第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室也叫獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室（Independent Clinical Laboratory,ICL），按理說這應(yīng)該是我比較熟悉的一類醫(yī)療機(jī)構(gòu)，因?yàn)槲以诘谌结t(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室工作過。金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷、達(dá)安基因算得上第三方醫(yī)檢實(shí)驗(yàn)室中的代表，ICL龍頭企業(yè)當(dāng)中，艾迪康也是一個(gè)挺有話題性的ICL企業(yè)，有過“三闖”IPO的經(jīng)歷，最近一次的IPO申請(qǐng)已經(jīng)通過了，應(yīng)該也快上市了。不過我發(fā)現(xiàn)，雖然同樣是第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室，大家的認(rèn)知中金域、迪安、艾迪康似乎更符合ICL的形象，像華大基因、貝瑞和康雖然核心業(yè)務(wù)也都包含ICL，但很多人討論ICL的時(shí)候，容易忽視它們的存在?？赡苓_(dá)安、華大做特檢居多，特檢畢竟是近些年才興起的。這兩天在學(xué)習(xí)ICL的過程中，莫名覺得有點(diǎn)吃力，我以為這是我熟悉的行業(yè)，但可能我熟悉的只是一個(gè)個(gè)企業(yè)名字，還有基本的市場(chǎng)格局。對(duì)于ICL行業(yè)的發(fā)展邏輯，在寫這篇文章之前，其實(shí)我并不了解。
臨床診斷檢測(cè)是在實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行的醫(yī)療檢測(cè)，旨在提供有關(guān)某一人士健康狀況的資料。這一資料可協(xié)助醫(yī)生針對(duì)病患護(hù)理作出精確及個(gè)人化的診斷決策。根據(jù)Frost & Sullivan的資料，大約70%至80%的臨床決策乃以某些形式的實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)為基礎(chǔ)。此外，臨床檢測(cè)亦能夠協(xié)助制藥及生物技術(shù)公司研發(fā)新藥及疫苗，支持私營(yíng)企業(yè)雇主檢測(cè)其雇員的酒精及藥物濫用情況，并幫助保險(xiǎn)公司評(píng)估與申請(qǐng)人健康狀況有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。臨床診斷檢測(cè)通常由三類提供商進(jìn)行，即醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室、第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室及其他（如醫(yī)生辦公室、療養(yǎng)院及門診手術(shù)中心），其中，就收益及檢測(cè)量計(jì)，醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室為最大的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)提供商。醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室通常僅為其自身住院病人提供檢測(cè)，而另一方面，ICL獨(dú)立于醫(yī)院，自大量醫(yī)院及研究機(jī)構(gòu)接收樣本進(jìn)行分析。相較于醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室，ICL的規(guī)模通常較大。ICL通常擁有更先進(jìn)的設(shè)備及技術(shù)上更訓(xùn)練有素的實(shí)驗(yàn)室人員，使得樣本能夠以更具成本效益的方式進(jìn)行專業(yè)檢測(cè)及大量測(cè)試。根據(jù)Frost & Sullivan的資料，醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室的測(cè)試目錄通常擁有約800項(xiàng)測(cè)試項(xiàng)目，大部分為普檢項(xiàng)目，可滿足一家醫(yī)院就診患者的基本診斷需求，而ICL通常能夠提供檢測(cè)1,000多項(xiàng)測(cè)試項(xiàng)目，包括涵蓋專業(yè)特檢在內(nèi)的各種檢測(cè)類型。像金域醫(yī)學(xué)這樣的頭部ICL企業(yè)，能提供的檢測(cè)項(xiàng)目就更多了，根據(jù)金域醫(yī)學(xué)2022年年報(bào)顯示，金域醫(yī)學(xué)擁有檢驗(yàn)技術(shù)79類，2022年新開發(fā)項(xiàng)目超過600項(xiàng)，在推動(dòng)產(chǎn)品持續(xù)升級(jí)迭代的同時(shí)，對(duì)外提供服務(wù)項(xiàng)目總數(shù)超過3600項(xiàng)。迪安診斷提供3000余項(xiàng)醫(yī)學(xué)檢測(cè)項(xiàng)目，包括分子診斷、病理診斷、生化發(fā)光檢驗(yàn)、免疫學(xué)檢驗(yàn)、理化質(zhì)譜檢驗(yàn)及其他綜合檢驗(yàn)等從常規(guī)到高精尖的檢測(cè)項(xiàng)目。2022年，迪安診斷新開檢測(cè)項(xiàng)目270個(gè)。檢測(cè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)上，表現(xiàn)最好的沒想到是艾迪康，截止到2022年年底，艾迪康的檢測(cè)組合包括4000多種醫(yī)療診斷檢測(cè)，其中包括1700多種普檢及2300多種特檢。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室行業(yè)定義獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室（Independent Clinical Laboratory）簡(jiǎn)稱ICL，也稱第三方醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室。一般來說是指獲得了衛(wèi)生行政部門許可行的、具有獨(dú)立法人資格的、專業(yè)從事醫(yī)學(xué)檢測(cè)的服務(wù)性醫(yī)療機(jī)構(gòu)。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室行業(yè)分類中國(guó)ICL行業(yè)分為普檢與特檢，其中普檢的客戶為公立一級(jí)、二級(jí)醫(yī)院；而特檢的客戶為公立三級(jí)醫(yī)院。普檢的檢測(cè)范圍為《醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床檢驗(yàn)項(xiàng)目目錄》中規(guī)定的檢測(cè)范圍，而目錄外的檢測(cè)范圍屬于特檢的范疇。就技術(shù)難度來看，普檢的技術(shù)難度較特檢的技術(shù)難度相對(duì)較低。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室行業(yè)特征
行業(yè)發(fā)展和企業(yè)普及便捷。由于ICL業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化，在各地開展業(yè)務(wù)普及較為容易。實(shí)驗(yàn)樣本的生理特點(diǎn)決定了檢驗(yàn)必須快速完成，考慮到單個(gè)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)半徑相對(duì)較小，ICL公司需要達(dá)到足夠廣闊的業(yè)務(wù)布局以確保輻射范圍，實(shí)驗(yàn)室的數(shù)量和覆蓋范圍決定了公司的業(yè)務(wù)滲透率。以ICL行業(yè)巨頭為例，LabCorp和Quest在21世紀(jì)以來，一直推行并購(gòu)和連鎖擴(kuò)張，先后收購(gòu)了數(shù)家企業(yè)，以確保自身業(yè)務(wù)的覆蓋范圍。國(guó)內(nèi)外發(fā)展差距大。相較于日本、美國(guó)而言，中國(guó)公立醫(yī)院是患者的主要流量入口，設(shè)備完善。日本、美國(guó)和中國(guó)的醫(yī)療體系倒置的，導(dǎo)致滲透率不能在同一個(gè)維度下對(duì)比。日本、美國(guó)的以小型醫(yī)療機(jī)構(gòu)、私人醫(yī)生為主要患者流量的入口，而這類醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)ICL是天然的依賴，需要病人先去做好檢測(cè)再進(jìn)行預(yù)約醫(yī)生看病。而中國(guó)公立醫(yī)院是患者的主要流量入口，設(shè)備完善，大多數(shù)都能提供檢測(cè)設(shè)備，普檢業(yè)務(wù)外包的可能性較低。普檢和特檢市場(chǎng)揚(yáng)長(zhǎng)避短、增速發(fā)展。普檢市場(chǎng)呈現(xiàn)規(guī)?；紦?jù)龍頭地位，特檢市場(chǎng)呈現(xiàn)細(xì)分賽道高速發(fā)展，同時(shí)特檢種類繁多，形成異質(zhì)寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局，驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)。海外ICL市場(chǎng)經(jīng)過幾十年的發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟，2019年全球ICL市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到約2,676億美元，維持約6.5%的行業(yè)增速。廣闊的檢驗(yàn)市場(chǎng)為ICL企業(yè)提供了多元化的發(fā)展空間。綜合化ICL巨頭如LABCORP、QUEST憑借規(guī)模效應(yīng)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)牢牢占據(jù)龍頭地位。特檢龍頭如MAYO、ARUP同樣實(shí)現(xiàn)了良好業(yè)績(jī)，此外也有CRL（重金屬&藥物濫用）、NEO GENOMICS（腫瘤）等專注某類細(xì)分科室的特檢實(shí)驗(yàn)室快速突破。根據(jù)海外ICL行業(yè)格局，中國(guó)特檢外包的市場(chǎng)未來有望與海外類似，逐漸形成異質(zhì)寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局，幾家頭部企業(yè)輸出差異化的檢驗(yàn)項(xiàng)目，各自占據(jù)較大份額，共享廣闊市場(chǎng)，后進(jìn)入者或?qū)㈦y以立足。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室發(fā)展歷程行業(yè)動(dòng)態(tài)：隨著檢驗(yàn)科技的進(jìn)步和檢驗(yàn)需求的上升，中小型醫(yī)院因資金和技術(shù)限制無法提供齊全的診斷服務(wù)，而大型醫(yī)院因業(yè)務(wù)量等壓力無法完全滿檢驗(yàn)及診斷業(yè)務(wù)需求。階段特征：上世紀(jì)80年代以前，中國(guó)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)均由醫(yī)療機(jī)構(gòu)的臨床實(shí)驗(yàn)室及病理科提供。行業(yè)動(dòng)態(tài)：獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室憑借其規(guī)模化、專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)接受醫(yī)院的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)業(yè)務(wù)外包，提升了檢驗(yàn)效率及檢驗(yàn)水平。1980年代中期，揚(yáng)州臨床檢驗(yàn)中心開始提供體檢服務(wù)。階段特征：中國(guó)出現(xiàn)了獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室雛形。行業(yè)動(dòng)態(tài)：隨著醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的不斷開放，一些檢驗(yàn)服務(wù)中心開始與醫(yī)院合作，形成單體ICL。1994年，中國(guó)第一家ICL成立，附屬于一所醫(yī)學(xué)院。2004 年，衛(wèi)生部在中國(guó)舉辦了第一屆ICL研討會(huì)，匯集了中國(guó)各地的醫(yī)學(xué)專家、醫(yī)療器械及試劑供貨商。此后，國(guó)內(nèi)一大批ICL及連鎖機(jī)構(gòu)相繼成立。階段特征：僅提供有限的檢測(cè)，并未規(guī)模效益，中國(guó)ICL產(chǎn)業(yè)開始緩慢發(fā)展。行業(yè)動(dòng)態(tài)：2009年衛(wèi)生部印發(fā)《醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)基本標(biāo)準(zhǔn)（試行）》，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)類別中增設(shè)“醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所”，確立了第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)的合法地位。21世紀(jì)初，廣州金域醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心成為國(guó)內(nèi)第一個(gè)被衛(wèi)生行政部門批準(zhǔn)的獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室。2015 年9 月8 日，國(guó)務(wù)院辦公廳頒布《關(guān)于推進(jìn)分級(jí)診療制度建設(shè)的指導(dǎo)意見》，指導(dǎo)各地就提供診斷及醫(yī)療服務(wù)推進(jìn)分級(jí)診療制度建設(shè)。隨著該等政策的實(shí)施，ICL市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。2016 年，國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)頒布《醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室基本標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范（試行）》，鼓勵(lì)發(fā)展連鎖ICL及應(yīng)用檢驗(yàn)新技術(shù)，推動(dòng)特檢市場(chǎng)擴(kuò)張。2017年后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，部分小型醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室開始被淘汰，大型醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室開始在專業(yè)細(xì)分領(lǐng)域縱深發(fā)展，擇優(yōu)淘劣后第三方檢驗(yàn)市場(chǎng)開始走向集中。在醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，醫(yī)院的檢驗(yàn)科可能變?yōu)槌杀局行?，第三方檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)因其規(guī)?；?、專業(yè)化服務(wù)可能在行業(yè)中占據(jù)更重要的行業(yè)地位。2018 年，國(guó)家衛(wèi)生健康委員會(huì)出臺(tái)公立醫(yī)院醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)可外包予第三方醫(yī)療機(jī)構(gòu)的政策，推動(dòng)ICL市場(chǎng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)。為應(yīng)對(duì)2019 年底暴發(fā)的COVID-19疫情，政府出臺(tái)了多項(xiàng)關(guān)于規(guī)范ICL管理及質(zhì)量控制系統(tǒng)的規(guī)定，以提高其準(zhǔn)確性及一致性。2021年3月，國(guó)務(wù)院頒布《醫(yī)療器械監(jiān)督管理?xiàng)l例》，規(guī)定對(duì)于國(guó)內(nèi)尚無同品種產(chǎn)品上市的體外診斷試劑，符合條件的醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以根據(jù)其自身實(shí)驗(yàn)室的臨床需要自行研制，并在合資格醫(yī)務(wù)人員的指導(dǎo)下于其自身的實(shí)驗(yàn)室內(nèi)使用。此條例可被視為對(duì)臨床實(shí)驗(yàn)室自建項(xiàng)目（或LDT）的有利政策。由于需求增加及政策利好，中國(guó)ICL的數(shù)量自2009年的不足70個(gè)增加至2021年的2,100多個(gè)。階段特征：第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)開始規(guī)模化發(fā)展。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)業(yè)鏈分析ICL產(chǎn)業(yè)鏈上游主要提供檢驗(yàn)分析設(shè)備及專利試劑盒，ICL產(chǎn)業(yè)鏈中游主要負(fù)責(zé)提供獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)，ICL產(chǎn)業(yè)鏈下游主要為醫(yī)療機(jī)構(gòu)。上游主要為醫(yī)學(xué)檢測(cè)設(shè)備和試劑生產(chǎn)廠家，ICL上游器械供應(yīng)商巨頭有羅氏、邁瑞等，集中在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域。上游集中度整體偏高，海外上游檢驗(yàn)設(shè)備供應(yīng)商占據(jù)較大份額。ICL行業(yè)上游的話語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)，2019年金域醫(yī)學(xué)和迪安診斷的上游采購(gòu)中，前五大供應(yīng)商采購(gòu)額分別達(dá)34%、66.2%，其中迪安診斷最大的供應(yīng)商羅氏，2019年采購(gòu)金額占當(dāng)年的總采購(gòu)金額的52.22%。中國(guó)IVD診斷設(shè)備和試劑的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程近幾年推進(jìn)很快，邁瑞、邁克、安圖等國(guó)產(chǎn)廠商逐漸崛起，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程的加速，產(chǎn)業(yè)鏈上游國(guó)產(chǎn)化率提高、成本下降，ICL行業(yè)上游國(guó)產(chǎn)化程度提升，特檢的產(chǎn)業(yè)鏈上游分布在專利試劑盒領(lǐng)域。專利試劑盒目前已經(jīng)有肺癌早篩試劑盒（凱保羅）、腸癌早篩試劑盒（康立明、諾輝）、基因測(cè)序（華大基因、貝瑞和康）。ICL行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游分為普檢與特檢。提供普檢的公司主要有金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷、艾迪康、達(dá)安基因等。金域醫(yī)學(xué)的市場(chǎng)占有率較高，年檢驗(yàn)樣本量維持在行業(yè)領(lǐng)先水平。衡量普檢賽道的主要因素有年檢驗(yàn)樣本量、合作機(jī)構(gòu)數(shù)量、實(shí)驗(yàn)室數(shù)量、檢驗(yàn)收入，通過這些指標(biāo)可以判斷企業(yè)的規(guī)?；潭取Ｌ峁┨貦z項(xiàng)目的公司較多，行業(yè)呈現(xiàn)異質(zhì)化龍頭格局，主要項(xiàng)目集中在血液病檢測(cè)、腫瘤檢測(cè)、神經(jīng)病學(xué)檢測(cè)、遺傳病檢測(cè)、婦科檢測(cè)、傳染病檢測(cè)。多數(shù)特檢企業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈上游，采用與中游獨(dú)立實(shí)驗(yàn)室合作的模式進(jìn)行檢測(cè)。衡量特檢賽道的主要因素有研發(fā)成本、研發(fā)技術(shù)、檢測(cè)業(yè)務(wù)覆蓋范圍，通過這些指標(biāo)可以判斷企業(yè)的技術(shù)程度及業(yè)務(wù)協(xié)同作用。下游根據(jù)ICL獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室扣率不同，會(huì)影響醫(yī)院的收入狀況，從而影響醫(yī)院的利潤(rùn)率。以TCT檢測(cè)為例，患者付費(fèi)固定為220元，第三方獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室成本為30-40元，醫(yī)院自行提供檢測(cè)的成本在70-80元。當(dāng)扣率在60%時(shí)，第三方獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的利潤(rùn)率可以達(dá)到77.3%，醫(yī)院的利潤(rùn)僅有20.5%。當(dāng)扣率在40%時(shí)，第三方獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)利潤(rùn)率達(dá)到65.9%，醫(yī)院利潤(rùn)率升高至47%。由于成本考量，第三方獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的利潤(rùn)率基本均高于醫(yī)院。當(dāng)醫(yī)院采用ICL獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室利潤(rùn)率在20.5%-47%之間，根據(jù)扣率不同，利潤(rùn)率會(huì)有較大浮動(dòng)。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室行業(yè)規(guī)模2016-2020年，中國(guó)ICL獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（以終端收入計(jì)）從11,739.2百萬元人民幣增至30,694.9百萬元人民幣，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.2%。預(yù)計(jì)至2025年，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到47,946.2百萬元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.7%。ICL相對(duì)于醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。ICL享有相對(duì)于醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室的各種優(yōu)勢(shì)。首先，ICL為不同背景及需求的醫(yī)療終端提供服務(wù)。其次，ICL一般較個(gè)別醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室提供更多的檢驗(yàn)項(xiàng)目，滿足臨床醫(yī)生廣泛的檢測(cè)需求。第三，通過提供大量的檢測(cè)服務(wù)，ICL可實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，為醫(yī)院帶來更佳的成本效益。第四，ICL較醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室更靈活使用新技術(shù)及設(shè)備，并往往會(huì)更積極地改善其質(zhì)量控制及招募行業(yè)專家，提供更好的檢驗(yàn)服務(wù)，節(jié)省醫(yī)生與病患的時(shí)間。中國(guó)ICL行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模，2016-2025E=中國(guó)ICL特檢市場(chǎng)規(guī)模+中國(guó)ICL普檢市場(chǎng)規(guī)模，頭豹研究院我個(gè)人覺得頭豹研究院的這個(gè)數(shù)據(jù)，參考一下就行了。一個(gè)是數(shù)據(jù)有點(diǎn)老了，第二個(gè)是近兩年ICL行業(yè)發(fā)展太快了。
好在2022年各ICL龍頭企業(yè)年報(bào)已經(jīng)出來了，像金域醫(yī)學(xué)2022年?duì)I收是154.76億，迪安診斷2022年?duì)I收是202.82億，艾迪康2022年?duì)I收是48.61億。三家加起來是406.79億。如果這三家按占ICL行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模60%計(jì)算的話，整個(gè)ICL行業(yè)2022年市場(chǎng)規(guī)模大致是677億。當(dāng)然，上面只是一個(gè)粗略的估計(jì)，要知道像迪安診斷有很大一部分營(yíng)收是代理收入，不應(yīng)該計(jì)入ICL營(yíng)收中。另外，這三家的營(yíng)收當(dāng)中，還有相當(dāng)大一部分是新冠相關(guān)的，這類營(yíng)收是不可持續(xù)的。如果把新冠業(yè)務(wù)拿掉，計(jì)算出來的市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)得打個(gè)對(duì)折，三百多億的樣子。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室競(jìng)爭(zhēng)格局ICL普檢行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模化程度較高、利潤(rùn)較低的主要現(xiàn)象，ICL特檢行業(yè)整體呈現(xiàn)規(guī)?；潭容^低、利潤(rùn)較高的現(xiàn)象。特檢與普檢之間并不存在相互競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象。主營(yíng)業(yè)務(wù)是普檢的企業(yè)主要有金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷、艾迪康、凱普，主營(yíng)業(yè)務(wù)是特檢的企業(yè)主要有華大基因、貝瑞和康、康圣環(huán)球、微遠(yuǎn)基因、燃石醫(yī)學(xué)、泛生子、金匙醫(yī)學(xué)、予果基因、杰毅生物，分別覆蓋不同的領(lǐng)域。普檢行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模化程度較高、利潤(rùn)較低的現(xiàn)象，特檢行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)?；潭容^低、利潤(rùn)較高的現(xiàn)象。特檢與普檢并不存在競(jìng)爭(zhēng)狀況，金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷等普檢行業(yè)巨頭都已經(jīng)開始進(jìn)行注資特檢行業(yè)的戰(zhàn)略布局。根據(jù)ICL產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)與盈利能力分析，產(chǎn)業(yè)鏈上游毛利率位于50%-65%之間，盈利能力較強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率低于ICL中游。產(chǎn)業(yè)鏈中游特檢行業(yè)ROE較高，然而資產(chǎn)負(fù)債率與凈利率都不可觀，因?yàn)樘貦z行業(yè)屬于新興行業(yè)，目前成本增長(zhǎng)幅度仍然較高，但盈利能力可觀，當(dāng)行業(yè)格局穩(wěn)定時(shí)，預(yù)計(jì)收入較為可觀。普檢行業(yè)由于已經(jīng)處于穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局，盈利能力較為一般，需要尋求新的技術(shù)突破。X軸——盈利能力：主要多維度參考營(yíng)業(yè)收入、毛利率等，輔助參考ROE、凈利率。對(duì)于企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)估后，賦值1-10。Y軸——規(guī)模化程度：企業(yè)在ICL行業(yè)的的技術(shù)成熟度和商業(yè)化能力以及市場(chǎng)應(yīng)用等多個(gè)方面進(jìn)行參考。以下列企業(yè)為基礎(chǔ)進(jìn)行1-10的賦值。氣泡大小——市場(chǎng)占有情況：依照沙利文和頭豹研究院的市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)予以評(píng)分，賦值1-10分。氣泡深淺——業(yè)務(wù)類型：依照ICL行業(yè)的市場(chǎng)分類，分別對(duì)于普檢行業(yè)的企業(yè)賦值5。對(duì)于特檢行業(yè)企業(yè)賦值10.主要用于區(qū)分普檢特檢企業(yè)，無實(shí)義。第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室代表企業(yè)分析2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.76億元，同比增長(zhǎng)29.58%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為27.53億元，同比增長(zhǎng)24.02%，凈利率17.78%。實(shí)驗(yàn)室布局：金域醫(yī)學(xué)已在內(nèi)地及香港地區(qū)建立了38家中心實(shí)驗(yàn)室，擁有遍布全國(guó)的遠(yuǎn)程病理協(xié)作網(wǎng)，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)90%以上人口所在區(qū)域，并以香港為橋頭堡，服務(wù)粵港澳大灣區(qū)以及“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)。研發(fā)團(tuán)隊(duì)：金域醫(yī)學(xué)注重搭建國(guó)際化高端化人才和團(tuán)隊(duì)，擁有超過1200名科研人員，海內(nèi)外知名專家200余人，其中從海外歸國(guó)學(xué)者30余人，并成立了由鐘南山院士擔(dān)任主席，曾溢滔、陳潤(rùn)生、侯凡凡、謝曉亮、陳曄光、譚蔚泓、張學(xué)等7位院士擔(dān)任顧問。平臺(tái)服務(wù)：金域醫(yī)學(xué)擁有全球領(lǐng)先的腎臟病超微病理診斷中心、對(duì)接國(guó)家級(jí)平臺(tái)的呼吸道病毒診斷研究中心，獲批建立了醫(yī)學(xué)檢測(cè)技術(shù)與服務(wù)國(guó)家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家級(jí)的博士后科研工作站、廣東省院士工作站、廣東省企業(yè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等國(guó)家、省部級(jí)的研發(fā)機(jī)構(gòu)和研發(fā)平臺(tái)。迪安診斷2022年總營(yíng)收達(dá)202.82億，同比增長(zhǎng)55.03%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.34億元，同比增長(zhǎng)23.33%。腫瘤業(yè)務(wù)：迪安診斷的優(yōu)勢(shì)學(xué)科是腫瘤診斷業(yè)務(wù)。迪安診斷腫瘤學(xué)科下設(shè)血液病診斷中心、腫瘤高通量基因檢測(cè)中心、腫瘤防治篩查中心，為腫瘤患者、高危人群和健康人群，以及相關(guān)領(lǐng)域研究人員，提供科學(xué)專業(yè)的分子診療及科研服務(wù)解決方案。戰(zhàn)略合作：迪安診斷專注于診斷技術(shù)平臺(tái)創(chuàng)新，與約翰?霍普金斯大學(xué)、羅氏、西門子等多家國(guó)際知名機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作。與國(guó)內(nèi)眾多體外診斷機(jī)構(gòu)合作打通渠道，建立了覆蓋浙江、北京、廣東、云南、新疆等地區(qū)各等級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品銷售與服務(wù)體系，代理產(chǎn)品來自羅氏診斷、梅里埃、希森美康、伯樂等國(guó)際領(lǐng)先廠商。兩大平臺(tái)：依托診斷服務(wù)、健康管理兩大業(yè)務(wù)平臺(tái)以及采樣點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，打造醫(yī)生端、用戶端，方便對(duì)出院患者開展健康管理，患者出院后可以應(yīng)用醫(yī)生制定的隨訪方案進(jìn)行定期隨訪，就近在迪安采樣點(diǎn)進(jìn)行采樣，數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)同步給醫(yī)生，實(shí)現(xiàn)對(duì)身體指標(biāo)的持續(xù)監(jiān)測(cè)。艾迪康為中國(guó)三大獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室（或ICL）服務(wù)提供商之一。過去三年，總收益由2020年的人民幣27.42億元增至2022年的人民幣48.61億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.1%。物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣，時(shí)效高。艾迪康醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心在全國(guó)范圍內(nèi)（除港澳臺(tái)外），共計(jì)3014個(gè)縣（區(qū)），物流已經(jīng)覆蓋1520個(gè)縣（區(qū)），實(shí)驗(yàn)室所在地的樣本可實(shí)現(xiàn)12H送達(dá)實(shí)驗(yàn)室，外包物流最快可實(shí)現(xiàn)當(dāng)日達(dá)。物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋30個(gè)省、自治區(qū)、直轄市30個(gè)。物流服務(wù)人員1300余人。全面的檢測(cè)技術(shù)平臺(tái)及檢驗(yàn)項(xiàng)目支持。艾迪康豐富的檢驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)、全面的檢測(cè)技術(shù)平臺(tái)及豐富的檢測(cè)項(xiàng)目將為廣大醫(yī)療機(jī)構(gòu)提升檢驗(yàn)檢查水平與醫(yī)技能力。艾迪康依托現(xiàn)有的100+戰(zhàn)略合作伙伴資源，可為實(shí)驗(yàn)室提供國(guó)內(nèi)外先進(jìn)檢驗(yàn)設(shè)備和一攬子試劑耗材整體解決方案，解決實(shí)驗(yàn)室儀器設(shè)備不足、試劑耗材使用訂購(gòu)不合理的問題，在提升醫(yī)院技術(shù)平臺(tái)與檢測(cè)項(xiàng)目多樣性的同時(shí)為醫(yī)院降本增效，建立安全、可追溯的全方位技術(shù)平臺(tái)服務(wù)體系。豐富的第三方獨(dú)立醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)能力。艾迪康成立于2004年1月8日，是浙江省第一家獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室，也是全國(guó)跨地區(qū)連鎖經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室，具有豐富的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及為醫(yī)院客戶合作的經(jīng)驗(yàn)。公司具有豐富的實(shí)驗(yàn)室建設(shè)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，可提供不同類型實(shí)驗(yàn)室的規(guī)劃設(shè)計(jì)服務(wù)，同時(shí)提供建設(shè)完成后實(shí)驗(yàn)室的整體全流程協(xié)同運(yùn)營(yíng)服務(wù)，用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)臨床路徑的優(yōu)化，保障醫(yī)療安全和醫(yī)療質(zhì)量。今天邁瑞醫(yī)療的年報(bào)出來了，看到很多朋友都在表示驚嘆。2022年，邁瑞醫(yī)療的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)幅度均與公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊偻l：生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收134.01億元，同比增長(zhǎng)20.15%；體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102.56億元，同比增長(zhǎng)21.39%；醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.64億元，同比增長(zhǎng)19.14%。意味著邁瑞醫(yī)療僅僅是體外診斷業(yè)務(wù)營(yíng)收就突破百億了，這個(gè)百億是中國(guó)IVD企業(yè)真正歷史性的突破，它的含金量也是非常高的，因?yàn)檫@個(gè)百億是沒有多少新冠業(yè)務(wù)的。邁瑞雖然沒做新冠，但是通過新冠把一些之前做不進(jìn)去的醫(yī)院做進(jìn)去了（尤其是國(guó)外），大大擴(kuò)充了銷售渠道。我記得李西廷好像說過，新冠疫情為邁瑞的發(fā)展節(jié)省了20年時(shí)間。疫情結(jié)束后核酸抗原項(xiàng)目消失了，急診設(shè)備市場(chǎng)仍然存在。三年疫情下來，ICL牢牢站穩(wěn)了腳跟，POCT仿佛在走下坡路了，很有意思。邏輯也是類似的，普檢、特檢的市場(chǎng)仍然在，再加上集采、老齡化都是利好ICL的。POCT暫時(shí)沒看到什么利好的出來，也可能是我沒留意吧。最大的市場(chǎng)抗原消失后，很難有同類持續(xù)穩(wěn)定的市場(chǎng)替代。特檢的想象空間就足夠大，而且是穩(wěn)定的。所以真正的發(fā)展機(jī)遇不是你賺了多少錢，而是你通過這個(gè)機(jī)遇實(shí)現(xiàn)了多大程度的戰(zhàn)略升級(jí)。錢可以買到很多東西，但卻很難買到發(fā)展機(jī)會(huì)，好的發(fā)展機(jī)會(huì)可能十年難得一遇，錯(cuò)過了就只能等下次了。
但如果永遠(yuǎn)只是停留在賺錢的層面，可能一次次機(jī)會(huì)過去了，你永遠(yuǎn)都還只是停留在艱難度日的階段，因?yàn)閮?nèi)在實(shí)力沒有增長(zhǎng)，賺錢唯一的意義就只是吃飯。
所以中國(guó)的IVD企業(yè)，需要向邁瑞醫(yī)療學(xué)習(xí)的東西很多。ICL行業(yè)目前只是接著政策的東風(fēng)發(fā)展向好，未來想要真正站上一個(gè)新的臺(tái)階，依然需要苦練內(nèi)功，實(shí)現(xiàn)新的戰(zhàn)略升級(jí)。
