朝陽(yáng)，王暉也在接受媒體采訪時(shí)稱“英雄不問出處”。
再回到鳳凰醫(yī)療上市前后，恰逢社會(huì)辦醫(yī)的政策利好頻頻出臺(tái)。
2012年，民營(yíng)醫(yī)院充當(dāng)“鯰魚”，倒逼公立醫(yī)院改制，是一度流行的醫(yī)改藥方。雖然國(guó)家相繼出臺(tái)了多部鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)的文件，但阻力一直存在。
私人資本后繼乏力，使實(shí)力更雄厚的國(guó)有資本也切入社會(huì)辦醫(yī)蛋糕。華潤(rùn)、中信、北大醫(yī)療等企業(yè)紛紛涌入，開始布局綜合醫(yī)院與公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。首都醫(yī)療集團(tuán)自誕生伊始，就選擇差異化的?？瓢l(fā)展之路。
2014年，首醫(yī)集團(tuán)由北京國(guó)資成立，注冊(cè)資本10億元。
徐捷的家族企業(yè)SpeedKey為鳳凰醫(yī)療集團(tuán)的控股股東。在2013年鳳凰集團(tuán)上市之前，徐捷一直擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。2013年鳳凰集團(tuán)成功在港股上市，隨后由梁洪澤擔(dān)任董事會(huì)主席兼行政總裁。
“80年代末看病難成就了我們?！毙旖莞锌鼗貞?988年創(chuàng)業(yè)的初期。由于當(dāng)時(shí)一項(xiàng)人事制度改革，許多專家從醫(yī)院退休。徐捷在衛(wèi)生系統(tǒng)工作的父親看到商機(jī)，率徐捷“下?！?。1988年，鳳凰醫(yī)療在吉林起飛，他們定位于骨科和腦外科的創(chuàng)傷醫(yī)院淘到了第一桶金。
2000年鳳凰醫(yī)療收購(gòu)北京建宮醫(yī)院，進(jìn)入北京市場(chǎng)，2005年對(duì)北京燕化醫(yī)院的投資奠定了鳳凰醫(yī)療在北京地區(qū)發(fā)展的基礎(chǔ)。
2013年港股上市之時(shí)，鳳凰醫(yī)療有床位3213張，進(jìn)入北京市綜合醫(yī)院前10名行列。
2016年4月梁洪澤辭職，徐捷再度出山，接任董事會(huì)主席。2016年5月，華潤(rùn)醫(yī)療、中信醫(yī)療均入股鳳凰醫(yī)療，將SpeedKey持股稀釋至16.1%。2018年1月SpeedKey出售鳳凰醫(yī)療所有股份。
鳳凰醫(yī)療于2016年引入華潤(rùn)醫(yī)療成為最大股東，并改名為“華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療”，再于2018年10月更名為“華潤(rùn)醫(yī)療”，華潤(rùn)醫(yī)療實(shí)現(xiàn)“去鳳凰化”。而鳳凰原始團(tuán)隊(duì)基本退出。
同期，北京國(guó)資則將分別籌建、收購(gòu)的愛育華婦兒醫(yī)院和英智康復(fù)醫(yī)院等全部醫(yī)療資源，“打包”裝進(jìn)首都醫(yī)療。
成立的第二年，首都醫(yī)療又引入深圳前海光大作為戰(zhàn)略投資者，增資5.49億元，注冊(cè)資本擴(kuò)為13.67億元。自此，首都醫(yī)療在股權(quán)結(jié)構(gòu)上確立了市屬國(guó)企控股、央企資本參股的混合所有制結(jié)構(gòu)。
但即使是國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局作為投資者，其“保值增值”的責(zé)任，和醫(yī)療長(zhǎng)線投資的邏輯也可能存在矛盾。
2020年11月，北京市委第十輪巡視的反饋意見指出，北京國(guó)資公司主責(zé)主業(yè)不聚焦，健康醫(yī)療等行業(yè)投資虧損嚴(yán)重，要求加快推進(jìn)首都醫(yī)療集團(tuán)退出工作。
婦嬰、養(yǎng)老和骨科三類業(yè)務(wù)重心不明顯、主業(yè)不聚焦，產(chǎn)業(yè)協(xié)同不強(qiáng)……被業(yè)界認(rèn)為是首都醫(yī)療存在的問題。
接盤者則是被華潤(rùn)醫(yī)療剝離后重生的鳳凰醫(yī)療，73.13%股權(quán)成交金額僅2.64億元。
曾投資鳳凰醫(yī)療的朱遠(yuǎn)忠后來(lái)成為通和毓承合伙人，專注于醫(yī)藥投資，在業(yè)內(nèi)，通和毓承的被投企業(yè)被稱為“藥明系”公司。
2020年前后，朱忠遠(yuǎn)華麗轉(zhuǎn)身成為創(chuàng)業(yè)者，成立創(chuàng)新分子類型藥物開發(fā)公司映恩生物?！巴顿Y不過癮，我要在這個(gè)新藥研發(fā)領(lǐng)域全力以赴，一戰(zhàn)到底?！敝熘疫h(yuǎn)如是說。
安琪兒醫(yī)療在早期的融資通稿中稱，選擇把總部放在成都，為避開與和睦家在北方和東部之爭(zhēng)。負(fù)責(zé)這一投資，時(shí)任紅杉資本中國(guó)基金董事總經(jīng)理的杜瑩也曾表示，投資安琪兒，主要是看中安琪兒在西部地區(qū)高端產(chǎn)科的定位和發(fā)展布局。
早先長(zhǎng)期在藥企工作的杜瑩，在這段短暫的投資經(jīng)歷之后，回到醫(yī)藥賽道，創(chuàng)立了再鼎醫(yī)藥，與中概股起落伴隨，則是另外一個(gè)故事了。
在社會(huì)辦醫(yī)投資最火熱之時(shí)，從泥濘中走來(lái)的莆田系一度被認(rèn)為，經(jīng)過20多年的發(fā)展，“莆田系”早已不能完全等同于“野雞醫(yī)院”“江湖游醫(yī)”。資本方甚至有云，“英雄不問出處?！?/span>
“莆田系”中的翹楚者，創(chuàng)辦了高端定位的連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，并成功上市，如2015年亮相港股的和美醫(yī)療。
醫(yī)療服務(wù)投資成績(jī)較為亮眼的投資機(jī)構(gòu)鼎暉，除了發(fā)掘了慈銘體檢（后與美年健康合并，奠定體檢行業(yè)格局）之外，還有和美醫(yī)療。
和美醫(yī)療的前身為博生醫(yī)療，其創(chuàng)始人系“莆田系二代”。彼時(shí)，鼎暉一期、鼎暉元博分別持有博生醫(yī)療10.66%、3%的股份，建銀國(guó)際醫(yī)療持有8%的股份。這意味著，在和美醫(yī)療上市之后，通過間接控股的方式，“鼎暉系”還加大了對(duì)和美醫(yī)療的投資股比。
自2019年4月1日起暫停買賣的和美醫(yī)療，并非在2020年9月30日或之前復(fù)牌，根據(jù)港交所《上市規(guī)則》第6.01A條，港交所將該公司除牌。
2021年3月25日，和美醫(yī)療被港交所退市。和美退市當(dāng)天，一位醫(yī)療行業(yè)資深研究者恨恨不已地對(duì)筆者說，莆田系洗不清白。
恰在和美醫(yī)療退市僅僅兩天之后，和睦家旗下的新醫(yī)院——和睦家京北婦兒醫(yī)院在北京落成。這一領(lǐng)域潮起潮落，弄潮兒永不缺席。
來(lái)自美國(guó)、對(duì)中國(guó)醫(yī)療服務(wù)充滿巨大熱情的辦醫(yī)者Roberta Lipson（中文名：李碧菁），于1997年執(zhí)著地蓋完了180多個(gè)公章，在北京開辦了第一家外資民營(yíng)醫(yī)院——北京和睦家醫(yī)院的故事，早已是辦醫(yī)界一段佳話。
創(chuàng)始人和啟動(dòng)資金均來(lái)自境外的和睦家，其20多年的成長(zhǎng)史幾乎跨越中國(guó)現(xiàn)代非公醫(yī)療的發(fā)展歷程，并且一直在根據(jù)中國(guó)社會(huì)和市場(chǎng)環(huán)境變化和自身發(fā)展需要，數(shù)度轉(zhuǎn)身。
來(lái)自投資界的梁錦松和吳啟楠跑步入場(chǎng)，帶領(lǐng)新風(fēng)天域重押醫(yī)療服務(wù)。2019年7月30日，新風(fēng)天域集團(tuán)成立的上市投資平臺(tái)新風(fēng)天域公司，與和睦家醫(yī)療集團(tuán)達(dá)成最終收購(gòu)交易協(xié)議。
新風(fēng)醫(yī)療于2018年3月成立，同年6月即作為SPAC（特殊目的收購(gòu)公司）在紐交所上市。2019年12月19日，新風(fēng)天域宣布，完成對(duì)和睦家醫(yī)療的收購(gòu)，新風(fēng)天域更名為新風(fēng)醫(yī)療集團(tuán)，股票代碼改為“NFH”，當(dāng)時(shí)其市值為14億美元。
同樣在90年代末，以己之對(duì)醫(yī)療服務(wù)的熱情和尊重，亮出醫(yī)療服務(wù)新樣板的還有從美國(guó)歸來(lái)的沃頓商學(xué)院畢業(yè)生鄒其芳，他在北京國(guó)際大廈開了第一家瑞爾齒科診所。
作為老員工，李梅田在2000年就加入鳳凰醫(yī)療。
當(dāng)2018年初，鳳凰醫(yī)療體系從上市公司退出，原鳳凰團(tuán)隊(duì)的大部分成員跟隨創(chuàng)始人徐捷退出，剝離后的鳳凰醫(yī)療僅僅保留北京燕化醫(yī)院。
2018年底，跟隨大勢(shì)變化，鳳凰醫(yī)療把互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和醫(yī)生集團(tuán)作為未來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展板塊，并專門成立了鳳凰醫(yī)聯(lián)科技。
當(dāng)時(shí)已被邀請(qǐng)加入另一家醫(yī)療科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)（目前也已香港上市）的李梅田毫不猶豫回到了鳳凰團(tuán)隊(duì)，并擔(dān)任鳳凰醫(yī)聯(lián)的總經(jīng)理。“我必須回來(lái)，不需要猶豫?！?/span>
鳳凰醫(yī)聯(lián)結(jié)合集團(tuán)已有的互聯(lián)網(wǎng)診療，提供醫(yī)護(hù)一體化的服務(wù)，同時(shí)以互聯(lián)網(wǎng)診療加上互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)保，解決患者耗材的醫(yī)保支付問題。
李梅田介紹，鳳凰醫(yī)療在北京與200多家養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行醫(yī)養(yǎng)合作，他轉(zhuǎn)述來(lái)自養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的反饋，“門診或者小醫(yī)院承接不了我們的醫(yī)療需求，大三甲醫(yī)院不理我們，北京燕化醫(yī)院這樣一個(gè)三級(jí)綜合醫(yī)院，在醫(yī)療質(zhì)量上放心，合作的匹配度又比較好。”
首都醫(yī)療旗下的英智康復(fù)集團(tuán)也融入其中。李梅田說，北京市場(chǎng)就不錯(cuò)，能先做好北京就很好。
這家曾經(jīng)民營(yíng)醫(yī)療第一股，在資本市場(chǎng)騰挪一圈，并不曾放棄，還在自己能及的服務(wù)半徑里，做好自己能做的事情。
和睦家也在資本市場(chǎng)上多了個(gè)名字，叫做新風(fēng)醫(yī)療。其背后的新風(fēng)天域以“一家以患者為中心的醫(yī)療集團(tuán)”自居，在全國(guó)范圍內(nèi)不聲不響卡位布局，細(xì)細(xì)看來(lái)，已包括急癥醫(yī)院、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、康復(fù)及老年醫(yī)院、腫瘤中心、 日間診癥中心、 門診診所 、居家護(hù)理網(wǎng)絡(luò)、醫(yī)生群組、培訓(xùn)中心、醫(yī)療保險(xiǎn)服務(wù)等。
以和睦家為主的新風(fēng)醫(yī)療、包括顧連醫(yī)療和易得康的新風(fēng)康養(yǎng)，以及大灣區(qū)醫(yī)療板塊，目前是得以公開窺見的布局。
大環(huán)境下，業(yè)內(nèi)又在發(fā)起終極之問，“社會(huì)辦醫(yī)，如何定位？”
事實(shí)上，實(shí)現(xiàn)分級(jí)診療的醫(yī)療服務(wù)體系，三甲的歸三甲，基層醫(yī)療的歸基層醫(yī)療，社會(huì)辦醫(yī)的歸社會(huì)辦醫(yī)，正如《健康中國(guó)2030規(guī)劃綱要》所列，建立不同層級(jí)、不同類別、不同舉辦主體醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)間目標(biāo)明確、權(quán)責(zé)清晰的分工協(xié)作機(jī)制——悶聲做事的踐行者給出自己的答案。
2022年初，新風(fēng)醫(yī)療宣布根據(jù)2021年8月4日簽署的合并協(xié)議，正式完成了私有化；從紐交所退市。
此次上市，非和睦家第一次上市，退市，也非第一次退市。早在1994年，和睦家母公司美中互利就已登陸美國(guó)納斯達(dá)克。2014年上半年，美中互利從納斯達(dá)克私有化退市。5年彈指一揮，和睦家重返美股。
北京時(shí)間3月28日，據(jù)媒體報(bào)道，在全球擁有200多家牙科診所的Malo Clinic集團(tuán)總債務(wù)高達(dá)7000萬(wàn)歐元，由于資不抵債，集團(tuán)董事兼創(chuàng)始人保羅·馬瀧本人已宣布個(gè)人破產(chǎn)。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士告知，馬瀧齒科中國(guó)只是持有馬瀧個(gè)人的形象與授權(quán)，和Malo Clinic無(wú)關(guān)。
曾經(jīng)由國(guó)外背書進(jìn)入中國(guó)的品牌，卻在疫情持續(xù)和經(jīng)濟(jì)遭受打擊的時(shí)代背景之下，在華成為幸存者，這又是一個(gè)經(jīng)由時(shí)間發(fā)生改天換地的故事。
3月22日，國(guó)內(nèi)口腔連鎖醫(yī)療公司瑞爾集團(tuán)登陸港交所，成為港股市場(chǎng)第一家口腔?？七B鎖企業(yè)，也是中國(guó)口腔行業(yè)第一家全國(guó)品牌連鎖的上市公司。
由于上市即破發(fā)，瑞爾齒科被認(rèn)為被二級(jí)市場(chǎng)投資者“用腳投票”，但另外的聲音則認(rèn)為，上市后還是長(zhǎng)路待行，是新的考驗(yàn)，亦是機(jī)會(huì)。
既是神圣的醫(yī)療服務(wù)，又須善用商業(yè)規(guī)則?；蛟S，這并非兩難，但的確考驗(yàn)著從業(yè)者的智慧和耐力。無(wú)論順風(fēng)順?biāo)?，還是逆水行舟，初衷不改。
“我們當(dāng)初退市的目的達(dá)到，如今重新上市，新的階段也要開始，我覺得很好?！?019年與新風(fēng)醫(yī)療達(dá)成合作時(shí)，李碧菁曾對(duì)筆者表示。而對(duì)于這一次資本市場(chǎng)的往復(fù)，她的回答想必依舊。
這是一場(chǎng)場(chǎng)不斷在峰谷之間發(fā)起的沖鋒，這是一條明亮幽暗更迭的漫漫長(zhǎng)路。
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